平量柱涨停(2008年股市大跌的原因)

（恒大的商票还值多少钱？这家A股给出了答案）

我国基金报记者南深

上一年底恒大的商票打三折都没人要，嘉寓股份、金螳螂等公司都是简直全额计提减值丢失，现在却有一家A股公司告知你，它还值五折！

3月7日晚，广田集团公告，拟将公司持有的恒大集团及其相关公司开具的已到等待偿付及未到期的商业承兑汇票债款算计12.8亿元转让给控股股东广田控股，用以赔偿公司向广田控股告贷的本金及相应利息6.4亿元。

依据广田集团1月29日发布的成绩公告，在2021年前三季只亏本两千多万的情况下，全年预亏40亿-50亿元，主要原因便是榜首大客户恒大32.5亿的商票计提减值丢失。而到上一年三季度末，广田集团净财物约为62亿元，假如到达亏本上限50亿元，广田集团2021年底的净财物将只剩12亿元。

依据深交所财政类强制退市规矩，呈现净财物为负值的景象，将施行退市危险警示。此刻12.8亿的恒大商票按五折甩锅，对2022年的广田集团来说，无疑算得上是救命稻草。

一条“要害”评价假定

广田集团称，为改进公司财物流动性、下降公司负债规划，公司与广田控股达成了《债款转让协议》，拟将公司持有的恒大集团及其相关公司开具的已到等待偿付及未到期的商业承兑汇票债款算计12.8亿元转让给广田控股，用以赔偿公司向广田控股告贷的本金及相应利息6.4亿元。

广田控股系公司控股股东，持有公司股份6.1亿股，占公司股份总数的39.71%；公司实践操控人叶远西持有公司股份1.92亿股，占公司股份总数的12.49%；控股股东和实践操控人算计持有公司股份8.02亿股，占公司总股本的52.20%。上一年10月29日和本年1月8日，广田集团曾分两次向广田控股请求告贷额度，分别为不超5亿元和不超2.8亿元，年利率6%，期限为一年。

据悉，广田集团此次甩给大股东的这批商票一共到达了851张，其间现已逾期的596张，票面金额9.43亿元，未到期的255张，票面金额3.38亿元，算计约12.8亿元。12.8亿抵债6.4亿，也便是按票面价打五折，那么这个定价的依据怎样来的？

广田集团搬出了一份深圳中企华土地房地产财物评价有限公司出具的财物评价陈述（深中企华评报字(2022)第12号），“针对广田集团所申报的应收收据商场价值，中企华选用商场法以2022年1月31日为评价基准日进行了评价”。而公司以为“买卖价格的定价公允、合理且程序标准，契合相关法律法规的规矩”。

不过，我国基金报记者注意到，这份评价陈述依据一条“要害”假定，即“假定委估收据按现行状态下能够依法背书转让，也能够向银行请求贴现”。

依据上海票交所数据，到2020年底恒大及其相关公司敷衍商票规划就现已超过了2000亿元，在嘉寓股份、金螳螂等多家公司对恒大收据简直全额计提减值的情况下，不知道广田集团和评价组织是真信任这样的假定，仍是只是买卖流程的方式需求。

力保2022年净财物不变负？

对广田控股这一“善举”，有友表明“感谢大股东”“还能坑股东了”，也有的称“最好现在空仓，最安全”。

在业内人士看来，广田集团甩包袱给大股东，背面有着更深层次的原因。

本年1月29日，广田集团发布成绩预告，2021年全年估计亏本40-50亿元，亏本额比上年同期扩展4到5倍。2021年前三季度，广田集团还只是亏本2100多万元，也便是说这大几十亿的亏本都产生在了四季度。

至于亏本原因，主要是对榜首大客户的应收项目计提减值预备。

2021年年中以来，榜首大客户开出的商业承兑汇票到期违约频发，导致公司应收工程款回款滞缓，面对较大的信用危险。到2021年12月31日，榜首大客户商业承兑汇票逾期未兑付金额为32.47亿元（已转入应收账款），结合该客户复工复产发展及其各地区公司兑付情况，公司评价后以为减值痕迹显着，因而拟对相关应收项目计提相应的坏账预备。

此外，自2021年下半年以来，公司榜首大客户的债款危机导致公司部分项目罢工，下半年公司产量下滑显着，毛利下降，而相关固定运营本钱仍正常产生，也导致亏本添加。2020年年报显现，公司的榜首大客户正是我国恒大集团，陈述期恒大奉献经营收入55亿元，营收占比到达了44.92%，远超第二至第五名客户的总和（约10亿元）。

巨额亏本带来的一个直接影响是公司的净财物扛不住。

到2021年三季度末，广田集团净财物约62亿元，假如产生50亿亏本，意味着2021年底的净财物将仅剩12亿元。假如2022年恒大的应收收据等持续产生减值，加上公司其他逾期应收金钱（近12个月涉诉、裁定5.28亿元），公司能不能守住净财物不变负需求打一个大大的问号。

而依据深交所股票上市规矩14.3.1条之规矩，“最近一个会计年度经审计的期末净财物为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净财物为负值”，股票将被施以退市危险警示。被施行退市危险警示后，首个会计年度再度呈现净财物为负的景象，将直接退市。

现在，广田集团股价自高点以来跌幅到达87%。

修改：舰长