大丰转债754081正股topview分析

大丰转债(113530)对应正股大丰实业(603081)转股价格：16.88，信誉评级：AA，申购代码：754081，申购时刻：3月27日(本周三)。

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基本情况

债券期限：本次发行的可转化公司债券的期限为自发行之日起六年，即2019年3月27日至2025年3月26日。

票面利率：第一年0.4%、第二年为0.6%、第三年为1.0%、第四年为1.5%、第五年为2.5%、第六年为3.0%。

债券到期换回：在本次发行的可转债期满后五个买卖日内，公司将换回悉数未转股的可转债，将以本次可转债票面面值的116%(含最终一期利息)的价格向投资者换回悉数未转股的可转债。

初始转股价格：本次发行的可转化公司债券初始转股价格为 16.88元/股。

转股价格向下批改条款：

在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在恣意接连三十个买卖日中至少有十五个买卖日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交公司股东大会表决。

信誉评级：主体信誉评级为AA，债券信誉评级为AA。

担保事项：本次发行的可转化公司债券不供给担保。

票面年收益率： 税前年化收益率为 3.43%。

纯债价值：依据对应评级企业债收益率，计算出纯债价值为 89.97元。

正股基本面剖析

大丰实业信息技能集团股份有限公司是职业抢先的文体工业收拾集成计划处理商，主营事务包含智能舞台、建筑声学工程、公共装修、座椅看台，公司具有规划研制、出产制作、装置调试、售后保护的整体实力。

公司开展有望进入“快车道”。宏观经济添加和居民生活水平的不断提高带动了文化市场的扩张，体育健身与文娱开销占顾客可支配收入的比重增大，这就从需求层面给演艺设备职业的开展带来了巨大商机。此外，近年来，国家出台了一系列鼓舞文化工业开展的扶持方针，完善相关扶持方针和金融服务等，为公司和职业的开展供给了一个杰出的市场环境和开展机会。

运营形式渐趋完善。跟着公司“规划+制作+装置+售后”事务运营形式的日益完善，公司产品及其应用领域不断拓展，现在共形成了舞台机械、灯火、音视频、座椅看台等多个类别、多个系列、多种标准的产品系统。2017年，智能舞台事务收入10.75亿元，占比62.98%;座椅看台事务收入2.74亿，占比16.05%;建筑声学工程事务收入2.09亿元，占比12.24%;座椅看台事务收入2.74亿，占比16.05%;公共装修事务收入1.49亿元，占比8.73%;其他事务收入0.01亿元，占比0.06%。

运营成绩不及预期。公司2016、2017、2018的经营收入分别为16.17、17.07、17.95亿元，同比添加15.82%、5.57%、5.17%，呈稳中提高态势。公司在2016、2017、2018Q3的净利润分别为2.01、2.29、1.56亿元，同比添加25.20%、14.07%、-1.40%，由快速添加转为负添加。

公司毛利率高于同业平均水平。截止2018Q3，公司毛利率为32.76%，比同业平均水平高13.15个百分点，公司盈余才能较杰出。

公司2018Q3的销售费用率和管理费用率有所上升，分别为5.66%和10.64%。同期财务费用率为负，为-0.04%，首要系本期利息开销添加所造成的。研制投入方面，公司2018Q3共投入5,056.40万元(YoY+43.34%)来加大科研项目研制。

公司2018Q3的流动比率和速动比率分别为1.83和1.41，偿债保证才能尚可。

中签率剖析：0.017%

实践操控人丰华经过直接/直接的持有约25%，未有股东许诺配售;共同行动听算计持有34.66%估计配售份额在30%左右，剩下4.4亿;上65万*100万=6500万;下4000*5亿=20000亿;下单账户顶额申购9.5万。

上市定价：108

现在转股价值96.7，比较相似的是迪龙转债;转股溢价在12%; 现在转股价值，最低也是在12%;上市定价为108

申购主张

评级规划一般;票面利息和到期换回价格较高;破发概率较低;主张申购。