[苏宁股价]中航沈飞股票代码600760 中航沈飞股票怎么样？

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1H21成绩超预期

公司发布1H21成绩：收入159.18亿元，YoY+37.38%，归母净利润9.49亿元，YoY+11.87%；扣非归母净利润8.85亿元，YoY+93.06%2021单季度收入101.28亿元，YoY+72.06%，Q0Q+74.94%；归母净利润6.04亿元，YoY+141.09%，Q0Q+75.10%；扣非归母净利润5.96亿元，YOY+207.27%，Q0Q+105.96%，成绩超预期，首要因为“十四五”

期间航空配备需求高景气，订单添加敏捷。

研制投入继续添加，毛利率提高，运营现金流净额大幅添加。1）2021年上半年公司期间费用率为2.82%，同比下降0.1ppt，根本保持安稳；2）其间研制费用为2.61亿元，同比添加134.61%，研制费用率同比添加0.68ppt至1.64%，研制投入继续添加；3）归纳毛利率提高0.8ppt至9.81%，盈余才能显着提高；4）运营现金流净额为288.95亿元，上年同期为414.12亿元，首要因航空配备需求旺盛、收到货款添加使运营现金流净额大幅改进。

货币资金/合同负债预付金钱别离添加2/7/13倍，验证职业高景气。

1）1H21末公司货币资金为408.52亿，较年头添加223.39%6；2）合同负债为377.37亿元，较年头添加697.93%；3）预付金钱为96.76亿元，较年头添加1322.09%。收到下流客户订单预收款和预付收购货款均大幅添加，进一步验证职业高景气开展趋势

航空配备整机龙头，聚集主业，“十四五”有望保持高景气。公司在航空配备范畴有近70年的技能沉淀，在大型构件、复合材料、飞机系统等多种工艺有技能优势，具有一套完好的研制、出产、出售系统，在工艺、技能、人才培养及储藏方面处于国内领先水平，一起活跃推动零件配备制作向自动化和智能化开展。咱们以为，公司将获益于航空配备的国产化、升级换代、列装上量等需求，“+四五”有望保持高景气盈余猜测与估值

因为“十四五”期间航空配备加快升级换代，需求快速添加，公司将进入快速开展阶段，咱们上调2021/2022年净利润测20.1%6/28.9%至19.29/25.20亿元。咱们以为公司作为国内航空配备整机龙头，在未来五年都将有继续性高添加，故切换至2025年估值，当时股价对应2025年30.6xP/E，咱们保持“跑赢职业”评级，考虑到职业高景气带来的估值中枢上移，咱们上调目标价2896至105.61元，对应2025年40xP/E，潜在涨幅31%

危险

订单及产品交给不及预期。