国泰君安证券：培育钻石产美国降息对股市的影响销两旺 国内品牌多方向试水

出资主张：培养钻石产销两旺，职业持续高景气，国内外品牌活跃试水，强化顾客认知，有望推进需求侧迸发，加快商场浸透。看好传统珠宝品牌商未来潜在布局的途径及品牌优势，引荐潮宏基、周大福、豫园股份，获益：我国黄金、曼卡龙等；一起持续看好具有工业先发布局优势、设备产能规划大，且技能研制具有向上打破实力的上游毛坯钻生产商，获益：中兵红箭、力气钻石、黄河旋风。

美国商场快速生长，国内处于顾客教育阶段。受天然钻石商场供应缺口、顾客认知度提高、钻石珠宝消费需求增加等要素影响，培养钻石商场浸透率提高，商场规划快速增加。美国占全球培养钻石终端消费商场的80%，零售品牌布局抢先；我国还处于顾客教育阶段。培养钻石品牌首要可划分为四大类别：①天然钻石矿石挖掘商，贱价战略清晰差异于天然钻石；②传统钻石珠宝商推出子品牌，扩大SKU品类，打造新的赢利增加点；③培养钻石基因的全新品牌；④上游生产商工业链延伸布局终端。从消费场景看，培养钻石消费场景包含悦己、送礼、婚恋等，悦己场景最为遍及，婚恋商场开展超预期。

国内新锐品牌活跃探索，传统品牌多方向试水。2018年CARAXY成为第一个入驻天猫渠道的培养钻石品牌；2020年7月，LightMark小白光建立，敞开培养钻石我国品牌元年；2021年8月，豫园推出培养钻石品牌露璨LUSANT，成为首先入局培养钻石范畴的国内珠宝巨子；2022年，曼卡龙建立培养钻石子品牌慕璨OWNSHINE，潮宏基旗下子品牌VENTI推出培养钻石产品活跃试水。

国外传统品牌扩大SKU，品牌矩阵多元化。2015年DiamondFoundry推出培养钻石子品牌VARI；2018年5月，全球最大钻石生产商Debeers宣告推出培养钻石品牌Lightbox；闻名珠宝饰品生产商施华洛世奇继2017年5月推出培养钻石品牌Diama上线出售后，2018年7月将该品牌调整优化至奢侈品部分；2020年Signet宣告在旗下首要品牌出售培养钻石珠宝首饰；2021年5月潘多拉停止使用天然钻石，推出培养钻石珠宝PandoraBrilliance.

危险提示：职业竞赛加重，产能扩张及需求不及预期的危险。