开银行理财监管新规盘倒计时！节后A股怎么走？七大知名私募联手

国庆中秋长假期间，我国基金报约请多位闻名公募基金司理、券商出资主办和私募出资司理撰文，总结前三季度A股出资，展望四季度股市走向和出资战略，供咱们节后出资参阅。

本次共有七篇闻名私募撰文发布，别离来自：

团聚本钱总司理梁辉

同犇出资总司理兼出资总监童驯

煜德出资总司理冯超

红筹出资总司理兼出资总监邹奕

丰岭本钱董事长金斌

北京和聚出资创始人、总司理李泽刚

凯丰出资首席经济学家高滨

以下为正文：

信任团队的力气，发现时刻的价值

团聚本钱总司理梁辉

前三季度的商场体现能够划分为三个阶段：

1)第一阶段：从年头开端到2月底，商场体现较好，尤其是科技股非常杰出。这一阶段商场全体仍是保持2019年下半年的特征，生长风格更占优。尽管期间新冠疫情的爆发导致春节后第一天商场大幅调整，但在流动性的极度宽松的环境下，商场也随之快速反弹。

2)第二阶段：3月开端至7月上半程，商场体现为快速跌落后又大幅反弹并创新高。3月初跟着海外疫情的爆发，全球商场惊惧式跌落并传导至A股，商场呈现大幅调整。但随后美联储的超级宽松带动美股开端反弹，国内由于疫情操控较好，A股体现也非常杰出，在此期间获益于超低的利率环境和基金的大规模发行，竞争力强的优质公司体现更为杰出。

3)第三阶段：从7月后半程至今，商场全体体现有所回调。欧美疫情二次爆发，海外商场动摇加大，一起国内的流动性方针边沿收紧，是商场回落的首要原因。

咱们一直以来在出资上的要点都是挑选竞争力强、生长空间大的优质公司，首要集中于科技、消费、医药和先进制作范畴，仓位上除了3月初以为海外疫情或许带来很大的调整危险而有所下调，其他时刻段基本是偏高仓位运转。第一阶段咱们在装备上倾向科技和先进制作，第二阶段考虑到国内需求比海外需求更为确认，方向上内需为主的消费、医药装备份额有所添加。

出资方面本年颇深的一个领会便是，出资的成功需求一个团队的共同尽力。从本年目前为止的成果来看，咱们取得了不错的出资成绩，其间中心仍是咱们开掘出了较多被商场认可而体现杰出的公司，这离不开团队每一个人的尽力。咱们期望打造一支有必定经历堆集、充满活力的研讨团队，防止思想固化，而在出资上咱们理念共同，交流有默契，终究完成非常高效的决议计划。

展望四季度，全体咱们以为商场的时机将大于危险，但也很难呈现全面继续的上行，更需求重视结构性的时机。

一方面，国内经济复苏和疫情操控都处于较好的局势。上半年政府出台了较多的影响方针，社融增速提升至较高水平，带动经济复苏。从基建、消费及进出口数据来看，经济后续大概率仍将处于温文上升期，节奏上或许继续至下一年一季度。

近期海外疫情尽管有所重复，但对经济的冲击力度远小于疫情爆发初期。美国新增病例也已见顶，疫苗也有或许在四季度呈现实质性的推动。别的，商场在阶段性调整后心情现已回落至较低方位，商场估值也回到偏中水位，全体危险不大。

但另一方面咱们也需求留意，当时商场尤其是海外的不确认性在添加。