好股票：美联储利率决议对股市影响分析：2021通胀会导致股票下跌吗？

商场重视美联储最新表态对股市走势影响——

德银：美联储假如对通胀忧虑采纳举动，股市或许跌落20％

德意志银行表明，股市有回落的空间，但假如商场以为美联储在针对通胀上行忧虑采纳举动，则股市跌幅或许高达20％。

DavidFolkerts-Landau等该行经济学家和战略师在陈述中写道，股票商场好像未计入多少通胀危险。

陈述称，通胀对股票估值晦气，由于通胀会导致债券收益率上升；通胀率若上升1-2百分点，会对股市发生5％到10％的负面影响。

美联储开端着手方针正常化前，最新一轮美国财务影响就现已非同小可地引发了对通胀危险的忧虑，因而股市反响的关键在于，美联储的任何举动是否被视为对经济添加好于预期或对价格上涨忧虑做出的回应。

陈述指出，历史上许多估值极低的情况都与高通胀有关。

美债空头面对实际查看

跟着交易员们很多倾向于长时刻收益率走高，而且预期美联储将远远早于官员们现在所想象的时刻开端加息，债券商场行将面对一次严厉的实际查看。

加拿大皇家银行资本商场股票衍生品战略师AmyWuSilverman指出，这类押注能否盈余的严重检测将在周三美联储完毕为期两天方针会议时到来。关于债券投资者来说，或许的关键是官员们对未来几年方针利率的预期轨道。在上一年12月份，决策者们预期到2023年末利率都将维持在挨近零的水平。

可是跟着疫苗接种加快以及近2万亿美元的新影响方针引发人们对经济添加和通货膨胀的预期，商场的主意现已有了很大不同。货币商场已开端消化美联储在明年末之前开端收紧方针的预期。一起，投资者正为长债的进一步走低做好预备：期权押注未来几个月10年期美国国债收益率将从现在的1.6%上升至高达1.85%。华尔街战略师则预期更高的水平。

TJMInstitutionalSecurities战略师DavidRobin表明，“商场对美联储坚持耐性失去了耐性，假如鲍威尔周三说话企图镇压当时的商场预期，商场或许会以为他回绝承受实际，因而将加快对美联储初次加息机遇和起伏的预期。”

欧洲美元合约反映出到2023年3月左右整整25个基点的加息预期。一些人甚至在躲避更早加息的危险，2022年12月前消化的加息起伏为18个基点，也就是说到时加息的概率大约为75%。

10年期美债收益率（全球假贷本钱基准）上星期触及1.64%，为2020年2月以来最高水平。5年期国债收益率也急剧上升，由于交易员对央行退出其超宽松态度的时刻预期有所提早。

上一年12月，只要五名官员猜测2023年会加息。可是高盛的JanHatzius和他的搭档们现在估计，美联储决策者的中值预期将显现2023年会加息一次。需求四名官员将猜测上调，才干使得决策者的中值预期显现初次加息时刻点提早到2023年。

鲍威尔还没有镇压债券商场的观念。他供认国债跌落引起了他的留意，但他着重整体金融情况更为重要，以这种方法衡量，收益率的上升没有吓跑投资者。他还说，假如收益率上升伴跟着商场的无序动摇，他会感到忧虑。在周三央行方针决议后举办的新闻发布会上，他或许还有更多话要说。

眼下，投资者正在赶紧向那些会在长时刻收益率进一步上涨景象下才干获利的战略投入资金。在10年期期货期权中，上星期五呈现的最重要新头寸是押注该合约于5月到期前收益率能升至1.70%至1.85%之间，果真如此该笔押注就能赚超越400万美元。

上星期末美国国债的跌落中，各期限合约的未平仓数量都激增，暗示新空头头寸添加。最大的动作发生在10年期美国国债，未平仓头寸陡增了近95000张合约，相当于等值约90亿美元的10年期国债。