新能源、医药成“重灾区”！券商这项业务风险加大财广州小小金融经

新能源、医药成股权质押“重灾区”

券商股票质押事务危险引重视

本年以来，A股接连下挫，创业板指最大跌幅近18%，上一年的抢手赛道股杀跌，券商的部分两融事务和股票质押屡次迫临平仓线。

据数据核算，到2月18日，A股质押股数为5779.23亿股，占总股本份额为5.5%，商场质押市值为51404.98亿元。2020年超320亿元的股票质押事务“爆仓”引发的券商巨额信誉减值还记忆犹新，新一轮股价暴降引发出资者对券商巨额信誉减值的忧虑。

新能源、医药成股权质押“重灾区”

据数据核算，依照股票质押均匀平仓线(130%)核算，到2月18日，共有901家上市公司的质押股票低于平仓线，其间，新能源和医药职业成股票质押“重灾区”，别离有74家和54家上市公司上榜；房地产紧随其后，有36家上市公司质押股票低于平仓线。

详细来看，新能源板块方面，新能源指数、光伏工业指数、风电板块、氢能板块自2021年四季度起一路跌落，从2021年12月至今，新能源指数一度跌落超20%。备受商场重视的宁德年代，本年春节假期后的五个买卖日累计跌幅约17.3%，市值蒸腾超1700亿元。值得幸亏的是，宁德年代的股价随后快速反弹，暂时逃离预警线。

医药板块的股票质押危险则更为杰出。据数据，本年以来，明星股凯莱英、长春高新、泰格医药及欧普康视均跌超30%。

1月下旬，长春高新股价呈现四个接连跌停，商场风闻长春高新两融“爆仓”，股票质押迫临平仓线，对此，该公司专门进行了回应。该公司表明，经与质押人、公司直接控股股东龙翔出资控股集团有限公司、长春新区展开集团有限公司承认，相关股东将采纳弥补其他产业典当、弥补保证、提早还款等弥补担保办法，保证质押权人不会采纳平仓手法。

也有上市公司因为股东不能及时弥补质押而被强行平仓。2021年12月16日，贵州百灵发布公告，公司持股5%以上股东姜勇因与债权人银河证券之间的债款问题，将经过财物司法拍卖其所持有的2299.72万股股票以处理债款问题。

到2月18日收盘，以申万一级职业作为参阅依据，在31种职业分类中，股票质押买卖产生最多的板块是医药生物，共产生2176笔质押，触及244家上市公司，触及质押股份数仅次于房地产职业，到达342.5亿股。

压降规划成券商股票质押事务主旋律

现实上，券商股权质押事务在阅历过了前期快速展开、规划高歌猛进之后，迎来了方针密布出台、事务监管更趋严厉的新阶段，券商股票质押事务已步入缩短期，压降规划成券商股票质押事务近年来的主旋律。

北方一家中小型券商人士表明，现在风控合规较严，大多数中小型券商的股票质押事务展开清淡，股票质押一般都会集在大中型券商。

依据数据核算，到2月18日，中信证券的股票质押最新市值规划排在榜首位，为1696亿元，海通证券、国泰君安别离以1454.58亿元、1217.83亿元排在第二、第三位。

从现在发表数据的全体状况来看，2021年券业再迎“丰收年”，只要为数不多的券商净赢利呈现了滑坡。其间，华夏证券、东方证券、国元证券、光大证券、太平洋(证券)与国海证券均发表了2021年度计提财物减值预备状况，华夏证券、东方证券、国元证券、国海证券首要受股票质押式回购买卖事务连累。

面临股权质押事务带来的危险，华泰证券曾发布研报剖析称，“头部券商一般事务体量较大、会集度较低，即使因为风控标准相对急进导致遭受一些危险景象，也能将相关份额操控在可控水平。而中小券商财物规划体量相对较小、会集度较高，部分急进中小券商危险项目占比明显高于同业，在存量危险没有充沛化解布景下，存在必定危险。”

上述券商人士泄漏，虽然在商场下行之际，屡有股东“爆仓”违约，对券商赢利形成适当连累，但股票质押是券商传统事务之外最重要的吸金板块之一，“来钱快，挣钱简略，并且在2020年全职业计提了超320亿元的信誉减值之后，前史遗留下来的信誉危险现已根本出清，不少中小券商也想抢食这块蛋糕。”

股权质押未解押买卖规划前10大券商一览质权人股数(亿股)最新参阅市值(亿元)中信证券股份有限公司181.61,696.0918海通证券股份有限公司144.61,454.5807国泰君安证券股份有限公司119.41,217.8336我国银河证券股份有限公司79.3901.7394中信建投证券股份有限公司72.9497.7351申万宏源证券有限公司69.5489.4805国信证券股份有限公司68.3628.5241广发证券股份有限公司49650.7601招商证券股份有限公司46.4836.5739华泰证券股份有限公司45.4496.8683

活跃化解危险

多家券商股票质押规划敏捷下降

作为券商重要的本钱中介事务，股票质押事务在蓬勃展开的一起也伴跟着高危险。跟着近阶段A股商场动摇加大，股票质押事务危险上升，关于券商来说，怎么做好危险防备办法，完成股票质押事务的高质量展开显得尤为重要。监管也从方针等方面临该作业进行强化，力求把危险操控在源头。

在采访中，多位受访人士表明，已采纳活跃办法尽力化解股票质押事务的危险，包含操控质押率、健全危险目标系统等。与此一起，多家券商股票质押规划也在敏捷下降。

券商活跃化解股票质押事务危险

作为券商重要的本钱中介事务，股票质押事务危险高企也成为不争的现实。股票质押危险一般由高质押份额、上市公司股价跌落等要素触发。在股价大跌的布景下，2018年成了历年来违约事情最多发的一年。

与此一起，作为高频率运用的融资方法，股权质押在商场上也很受欢迎，怎么做到既能够将手中持有的上市公司股票拿来作为质押、赢得融资，一起又能够操控防备危险，关于资金的融出方来说，做好风控至关重要。

“券商对股票质押的危险都在活跃化解，近几年券商股权质押的规划也坚持下降态势。”上海一家中型券商相关人士表明，在《深圳证券买卖所证券买卖事务指引第1号——股票质押式回购买卖危险处理》发布之后，小型券商在股票质押方面很难打破，该事务根本都是会集在大中型券商。

华南一家券商相关人士告知记者，关于各家券商来说，下降质押率，预留操作的空间也不失为操控股票质押危险的重要手法。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表明，关于券商来说，不管是商场的危险仍是品德的危险，都要有满足的防备办法。最简略的便是操控股权人质押的份额即质押率，例如，把质押率操控在50%左右。此外，还需求盯梢了解公司的运营状况是否正常，是否有可能产生的严重违法违规事情，或是运营失利。股权质押的主体一般是上市公司大股东，对其信誉、融资的意图以及动机都要做充沛了解。

为了促进股票质押事务平稳展开，各家券商也铆足了劲。

广发证券证券金融部表明，公司树立掩盖事前、事中、过后的齐备的股票质押事务危险处理系统，榜首，在项目准入上，公司对质押事务采纳审慎危险偏好，加强融资人尽职查询、标的证券处理以及融资用处与还款来历处理，并采纳下降质押率、事前处理强制履行公证等办法缓释项目危险；第二，在继续期处理上，树立健全盯市机制，加强对融资人及质押标的证券的继续盯梢；在商场大幅动摇时，加强对质押项意图危险排查与压力测验；第三，关于存在危险危险的质押项目，公司活跃与融资人交流洽谈还款计划，拟定切实可行的危险缓释计划，活跃经过纾困或协同对接财物处理公司协助融资人处理短期流动性困难。

招商证券在上一年半年报里提出，公司审慎操控危险，继续加强本钱中介事务标准性、 尽职查询的全面性和继续处理的有效性，完成质量、效益、规划均衡展开。

中泰证券则首要采纳信誉评价、买卖对手处理、尽职查询、限额处理、盯市处理等方法操控信誉危险。关于融资类事务，公司健全危险目标系统，树立各事务敞口的危险限额，清晰各层级批阅权限。此外，公司继续强化盯市告知服务作业，履行多重盯市准则，相关部分每日独立组织专人进行危险目标监控、标的证券及客户舆情危险的盯市，一起，公司树立了杰出的交流协作机制和健全的危险应急处置预案，在产生危险时依据准则规则履行危险陈述程序并及时采纳危险应急处置办法。

申万宏源证券上一年股票质押式融资事务则继续坚持“控危险，调结构”事务思路，加强项目危险处理，高质量展开股票质押事务。

国信证券树立以流动性为中心的股票质押式回购事务准则系统，不断完善标的证券及质押率模型，并进一步压降存量项目规划，使事务危险进一步缓释。此外，公司以上市公司股权鼓励自主行权及行权融资事务为抓手，打造智能化、专业化的上市公司归纳服务渠道，进一步稳固在该事务范畴的职业抢先优势。

在董登新看来，不管从商场的主体仍是微观层面都应该对股权质押从方针、监管到风操控度的树立等方面做好强化作业，尽可能将危险防备的端口前移，把危险操控在源头。

监管也及时出手，从准则上为防备股票质押事务危险保驾护航。2021年年底，深交所发布《深圳证券买卖所证券买卖事务指引第1号——股票质押式回购买卖危险处理》，对券商从事相关事务提出了更详尽的处理要求。本年1月1日起，该《指引》已正式实施。依据《指引》，券商应当依照健全、合理、制衡、独立的准则，树立齐备的股票质押回购危险处理准则和内控机制，标准严重事务审阅决议计划流程，增强危险自我防备和束缚才能。此外，券商应当审慎展开股票质押回购增量事务，增量事务规划须与存量事务危险处理才能和继续合规状况相匹配。

券商股权质押规划快速下降

从券商发布的财报来看，券商股票质押规划也在敏捷下降。

到2021年6月底，招商证券股票质押式回购融出资金金额为2648.63亿元，较2020年底下降11.98%；申万宏源证券以自有资金出资的股票质押事务融资余额81.82亿元，较上年底下降28.85%，公司股票质押事务均匀履约保证份额为179.50%；天风证券上一年上半年表内股票质押式回购事务规划12.12亿元，同比下降18.55%，均匀保持担保份额为160.07%，表外股票质押式回购事务规划为22.19亿元；海通证券股票质押事务规划下降至316.13亿元，而在上年底，该数字为333.02亿元；国信证券自有资金出资的股票质押式回购事务余额为100.2亿元，较上年底削减20%。

从全商场状况来看，据数据核算，到2月18日，A股质押股数为5779.23亿股，占总股本份额为5.5%，商场质押市值为51404.98亿元。相较于上一年年底均已大幅下滑，到2021年12月31日，A股质押股数为5746.88亿股，占总股本的6%。

广发证券证券金融部告知记者，本年以来，公司未新增需求强制平仓的质押项目。关于存量违约项目，公司高度重视，继续活跃盯梢处理，经过强制平仓、司法程序、与融资方协商危险化解计划等多种办法化解违约危险。其间，在强制平仓方面，公司严厉遵守公司内外部有关股票质押违约处置的规章准则以及股份减持的相关规则，并未影响金融系统稳定性。

多家大型券商在接纳记者采访时均表明，他们的股票质押事务现在全体状况还好，低于预警线的根本都已弥补质押。