周五2021年6月18日最具有爆发力的中国国航股吧十大金股

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安井食物(603345)：产品／途径／产能齐发力布局久远增加(订正版)

事情：6月11日，公司举办2020年年度股东大会，会上公司管理层对定增方案、产能投进、竞赛态势、途径战略、产品战略、预制菜展开等方面进行了具体讨论。

出资关键

产能布局、数字化提效、途径拓宽并重，进一步稳固竞赛优势。我国速冻食物处于快速展开阶段，职业不断扩容，当时职业会集度仍较低，随食物安全要求不断提高，头部企业会集效应将益发显着。公司2017年上市至今产能已达57.8W吨，定增用于新基地建造、老基地技改等以支撑中长时间扩张，其间新产能建造进一步完善全国布局，老基地技改提高产能利用率亦是人工本钱提高下的燃眉之急。因每年有新产能投入和开释，产能仍处于爬坡期，估计在不再加大本钱开销时，规划效益会出现最大化。此外，定增中1个亿用于信息化建造，3个亿进行营销途径建造，21年将是安井全面数字化转型的第一年，内部已有根底的信息化建造，接下来还会再上线信息化体系，提高供应链信息化才能。

产品战略：继续稳固优势产品，布局第二增加曲线。公司提出双剑合璧，三路并进(火锅丸、米面、预制菜)的指导思想，产品上提出主食发力，主菜(预制菜肴)上市，活跃布局第二增加曲线。其间针对高端产品锁鲜装，将BC端统筹，进一步加大品牌宣扬，终端推行及订货会宣导力度。菜肴制品方案经过爆品思想推进展开，比方当时推行调度肉片、接下来方案推行蒜香骨、佛跳墙等，公司有独特的选品战略，眼光精准，新品上市后反应优异，预制菜途径上优先做B端，C端活跃跟进。

途径战略：餐饮仍是要点，加快填补空白区域，活跃拥抱途径革新。本年将继续夯实优势餐饮途径，加大经销商数量扩大，尤其是空白区域，餐饮客户和BC经销商仍有较大开发空间，经过与经销商构成利益共同体，有节奏的途径下沉带来销量增加，比方在空白范畴自己培养高忠诚度经销商，并自动介绍组合产品，协助经销商提高盈余。面临当时途径的革新，公司全途径发力，如与超市协作品牌馆，作为专卖店打造，活跃与每日优鲜，叮咚买菜等新零售途径进行全方位协作，并构成长时间战略伙伴。

盈余猜测与出资评级：定增布局久远，支撑中长时间高增，保持“买入”

评级。当下职业快速展开，公司定增进一步稳固中心竞赛力，推进增加加快，稳步迈向世界一流速冻食物商。咱们给予21-23年EPS猜测为3.53/4.60/5.98元，当时股价对应PE分别为68/52/40倍，考虑公司具有强竞赛优势，成绩确定性较高，且定增加快增加，给予方针价276元，对应22年60倍PE，保持“买入”评级。

职业竞赛加重，原材料价格上行，定增进展不及预期等。

小商品城(600415)：付出+征信+保理三位一体归纳买卖服务渠道CHINAGOODS远景值得等待

布局付出+征信+保理资质：有用提高对商户的金融服务才能，一起构成chinagoods渠道资金流与信息流的生态闭环，以付出事务为流量进口，经过全链路实在买卖、物流数据的沉积为支撑，构建企业征信的服务才能，并以此展开保理事务增强渠道盈余才能与商户粘性，充沛处理职业痛点。未来公司三张金融车牌归纳运用空间宽广。

付出：拟以4.49亿元收买海尔金控持有的海尔络100%股权，收买完结后，公司经过海尔络直接持有方便通100%股权，并以此获得互联付出车牌，为chinagoods渠道打通付出通路、下降付出本钱、提高客户买卖体会。征信：2014年公司建立征信子公司，获得企业征信资质并展开相应事务，为企业供给资信评级等金融服务。保理：2021年5月建立保理子公司，现在公司正活跃向浙江省金融监督管理局请求相应资质。未来公司成功获得保理车牌后，有望依托广阔商场运营主体和根据事务协同所发生的运用场景优势，为产业链上下游供给保理服务，有用提高公司资金运用功率、增强盈余才能。

打造chinagoods归纳买卖服务渠道：公司依托线下商场打造线上买卖纽带中心——chinagoods，整合世界物流、仓储、金融、关检汇税服务等功能，为7.5万家实体商铺和产业链上游200万家中小微企业供给从全场景数字化归纳买卖服务。经过很多实在买卖数据处理买卖“信赖”痛点，金融+物流变现空间大。渠道于2020H2正式上线，2020年成交额达29亿元，2021/2022/2023年chinagoods渠道方针GMV分别为130/240/500亿元。

商场运营继续稳健，国企改革增强运营生机。一方面公司经过多项行动继续提高商场主体运营生机，并经过盘活存量提高租借面积；另一方面立异展开以新式进口商场和世界商贸城六区商场为标志的第六代商场，六区商场2021年估计将开工建造。公司已剥离地产事务聚集主业，2020年推出股权鼓励方案，一起活跃引进商场化管理人才，并与专业组织加强协作(延聘卫哲担任首席战略参谋，并与上海嘉题签定战略协作协议等)。

出资主张：公司活跃打造付出+征信+保理三位一体的金融车牌布局，完结chinagoods渠道信息流与资金流的生态闭环建立，未来依托chinagoods很多实在买卖数据有望充沛金融赋能入驻商户，处理职业痛点。估计2021-2022年公司归母净利润分别为10.9、12.5亿元，EPS分别为0.2、0.23元/股，对应PE分别为27、24X，保持“增持”评级。