华安证券：万润股份(002643.SZ)三大板黄金市场分析块稳中向好，维持“买入”评级

得悉，华安证券发布研究报告称，万润股份(002643.SZ)四季度成绩创新高，三大板块稳中向好。保持“买入”评级。

华安证券指出，公司20年公司完成归母净赢利5.05亿元，同比下降0.39%。其间Q4归母净赢利1.56亿元，创下新高。三季度以来，我国疫情得到快速操控，公司国内事务占比大幅提高，推动公司全体成绩环比快速改进。

华安证券首要观念如下：

3月25日，公司公告2020年年报。据公告，2020年公司完成营收29.18亿元，同比上升1.67%;归母净赢利5.05亿元，同比下降0.39%;扣非后归母净赢利4.83亿元，同比下降1.56%;加权均匀净财物收益率为10.23%，同比下降0.76个百分点;经营活动现金流净额为5.59亿元，同比下降26.22%。

国内事务占比添加，全年成绩完成逆势添加

分区域看，2020年公司海外营收23.81亿元，同比下降3.11%;国内营收5.37亿元，同比增30.12%，国内营收占比到达18.41%，同比提高4个百分点。

分产品看，2020年公司全体完成毛利13.1亿元，归纳毛利率为44.88%，提高了1.28个百分点。其间，信息资料板块毛利为10.25亿元，毛利率44.92%，毛利占比78.69%，毛赢利同比添加4.02%;医药资料系列毛利为2.78亿元，毛利率45.23%，毛利占比21.31%，毛赢利同比添加5.92%。

分季度看，公司上半年成绩遭到疫情必定程度的影响，三季度以来，我国疫情得到快速操控，公司国内事务占比大幅提高，推动公司全体成绩环比快速改进。2020Q4公司共完成营收9.68亿元，同比添加4.43%，环比添加37.67%;归母净赢利1.56亿元，同比添加11.33%，环比上升18.24%;扣非后归母净赢利1.48亿元，同比上升9.34%，环比上升16.96%;经营活动现金流净额为0.77亿元，同比下降59.14%，环比下降7.15%。2020Q4，公司完成毛利4.57亿元，毛利率为47.21%，同比小幅下降1.21%，环比添加2%。四季度公司毛赢利水平小幅上升，一方面遭到国内外疫情开展阶段不同的影响，另一方面由液晶面板工业向国内搬运的大趋势所造成的。国内事务的扩张必定程度安稳了公司成绩，降低了对海外订单的依靠。

疫情影响逐渐散失，固定财物出资额接连提高，研制投入继续加强2020年以来，公司分季度购建财物支付现金额分别为0.69、1.31、1.77、2.83亿元，建造项目出资力度逐渐加大。公司2020年产生研制投入2.47亿元，占经营收入8.48%。

国内疫情遭到有用操控，复工复产快速推动，公司的三大重点项目建造得以加快施行。公司沸石分子筛产品现在正处于国六、欧六施行的战略机遇期，OLED等显现资料则处于技能打破和完成国产代替的要害阶段，严重在建项目的加快投产将助力公司掌握开展关键，为成绩继续添加奠定坚实基础。