凤形股份美银美林：料电企股息将跌至0%

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美银美林宣布陈述表明，尽管2016年底季煤价上升，发改委仍对2017年煤电标杆上网电价不作调整，或于下一次才调整。尽管这契合该行预期，但依据发改委期望保持国内动力煤价格于每吨530元人民币或以上，以为对电企赢利及股息率的影响明显。

依据发改委的定见，最好不要调整基准燃煤电价，而是下降全体发电本钱，促进燃煤电力行业的供给侧变革。发改委意图是下降商业及工业用户的电力耗费本钱。

该行估量，内地电力股2017-18年股息收益率将跌至0%-5.3%(原预期3.8%-8.1%)。该行表明，因为预期电企2016-18年盈余急跌，加上电力商场变革，假定2019年电价未能上调6%，电企寻求安稳派息比率，而非保持平稳的肯定派息额，用以预留更多现金以开展项目，因而，估计电企股息率将相应下降。

该行对电企2016年每股盈测较商场预期低15%-53%，2017每股盈测亦低于商场26%-77%，因为中国电力(02380) 事务倾向水电及大规模热能输出，重申“中性”评级，目标价3.2港元。

该行保持华能国电(00902) 及华电世界(01071) ?评级“跑输大市”，目标价分别为3.9港元及2.65港元。

美银美林更新了中资电力股的出资评级及目标价：

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发布于 2024-03-24 23:03:15

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