精彩对决：大空头VS狼王！华尔街“最能打”的两个人对上了
来历：华尔街见识韩旭阳
兴登堡指控称，伊坎企业一向在“拆东墙补西墙”，长时间以来运用新出资人的钱来向老出资者付出利息和短期报答，“以制作挣钱的假象”。
继前印度首富Adani之后，做空组织兴登堡又将锋芒对准了有“华尔街狼王”之称的卡尔·伊坎，称其旗下的伊坎企业估值被严峻高估。
当地时间周二，美国闻名做空组织兴登堡研讨公司（HindenburgResearch）发布了一份关于伊坎企业的做空陈述，导致该公司股价周二盘中一度暴降27%，收盘跌19.95%，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸腾40多亿美元。伊坎的个人身家一夜之间也蒸腾了29亿美元。
兴登堡责备伊坎企业依托“相似庞氏圈套”的结构来付出股息，还与投行杰富瑞勾通。杰富瑞在其股票研讨中假定，即便在最坏的状况下，伊坎的股息也将永久付出。
这一事态开展对伊坎来说无疑是一个稀有的应战。伊坎企业在一份声明中标明，这份做空陈述非常“自以为是”，彻底是为了从兴登堡持有的空头头寸中获利，损害了伊坎企业长时间股票持有者的利益。
一场庞氏圈套？
兴登堡指控称，亿万富翁卡尔·伊坎的公司估值被严峻高估。更为要害的是，伊坎企业依托“庞氏圈套式”的结构来付出股息。
伊坎操控着该公司约85%的股份。伊坎企业每年向股东付出每股8美元的股息，并以新发行股票的方法收取股息，其他出资者以现金方法收取股息，然后抬高了股息收益率。兴登堡称，伊坎企业一向在“拆东墙补西墙”：“简而言之，伊坎一向在运用新出资人的钱来向老出资者付出利息和短期报答，以制作挣钱的假象。”
兴登堡标明，伊坎企业的股价被高估了75%以上：
IEP的买卖价格比前次陈述的财物净值高出218%，远远高于一切可比公司。
这导致伊坎企业的买卖价格相关于其财物净值有极高的溢价。兴登堡着重，相似的出资东西，比方比尔·阿克曼（BillAckman）的潘兴广场本钱办理公司（PershingSquareCapitalManagement）和DanielLoeb的ThirdPoint树立的出资东西，其买卖价格都低于财物净值。
数据显现，2018年，伊坎企业在成功押注Netflix的暴升后，将年度股息提高了1000%。
兴登堡以为，作为华尔街传奇人物的伊坎犯了一个典型的过错，即在面对继续亏本的状况下运用了过多的杠杆，而这种组合很少有好结果：
卡尔·伊坎在自己周围营建了一种不行打败的光环——他是华尔街的伟人，总能立于不败之地。虽然人们的注意力一向会集在他密布的揭露维权活动中，但更潜在的长时间出资丢失，加上很多运用杠杆，现已削弱了他的帝国。
在这个阶段，伊坎的净财物依赖于向散户出资者出售定价过高的伊坎股票，一起压服他们其将取得继续、安全的永久股息，虽然有很多依据标明状况并非如此。
从2021年开端，伊坎就开端以他在该公司的股份为典当进行借款，其时他约有65%的股份被质押。依据该公司2022年的年报，到本年2月，伊坎具有超越1.81亿股股票，价值92亿美元。而伊坎在2月份提交给证券监管组织的文件中标明，他“有满足的额定财物来实行与这些借款相关的任何责任”。
本年以来，兴登堡连续出手，此前在1月发布了一份颤动全球的做空陈述，令前印度首富GautamAdani的商业帝国敏捷坍塌。在陈述发布之后的大约五周时间里，AdaniGroup?集团市值蒸腾逾1500亿美元；后来兴登堡又将方针瞄准了推特联合创始人?JackDorsey?旗下的Block。
与杰富瑞勾通？
兴登堡还责备大型投行杰富瑞与伊坎之间的关系密切。陈述称，杰富瑞在其研讨中假定，即便在最坏的状况下，伊坎的股息也将永久付出，一起还从组织伊坎企业的股票出售中获利。
杰富瑞多年来确实与伊坎有紧密联系。实际上，该行帮忙了他2011年对高乐氏（Clorox）和2013年对戴尔（Dell）杠杆收买失利的测验，以及2016年经过康宝莱（Herbalife）为他进行的买卖。据媒体报道，杰富瑞首席执行官RichardHandler在2016年为伊坎举办了80岁生日派对。
杰富瑞是仅有一家研讨伊坎企业的大型投行，该组织一向将该公司的股票评级定为“买入”。
在2017年至2021年期间，伊坎企业在债券市场的融资简直总是由杰富瑞牵头。
“狼王”身家一夜间蒸腾29亿
这一事态开展对伊坎来说无疑是一个稀有的应战。作为股东维权主义的领导者之一，伊坎习惯于在公司管理和透明度问题上批判其他企业，但他自己却从未面对过这样的批判。
这份做空陈述发布后，卡尔·伊坎的丢失超越了100亿美元（约700亿人民币），其个人身家一夜之间蒸腾了29亿美元（约200亿人民币），其财富缩水至147亿美元，从全球第58位富豪跌至第123位。
卡尔·伊坎是世界上最具闻名度、一起也是最具争议性的出资者之一。他的姓名之前被常冠以比如“投机家”“急进出资者”，乃至是“企业掠夺者”等名字，也被称为“华尔街狼王”，令美国上市公司CEO惶惶不安。1987年取得奥斯卡奖的电影《华尔街》，MichaelDoyglas扮演的主角戈登·盖柯部分是以伊坎为原型的。
1985年，伊坎经过歹意收买的方法强行收买了美国四大航空公司之一的举世航空公司（TWA）。在购入超越20%股权并出任董事长之后，伊坎开端分拆TWA的财物。1988年，伊坎经过办理层收买TWA，个人获利4.69亿美元，却给这家公司留下了5.4亿美元的巨额债款。
关于兴登堡的陈述，伊坎企业着重，该公司财物负债表上有大约20亿美元的现金和现金等价物。伊坎在一份声明中称：
咱们以为，兴登堡研讨公司今日发布的这份“自以为是”的做空者陈述，彻底是为了从其持有的空头头寸中获利，损害了伊坎企业长时间股票持有者的利益。
咱们坚持咱们的揭露发表，咱们信任，从长远来看，伊坎的体现将会像以往相同不言自明。
