债券121006基金资产规模(债券基金的底层资产)

记者 李玉雯

本钱弥补对银行抵挡危险、添加盈余有着重要意义，也是银行组织永久的论题。接近年底，银行业“补血”动作一再，而各式再融资手法中，永续债无疑是较为“抢手”的东西。Wind显现，仅11月以来，已有16家银行连续发行永续债，发行规划算计超越2000亿元。

能够看到的是，银行尤其是中小银行的本钱弥补东西日渐丰厚，自2019年1月首单银行永续债落地后，越来越多银行开端布局永续债发行。在这将近三年的时间里，随同方针东西护航，银行永续债的发行主体不断扩容、发行规划继续放量，从出资端来看，商场组织关于银行永续债也表现出较高的参加热心，超量认购现象一再呈现。

业内人士表明，现在银行永续债商场规划约2万亿，在服务实体经济的方针导向下，估计监管会在丰厚出资者品种、加大本钱弥补力度等方面给予更多方针歪斜。考虑到商业银行弥补本钱的长时间性需求，未来永续债商场规划还有较大的增加空间。

年底银行密布“补血”，永续债一再上阵

本年四季度以来，已有农业银行、工商银行、浙商银行、我国银行、招商银行等国有股份制大行以及北京银行、厦门世界银行等中小银行连续发行永续债，永续债发行呈现继续放量的态势。

一般来说，银行弥补本钱有两种方法：一是内源性途径，首要是通过赢利留存；另一种是外源性途径，首要通过IPO、定增、配股、可转债等再融资方法。作为银行本钱弥补东西的一种，永续债在世界上现已具有比较老练的形式，是银行弥补其他一级本钱的常用东西。而关于国内银行而言，此前本钱弥补常态化的东西是优先股和二级本钱债，自2019年1月银行永续债“开闸”后，永续债的发行才逐步提速。

我国人民银行副行长潘功胜曾表明，虽然我国银行业本钱较为富余，结构上以中心一级本钱为主，本钱质量较高，但随着近年来银行业开展速度的加速，部分银行面对本钱束缚，加上监管规范的趋严和进步以及一些影子银行业务回表仍需求弥补本钱，这些要素对商业银行动态弥补本钱都提出了更高的要求。推出永续债有利于拓展商业银行其他一级本钱弥补途径，一起，因为我国银行业的本钱结构中中心一级本钱约占80%，推出永续债也有利于优化银行本钱结构，增强商业银行抵挡危险才能和信贷投进才能。

事实上，在我国商业银行本钱金弥补压力犹存的情况下，永续债作为银行弥补其他一级本钱的新式本钱东西，一经推出便遭到方针护航。例如，央行创设收据交换东西（CBS）以进步银行永续债的流动性；银保监会铺开约束，答应稳妥组织出资契合条件的银行永续债。2020年5月，银保监会再度发文，大幅放松了稳妥资金出资永续债的条件，如撤销评级要求等。

一系列办法出台的意图，都在于进步永续债的商场流动性，增强商场主体认购银行永续债的志愿，支撑银行发行永续债来弥补本钱。

方针东西“保驾护航”之下，永续债的发行主体趋于多样化，2019年银行永续债的发行主体会集在国有大行、股份行和城商行，2020年扩容至农商行和民营银行，2021年以来则进一步扩展至方针性银行。

从发行规划来看，近三年来银行永续债发行规划呈现安稳放量增加态势。Wind显现，2019年-2020年银行实践已发行规划分别为5696亿元和6484亿元，2021年以来发行规划则到达了6390亿元。这其间，中小银行发行永续债在规划上虽然不及国有大行，可是发行家数占比较高。

这背面折射出的是，疫情防控期间，银行业将资源向小微企业等商场主体歪斜，护航实体经济开展，在信贷投进不断加码的一起，部分中小银行也亟待本钱弥补。

业内人士表明，永续债被计入权益，能够下降银行财物负债率，然后到达改进本钱结构和调理财政杠杆的意图。一起，永续债不会稀释股东权益，且比较优先股等本钱弥补方法，永续债发行约束少、期限长，可有用处理银行特别是中小银行长时间资金来源问题。

迈入常态化开展轨迹，赢得商场认可

永续债虽然名义上是“无固定期限”，但在实践操作中，银行永续债一般选用5年循环的形式，即首个换回期设定为发行日之后的5年，如发行银行挑选不换回，则继续循环下去。

值得一提的是，永续债既遭到发行人的喜欢，也遭到出资者的喜欢。从出资端来看，银行永续债的出资集体首要包含银行理财、银行自营、稳妥、券商、基金公司、财政公司以及外资组织等。关于出资者而言，永续债的信用危险较低，收益率较高，出资价值遭到商场认可，因而出资组织关于银行永续债也表现出较高的参加热心，超量认购现象一再呈现。例如，近期完结发行的浙商银行永续债认购倍数2.95倍，北京银行永续债认购倍数2.58倍，厦门世界银行永续债认购倍数2.89倍。

事实上，通过近年来的开展，永续债商场化程度与区分度显着提高，资质相对较好的商业银行永续债正在逐步成为出资商场宠爱的标的，不只大行和国股行永续债一二级交投积极，部分头部城商行永续债商场化出资需求也得到了继续开释。

数据显现，2021年一季度、二季度、三季度以及四季度城商行的永续债均匀发行本钱分别为4.80%、4.84%、5.12%与4.80%，其间低于均匀发行本钱的城商行仅有两家，分别为债项评级为AAA的北京银行以及债项评级为AA+的厦门世界银行，被认为是两档评级中极具代表性的两家银行。

以近期发行的21厦门世界银行永续债01为例，该发行人厦门世界银行财物规划已达万亿，旗下有香港集友银行和澳门世界银行，构成陆港澳战略布局，网点布局全国首要发达地区，全体资质较好，发行之时就遭到了商场的喜欢，商场需求的迸发也使得其发行时边沿利率不断被拉低，该券终究发行票面利率仅为4.3%，远低于此前同类组织遍及的利率水平，体现出商场对该行较高的认可度。

虽然本年下半年永续债商场受银行理财估值切换影响而有所动摇，但现在全体商场规划已较为可观，且发行主体与出资者日渐丰厚。业内人士指出，从银行本身开展以及服务实体经济的视点来看，银行永续债已迈入常态化发行路途，未来仍可期。