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本文来历：代周报 作者：黄坤

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多家券商2022年的年度资战略连续出炉，怎么布局成为当下商场热议焦点。

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展望2022年，兴业证券全首席战略析师、研究院副院长张忆东在兴业证券2022年度本钱商场资战略会上提出，2022年A股不是综指数的大年，结构性行情是主线，长主线是获益于朱格拉周的科创五大赛道，非必须的主线是2021年受损工作的均值回归行情。

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张忆东论述判别，“在一个老战略师的眼，2022年资一直在小阑珊和弱复苏之间摇晃，在此情况下，综指数不是大年，既不是大涨也很难大跌，所以或许指数底部抬升，但仍是个震动市、结构性行情。”

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长来看，张忆东表明，国新一轮“朱格拉周”现已发动，全“碳”新代，A股低碳科技工业链、“万物智联”工业链、泛军工工业链、半导为代表的高端制作、命科技等5大赛道将成为本轮朱格拉周国股行情的主角，比美当年的“五朵金花行情”。

科创五大赛道

2022年的资长主线、主旋律、主战场首要获益于朱格拉周的科创五大赛道。

，低碳科技工业链，碳和将为全固定财物资带来巨大增量，未来十年，电力部门、清洁动力基础设施、电动车、CCUS1、工业和交通运氢的运用、高能效建筑物和电器的资将继续添加。

第二，万物智联工业链，张忆东以为万物智联相关工业链比方数字经济、才智城市、智能交通新基建是结长工业晋级、促进新式城镇化和短稳增加的抓手。

第三，泛军工工业链，张忆东以为“军民融”有望带动制作业晋级，相关的先进制作的工业链，专精特新“小伟人”有望获益。

第四，半导工业链，在全半导工作供需偏紧的情况下，国内晶圆厂/存储厂进入本钱支顶峰，国内的晶圆厂/存储厂在技能工艺上完成打破后，正进入加快扩产，对应本钱支也进入迸发。

第五，命科技、农业现代化有望迎来开展时机，农业现代化可聚集：农产品供应安全、物种工业化、农业科技。

针对五大赛道所存在短高估值和赛道比较拥堵的问题，张忆东提出主张，在干流赛道之间与赛道内部，根据预差和性价比要进行精细化的资，其数字经济专精特新军工相关的科创指数会更牛，更精。“具而言，科创板的指数比创业板的指数或许要更强一点。”

关于非必须的主线，张忆东表明，2021年受损的工作会在2022年有均值回归，但需求波段操作。其，作为2022年重要的增量资金，外资注重“均值回归”的资思路值得注重。

此外，一方面是工作景气修正，包含航空机场、社会服务业等受损于疫情的工作，未来两年有所改善；另一方面是估值修正，包含房地产、金融等轻视值板块。

港股“小牛市”有望

展望2022年港股行情，张忆东表明，“港股其实还在底部重，下一年有期望技能性的小牛市，有期望接触三万点。”

但比起A股和美股，港股现在更缺少长的自傲，需找寻鼓励。张忆东以为，互联作为此前港股的流砥柱，其商业形式一旦被反垄断等方针标准后，港股或许要寻觅新的主心骨，而该进程并非一朝一夕或一两年可以处理。

“港股2022年小牛市有望，可是大牛市还不到候，仍需积储力气。”张忆东表明，2022年香港时机，需求从三个视点来耐性布局，安身估值的安全边沿，以长打短、防守反击。

是新式范畴，紧跟A股和美股的科创潮流，找港股特种类，如新动力车工业链、物医药、万物智联等。

第二个主线是消费，精可以适应共同富裕大代的“消费+”。比方，服饰、物管商管及工作教等。

第三，价值股的短买卖性时机和长装备型价值。互联、内房、澳门等2021年被商场扔掉工作的中心财物，2022年有望估值修正时机，且这个时机乃至有或许不亚于2021年二季度到三季度的那一波周股的行情。

张忆东着重，要关那些找到了第二增加曲线，比方说物联、出海、元世界，如果有新的逻辑，下一年的时机弹性也会更大一点。

而关于内房股，需求关现金流健康的优秀企业，发挥资源整才能以及适应新式城镇化的时机。别的，港、澳的本地股将获益于“通关”。

展望2022年整A股商场，张启尧以为，存量经济龙头躺的代或许现已完结。“存量的经济龙头包含像房地产、白酒，乃至部依赖于形式立异而非科技进步为主导的这些互联企业，之前我们以为坚实存在的护城河也并不再牢不可破。”