五道口金融学院(天弘精选基金净值)

成绩稳步增加。公司2015年前三季度经营收入5.2亿元，同比增加59.4%;归母净利润0.69亿元，同比增加20.1%。Q3单季经营收入1.9亿元，同比增加49.2%;归母净利0.28亿元，同比增加24.5%。陈述期内公司成绩全体坚持平稳增加，净利增速小于营收增速首要是因为事务规划扩展导致本钱和财务费用增加较多，一起经营外收入增速有所下降。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

三季度单季毛利率略有上升。公司2015年前三季度归纳毛利率50.4%，同比下降5.6个百分比，不过Q3单季归纳毛利率52.2%，比较2015上半年的49.4%上升2.8个百分比。陈述期内公司销售费用增速25.1%，比较去年同期增速34.8%有所下降;而管理费用增速44.6%，略低于去年同期增速48.2%。

密布外延并购显示公司视频大数据战略拓宽决计。公司以抢先的视频信息技能和人脸辨认技能为中心，向视频大数据深化使用拓宽，现在的技能打破已能满意交通、车辆、安防等视频监控需求。公司本年先后收买华启智能、嘉崎智能、中盟科技、动力盈科，加快向城市智能交通横向范畴、以及安全城市纵向各细分范畴布局，下一年将为公司带来较大并表成绩。公司的战略符合国家对以智能安防、智能交通为代表的新式乡镇建造的方针导向，未来公司将针对人们日子场景各方面进行布局。

开辟智能机器人，加码视频智能剖析。公司10月10日公告其子公司出资出名安保机器人公司Knightscope，继7月出资JIBO后再次发力智能机器人范畴。将智能视频剖析、人脸辨认技能用于机器人视觉和表情盯梢是未来的发展方向，公司将安防视频监控技能使用于安防机器人，是公司在人工智能和机器人新式范畴的又一次战略部署。

盈余猜测与出资主张。咱们猜测公司2015~2017年的EPS分别为0.63、0.83和1.10元，考虑收买的四家公司未来并表成绩增厚，摊薄备考EPS分别为0.83元、1.25元和1.61元，未来三年年均复合增加率为54.1%。公司10月20日收盘价为67.28元，对应2016年备考EPS约54倍市盈率。考虑到公司抢先的视频剖析技能在安全城市及智能交通范畴的大数据深化使用，以及加码智能机器人未来的发展前景，咱们以为公司可享有必定估值溢价。6个月目标价为87.50元，对应2016年约70倍备考市盈率，保持“买入”评级。

首要不确定性：视频监控商场拓宽不达预期;收买整合危险。