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来历：证券日报

本报记者孟珂

国家统计局将于下周发布5月份顾客价格指数（CPI）与工业生产者价格指数（PPI）数据。对此，《证券日报》记者采访了五位首席经济学家或首席分析师，对5月份数据进行前瞻，并以此为根底对当时经济局势作出研判。

专家普遍认为，当时通胀水平依然温文，CPI存在必定上行或许，但在“猪油共振”危险可控的布景下，上行起伏不会太大。跟着国内上游原材料保供稳价力度加码，后期PPI同比涨幅下行气势还将连续。

估计5月份CPI

同比小幅上行

“估计5月份CPI同比上涨2.3%，较4月份温文上行。”植信出资首席经济学家兼研究院院长连平表明，5月份，受疫情重复等要素影响，CPI或小幅上涨。但跟着企业复工复产、物流进一步疏通，上涨起伏会有所削弱。

东方金诚首席微观分析师王青估计，5月份CPI同比涨幅约为2.2%。虽然近期欧美等经济体高通胀压力凸显，但国内物价局势全体安稳，继续处于温文可控状况。

王青具体分析称，对CPI走势影响较大的猪肉和蔬菜价格在5月份呈现了新变化。跟着生猪产能去化加快，抛栏现象平缓，叠加需求有所上升，5月份猪肉价格较4月份上涨11.0%左右。不过，5月份蔬菜进入供给旺季，价格较4月份大幅下行，叠加去年同期价格基数较高，5月份蔬菜价格同比涨幅显着回落。

国金证券首席经济学家赵伟表明，估计5月份CPI同比小幅上涨。疫情形成的短期影响在5月份数据上仍有所表现，高频数据闪现，食物项中，生果、鸡蛋依然超季节性上涨，猪肉价格上涨。非食物中，成品油提价带动工业制成品提价，服务价格受疫情影响或有小幅回落。此外，翘尾要素对5月份CPI也有必定奉献。

“CPI或同比小幅上行，但速度会放缓。”太平洋证券首席微观分析师尤春野表明，一方面，猪周期现已发动，猪肉价格或必定程度上带动CPI上行。另一方面，5月份以来鲜菜价格继续跌落，鲜果、蛋类等食物价格上涨气势趋缓，疫情影响对蔬果价格的推进效果趋弱；一起，世界油价涨幅已于4月份开端收窄，5月份相关产品价格将进一步回落，按捺CPI过快上行。

5月份PPI同比涨幅

或为7%左右

“估计5月份PPI同比涨幅或为7%左右，较4月份的8%有所回落。”连平表明，5月份世界大宗商品价格呈现分解，动力产品价格小幅回落，以粮食为代表的非动力价格继续上行，从而带动PPI分项中的生产资料价格环比回落、生活资料价格环比上行，因为前者权重高于后者，PPI环比将因而走弱。

中信证券首席经济学家分明表明，5月份PMI原材料购进价格和出厂价格都呈现显着回落，尤其是出厂价格PMI，已滑落到荣枯线以下；石油石化、黑色有色、煤炭水泥等首要商品价格环比大都相等或小幅跌落，总体上看，5月份PPI环比小幅下滑，在高基数效应下带动PPI同比进一步下滑。

王青估计，5月份PPI同比涨幅约为6.8%左右，涨幅较4月份下降1.2个百分点。这意味着中下流企业本钱压力正得到缓解。

尤春野估计，未来PPI将加快回落，原材料价格下降形成的影响将在未来几个月内逐渐闪现，未来上游本钱对下流职业赢利的揉捏将会有所缓解。

连平也表明，PPI走弱，一方面有助于缓解PPI向CPI传导的提价压力，另一方面也有助于改进中下流企业经营被“两头揉捏”的状况。

“5月份至6月份，CPI与PPI的‘剪刀差’将进一步收窄，收窄起伏或因PPI大幅下降而扩展。”连平如是说。

下流小微企业本钱压力

将得到缓解

“当时通胀水平依然温文。近期国家高度重视通胀状况，着重保证粮食产量和供给安稳，夯实物价根底，保护产业链供给链安稳、保证动力正常供给等，有利于安稳物价水平。”赵伟表明。

展望未来，王青表明，当时CPI涨势温文，虽然后期存在上行或许，但在“猪油共振”危险可控的布景下，下半年CPI同比涨幅打破3.0%的操控方针的或许性较低。主张经过发放消费券等方法，加大对居民消费的支撑力度，处理企业订单缺乏问题，推进微观经济在供需两头均衡修正。

“PPI方面，虽然原油等世界大宗商品价格居高难下，但跟着上年同期基数走高，加之国内上游原材料保供稳价力度继续加码，后期PPI同比涨幅下行气势还将连续。”王青表明，短期内PPI同比涨幅依然偏高，但年末前有望回落至较低水平。在此布景下，下流小微企业本钱压力将进一步得到缓解。

在分明看来，现在通胀依然呈现出结构性特征，CPI同比涨幅处于温文水平，存在必定上行压力；PPI同比涨幅仍较高，但未来趋于下行。后续需要点重视粮食和动力价格动摇，做好保证粮食生产、动力保供稳价作业。下半年新一轮猪周期发动在即，需做好生猪饲养方针引导、开释储藏猪肉等方面作业。