投资长盛成长价值美股的第一本书
作为半导体资料(512480)职业巨子的英伟达(NVDA.US)和美光(MU.US)，都获益于数据中心、自动驾驶轿车和其他高科技范畴的微弱增加行情趋势。一方面，从朴实的商业视点看来，英伟达的轻财物运营形式和出售市场领导位置使其更受出资者喜爱。另一方面，美光的股价相对来说更廉价，因而或许是更好的出资选择。
曩昔几年的牛市行情促进英伟达成为迄今为止市值最好的半导体资料(512480)公司。它是现在国际上第八大市值的公司出资美股的榜首本书，而在其他的半导体资料(512480)企业中，只要台积电(TSM.US)进入市值榜单的前25名。
事实上，英伟达一向在玩一场“淘金先富卖铲人”(PicksandShovels)的嬉戏(在曩昔在淘金热潮中，大多数想要成为矿主的淘金者都以失利告终，而那些向淘金者出售铁镐，铁铲，帐子和牛仔裤的人却发了大财，这儿可理解为出资于那些从高科技职业热潮中心接获益的非该职业的公司)。英伟达的GPU(图形处理器)在数据中心、加密钱银挖矿和自动驾驶轿车等范畴变得愈来愈严重，再加上MetaPlatforms(FB.US)等公司都在加大在这些范畴的投入，因而，广泛的需求导致英伟达的产品躲藏缺少，并促进了该公司股价走高。
但是，英伟达的市盈率在2020年时曾跌至35倍，现在现在却靠近100倍，这一市盈率远远高于其半导体资料(512480)同行。据了解，美光的市值为1040亿美元，市盈率为14倍，比较之下，美光的营收实践上超越了英伟达。在曩昔的12个月里，美光的营收到达277亿美元，而英伟达的营收为243亿美元。若美光具有像英伟达那样的市盈率，其市值将到达7130亿美元，只比英伟达现在市值小5.6%。
而从商业视点看来出资美股的榜首本书，这两家公司除了都规划半导体资料(512480)产品之外，并没有太多的类似事务。
GPU出售市场比例
英伟达专注于其GPU产品，到2021年的第三季度，该公司具有83%的GPU出售市场比例。
NAND设备出售市场比例
另一方面出资美股的榜首本书，美光的DRAM出售市场比例排在第三，而NAND出售市场比例上仅排在第五。而与英伟达不同的是，美光除了规划芯片外，在学识产权方面如同并没有杰出的优势。
据了解，DRAM和NAND是两种储藏芯片。而GPU则专注于快速实行许多操作，而内存芯片专注于储藏许多信息。而内存芯片与GPU一同运用，因而并不构成与GPU的直接竞赛。美光与英伟达在各种产品上进行协作，这将使两家公司获益。此外，两家公司都着重了在人工智能(161631)、5G、物联、嬉戏、工业、区块链、元世界和轿车等范畴展开研究，以促进公司将来的增加。
英伟达将来的增加猜测
依据现在猜测师对英伟达将来两年营收和赢利的猜测，其盈余复合年均增加率将到达16-18%。而从2005年到2020年出资美股的榜首本书，英伟达的营收以12%的复合年均增加率增加。若将2021年的前史成绩考虑进去，其复合年均增加率将到达14%。因而，相针对前史水平，在经济发展增速将略有进步的猜测布景下，估量该公司的营收增加率将再次进步，是合理的。这种增加水平远高于职业的平均水平。
据了解，自2008年以来，博通(AVGO.US)作为唯一一家营收复合年均增加率超越15%的大型半导体资料(512480)公司，是要害经过收买打破这一门槛的。有名出资者彼得·林奇(PeterLynch)曾对任何增加速度超越20%的公司都持怀疑态度，由于坚持这种增加是很困难的。半导体资料(512480)职业也没有破例，这也旁边面证明该理论的准确性。英伟达在2021年的市盈率靠近100倍，并且该公司的营收基数仍是有史以来最大的，因而它很难坚持住高营收增加的行情趋势。
但是，英伟达的复合年增加率必定远远高于18%，才干证明其估值的合理性，由于18%的增加率将使其PEG目标(市盈率相对盈余增加比率)高于5。而假设英伟达能完成其猜测的增加，其猜测市盈率将为49倍。相同值得注意的是，半导体资料(512480)事务的营收是颇具周期性，所以这并非英伟达榜首次阅历微弱增加。在2008年和2018年，英伟达的营收增加率都到达了34%，但这两年份的后一年，其增加率别离骤降至-16%和21%。
而另一方面出资美股的榜首本书，英伟达在2021年还获益于加密钱银热潮。但该公司曾表达，加密钱银的需求对营收的影响终究有多大，现在还不得而知。据了解，其产品一向被用于开掘比特币。
尽管现在尚无法证明在2022年里，比特币将跌落。但其他包括以太坊在内的替代币正逐渐争夺比特币在加密钱银出售市场的比例。而由于其他替代币并不需求太多的算力，因而他们并不需求过多的用到英伟达的GPU产品。但美光并不会遭到替代币的影响，并有或许能从中分一杯羹，这要害由于矿工需求许多电力和许多内存。
出售市场现在更多的观念是，英伟达获益于与挖矿事务相关的GPU缺少，而假设比特币价格躲藏崩盘，这或许会对英伟达的股票形成负面影响。
英伟达当然不会只专注于加密钱银的事务出资美股的榜首本书，由于这对公司来说会发生晦气的影响。而事实上，该公司在其他范畴的事务营收也在快速增加：
其他范畴的营收增加率
相同，这些范畴都有着巨大的增加潜力，这或许会成为促进英伟达在将来几年营收再次快速增加的要素。
美光将来的增加猜测
在成长性方面出资美股的榜首本书，美光也毫不逊色。
从2005年到2020年，该公司的营收年均复合增加率为10%(比较之下，英伟达的年均复合增加率为12%)。据美光称，在曩昔20年里，储藏器一向是半导体资料(512480)范畴里增加最快的子范畴。
美光在各范畴的营收增加率
美光对细分出售市场的区分与英伟达稍有不同出资美股的榜首本书，但它的许多细分事务也都在快速增加。其它，该公司也在着重许多能够促进公司营收增加的事务。特别是，本年该公司估量其在物联事务上的营收增加率将到达80%，公司还估量在将来三年，其与轿车相关的事务营收的复合年增加率为40-50%。
美光估量的每股盈余增加的条件是根据其猜测的16%的营收增加，而这如同是一个能够完成的意图，由于该增加率仅略高于其营收的前史增加率。抱负情况下，一项出资应该根据合理的盈余猜测来进行公平估值，这样一来，一家公司的估值就不会大幅超出猜测，也就更有时机取得微弱的报答。
有观念以为美光的增加猜测是能够完成的另一个原因是，它们所在的供需周期有利于该公司。人们能够了解到，尽管同行--英伟达的营收每个季度都在打破纪录，但美光现在的年度营收仍低于2018年。而这是一个全职业的问题，作为竞赛对手SK海力士的营收也在2018年到达高峰。但考虑到支撑该职业的微弱增加行情趋势，以及自2018年以来各种事态的发展，出资者有理由幻想内存职业的营收将再创前史新高。
此外，美光有75%的营收来自与客户严密协作的长时间协议出资美股的榜首本书，这与五年前的10%比较，有了大大的提高。其它，在内存职业已敞开企业整合的年代，会给各公司带来更多的议价才能以及更少的供给过剩危险，并且作为CHIPS法案(为芯片出产制作有利的鼓励办法法案)的一部分，美光能够取得联邦政府的支撑，该法案也如同更关怀于芯片的制作而非规划(因而不太或许惠及英伟达)。
最近，美光初步派发股息，这表明管理层对他们的连续现金流的有信仰。
危险
需求特比阐明的是尽管美光将来几年的体现很或许会超越英伟达出资美股的榜首本书，但这并不意味英伟达的股价将会下挫。像英伟达这样的大公司能够在很长一段时间内保持较高的市盈率，因而做空英伟达并非正确的选择。
相同，美光终究的体现也或许会逊于英伟达，其原因有几个。
首要，美光在出售市场的位置并不如英伟达强壮。尽管美光的出售市场位置会有所改善，但即便如此，与三星比较，尽管它在低功耗DRAM产品方面处于出售市场领先位置，但其出售市场比例仍相对较小。这或许会对美光经过研制或行使定价权来促进立异构成必定的压榨。
而另一方面，英伟达具有许多的学识产权出资美股的榜首本书，是全球最大的GPU厂商，仍是研制预算最多的厂商。两家公司都曾从屡次的扩张中获益。而不同之处在于，美光现在的市盈率为14倍，针对一家营收增速达10%以上的周期性公司来说，这是一个合理的倍数。而英伟达现在93倍的市盈率，针对一家将来几年有望完成30%以上的营收增加的高质量公司来说，仍是一个合理的倍数。但这两家公司将来都或许遭到出售市场坏境变化的影响，但美光在市盈率的调整中取得的优点或许并不如英伟达多。
总结
美光和英伟达都是不错的半导体资料(512480)公司，但就出售市场位置和赢利率而言，英伟达或许是一家更好的公司。假设英伟达的市盈率回落至40-50倍之间，那么该股会更具出资吸引力。
与此同时出资美股的榜首本书，美光是一家有着增加潜力的公司，其现在的股价也更为合理。