「楚风投资的博客」光大证券三大业务逆势涨 信用业务或有隐忧

光大证券三大事务逆势涨信誉事务或有隐忧

日前，国内大型券商之一的光大证券发布了2018年半年报。

据宣布，本年上半年，光大证券完结运营收入41.14亿元，同比添加3.71%；完结归母净利润9.69亿元，同比下降21.71%。到本年上半年，公司总财物为2111.14亿元，较2017年底添加2.56%。

《每日经济新闻》记者纵观这份半年报发现，尽管本年来证券职业各项事务面对的下行压力均不小，但本年上半年光大证券的自营事务、投行事务、资管事务均出现显着的逆势添加，而这也带动了公司营收的同比添加。

值得注意的是，尽管本年上半年光大证券的信誉事务在业界排名有所提高，但这其间或有一些隐忧。据宣布，本年上半年，公司信誉减值丢失近2亿元，其间首要是计提买入返售金融财物减值预备。可见，信誉事务的危险已经在必定程度上影响到了公司的成绩。

扣非净利润同比下降

据宣布，本年上半年，光大证券完结运营收入41.14亿元，同比添加3.71%；完结归母净利润9.69亿元，同比下降21.71%；扣非净利润8.28亿元，同比-15.25%。而上半年公司扣非净利润同比下降的首要因素为，公司年头履行新会计准则，计提预期减值丢失，致使当期发生信誉减值丢失近2亿元，一起半年公司债券利息支出和回购利息支出添加。

在本年职业全体运营情况显着下降的布景下，光大证券本年上半年的体现跑赢了大势，营收还出现逆势添加。中国证券业协会的数据显现，2018上半年，全职业131家证券公司完结运营收入1265.72亿元，同比下降11.9%；完结净利润328.61亿元，同比下降40.5%。

据Wind资讯计算，在38家A股上市券商中，只要15家本年上半年营收取得同比添加，其他营收均告同比下降，其间营收同比降幅超越10%的有19家。

从半年报宣布的信息来看，本年上半年光大证券营收能逆势添加，首要得益于自营事务、投行事务、资管事务的逆势添加。据宣布，本年上半年，公司自营事务添加固收装备并拓宽衍生品事务，收益同比添加55%，体现好于同行；投行事务方面，上半年公司承销收入3.62亿元，同比添加16%，其间完结债券主承销165只，完结数量的翻倍添加。

此外，本年上半年，光大证券资管事务完结收入3.4亿元，同比大幅添加71%，这一增幅显着跑赢职业全体体现。到6月底，光证资管的资管规划2877亿元，较年头上升5%。值得一提的是，光证资管自动办理占比达44%，高于同业水平。有剖析以为，光证资管将在自动办理转型的趋势中具有先发优势。上半年公司生意事务收入同比仅下降1%。别的，到6月末，本年公司署理生意证券事务净收入商场份额较2017年底上升0.05个百分点，商场排名上升1位；代销权益类金融产品金额同比添加14%；上半年公司新开户数为26万户，同比添加24%。申万非银团队以为，这些数字标明光大证券财富办理模式转型已有成效。

组织事务出现职业趋势

相对受行情影响较大的零售事务，更为安稳、牢靠的组织事务成为各大券商近年来追逐的方向。例如投行事务、资管事务等组织事务的逆势体现，让光大证券仍然能在全体下行压力较大的本年坚持安稳的发展势头。

此外，作为公司组织事务重要组成部分的出售买卖事务，本年来各项目标持续添加。例如，上半年公司座位佣钱净收入商场份额从2017年底的3.73%添加到3.92%；组织事务买卖量占比从2017年底的3.18%添加到3.34%。上半年券商佣钱分仓排名显现，公司佣钱分仓从1.28亿元提高到了1.5亿元，从第12名排名到第8名，提高了4个名次。

本年来，公司的私募事务也坚持了持续添加态势。据宣布，到6月末，公司累计已协作私募组织共725家，同比添加56.93%；累计引进PB产品1666只，同比添加50.63%；存续PB产品1249只，同比添加46.6%；累计引进PB产品存案规划2634.61亿元，同比添加72.29%；存续PB规划1989.27亿元，同比添加77.75%。

近年来，不少有实力的大型券商纷繁把境外事务作为远景宽广的新添加点来抓。据宣布，2018年上半年，光大证券境外事务板块完结收入5亿元，占比达11%。这一份额位居职业界前列。

中报显现，光大证券香港子公司经过严格控制防备危险，积极争取事务时机，在港股商场逐渐扩展了影响力。到上半年底，光大证券香港子公司客户财物总值约1406亿港元，客户总数超越13.5万名，同比添加5.37%；投行事务方面，上半年已完结保荐项目5个，居于中资券商第1位。一起，完结承销发行项目5个，合规及财务顾问项目2个，美元债发行承销项目2个。华泰证券非银团队最近宣布观念称，从公司宣布的数据来看，光大证券的国际化布局已成效初显。

据宣布，到本年6月末，光大证券融资融券余额为284.83亿元，同比添加5.95%；商场份额为3.1%，同比上升0.04个百分点，较2017年底上升0.17个百分点，商场排名第11位。

此外，公司股票质押事务职业排名接连4年完结提高。到本年6月末，股票质押余额为401.67亿元，同比添加1.37%，较上年底下降9.23%；到4月末，股票质押事务商场份额为2.78%，职业排名第11位，较2017年底上升2位。

其间，到本年上半年，公司买入返售金融财物账面价值为222.35亿元，同比添加37.7%，比上年底添加了10.7%，其间绝大多数都是股票财物。相比之下，本年上半年，业界一些头部券商自动缩短了面对危险的股票质押、两融等信誉事务。

中报显现，本年上半年，公司对买入返售金融财物做了减值预备，减值预备的规划达2.13亿元，而上一年全年公司未对买入返售金融财物做减值预备。

据宣布，本年上半年，公司信誉减值丢失近2亿元，其间首要是计提买入返售金融财物减值预备，假如加回这笔信誉减值丢失，那么本年上半年公司扣非净利润有望完结同比正添加。由此可见，信誉事务的危险已经在必定程度上影响到了公司的成绩。