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近两年，看懂股市新闻中美买卖冲突晋级、世界出售市场环境动乱，对全球集成电路供给链带来深远影响。我国集成电路职业也正面临着史无前例的时机与应战。

面临“缺芯”和政府现行政策等多重利好要素的叠加下富瀚微(300613)2021年度成绩可谓“爆表”，且高景气量接连到了本年一季度。

从富瀚微(300613)和讯SGI指数评分猜测，公司取得83分，从图中显现的近九个季度看来，看懂股市新闻整体得分十分抱负并且处于逐季度上升的行情趋势，也从旁边面反映公司近九个季度成绩优异，公司发展进入快车道。

营收净利润双增加的四个原因

富瀚微(300613)2021年完成总营收17.17亿元，同比增加181.36%，看懂股市新闻归属于上市公司股东净利润3.64亿元，同比增加315.01%。

富瀚微(300613)净利润增幅跑赢营收增速，加权净资产收益率涨到23.02%，阐明公司在2021年主运营务盈余才干强，毛利率增加起伏大。

图：2021年富瀚微(300613)年报

2021年富瀚微(300613)营收净利润双增加的原因有三点：

1，受职业景气量上扬、客户需求旺盛的影响，看懂股市新闻富瀚微(300613)活跃进行出售市场拓宽和布局，然后带动运营收入和净利润的大幅增加。

2，曩昔一年新冠疫情、地缘政治及中美买卖对立等不确定要素袭扰着全球供给链，形成半导体资料(512480)工业全年供给链结构性缺货的布局。

3，看懂股市新闻华为海思事务全方位缩短，富瀚微(300613)等优异企业占有真空出售市场。

值得注意的是2020年到2021年计入当期损益的政府补助分别为887万元、3952万元，2021年政府补助同比大增3.45倍，为富瀚微(300613)净利润争夺巨大空间。

安防产品成“现金牛，看懂股市新闻毛利率大增

在才智安防范畴，2021年富瀚微(300613)完成运营收入12.51亿，占总营收72.84%，作为公司的要害产品，起到国家栋梁的效果，同比增加336.96%，拉动营收才干愈来愈强。

图：2021年富瀚微(300613)年报

在安防芯片出售市场，华为海思一直以来都是稳坐头把交椅，看懂股市新闻有数据显现，海思在IPCSoC和NVRSoC的出售市场份额靠近七成，出售市场位置一度难以撼动。

但自美国制裁清单出炉后，华为海思的芯片出售受阻。作为国内最大的IC规划公司，无法再经过台积电等代工出产芯片。

从出售市场的改变看来，海思产品供给的不安稳，看懂股市新闻给了其它芯片企业时机，富瀚微(300613)就是其间之一。富瀚微(300613)布局安防芯片出售市场较早、产品线完全，成为这个特别时期安防芯片出售市场严重的受益者之一。

其他才智物联和才智车行散布完成运营收入2.78亿元、1.75亿元，同比增加分别为105.91%、139.86%，占运营收入比重分别为16.22%、10.20%。

安防产品是富瀚微(300613)现在的“现金牛”，看懂股市新闻而轿车芯片的将来增加空间显而易见。现在的轿车缺芯以及智能联轿车将来的增加空间，让这家具有车规级芯片规划才干的企业成为联想看好的潜力股。

2021年3月17日，联想控股(03396)称将以15.4亿元人民币收买芯片出产商富瀚微(300613)15.9%的股份。此次联想控股(03396)入股富瀚微(300613)是看好半导体资料(512480)赛道和泛安防范畴的长时间发展潜力。

上一年富瀚微(300613)产品毛利率大幅上涨，看懂股市新闻特别是智能硬件产品上涨7.7%，或将成为公司将来拉动营收的“第二增加曲线”。

但值得忧虑的是毛利率也有下滑的危险。

图：2021年富瀚微(300613)年报

原资料价格上涨，占运营本钱比严重幅上升，看懂股市新闻在营收扩展的基础上原资料开销花费同比暴升202.65%，跑赢营收增速，为富瀚微(300613)盈余才干带来巨大担负。

上游晶圆厂商特定工艺线有所提价，一起上游配套厂商例如封测有所降价，整体看是有升有降，并且这部分本钱一般向下流传递。由此由此可见本钱上升对富瀚微(300613)毛利率影响存有潜在的危险。

毛利率的上升也使净利率立异高。上一年净利率是22.26%，看懂股市新闻同比增加53.5%。

上半年成绩一柱擎天，股价全军覆没

富瀚微(300613)于2017年登陆A股创业板(159915)以来股价体现平平，在2021年成绩优异的前提下股价也一飞冲天，在进入二季度股价初步发力，看懂股市新闻在8月27日股价曾一度站上128.07元／股的高位，比较于年头股价上涨1.89倍。随后股价进入调整下滑，但是照常坚持在80元／股上下。

图：富瀚微(300613)股票行情图

进入2022年股价躲藏下滑行情趋势，截止6月10日收盘股价为62.13元／股，看懂股市新闻半年多股价现已跌去23%，当时市值是142.2亿元。但是与股价行情相反的是公司在一季度成绩喜人净利润1.02亿同比增加192.96%。

本年上半年富瀚微(300613)可以说是成绩一柱擎天，股价全军覆没！

库存增加近20倍，看懂股市新闻去库存成燃眉之急

因为上一年营收的空前扩张企业运营效益提高，富瀚微(300613)为了应对出售市场需求活跃备货。

富瀚微(300613)表达，和上一年整个出售市场恐慌性囤货的状况有所不同，看懂股市新闻本年有些厂商处于去库存状况，出售市场竞赛会相对剧烈。

2021年富瀚微(300613)产品的出产量、出售量和库存量较上一年同期均完成大幅增加，详细同比增加分别为181.56%、127.07%、1997.69%，出产量远远高于出售量形成库存金额高到令人咋舌。

图：2021年富瀚微(300613)年报

库存金额巨大若下流客户撤销订单或推迟检验，看懂股市新闻富瀚微(300613)或许产日子货滞压和贬价的危险，然后或许会对公司的运营成绩发生晦气影响。

库存的攀升对富瀚微(300613)于运营性现金流形成巨大压榨，2021年现金流净流出1809万元，同比下降109.48元。对公司往后扩展在出产和研制投入带来巨大阻力。

　　有备无患，看懂股市新闻研制投入同比增加106.52%

作为高科技企业，连绵不断的研制投入才干保持产品质量优势，保证公司在竞赛中矗立不倒。

上一年富瀚微(300613)的研制投入1.24亿元，看懂股市新闻占运营收入份额达17.34%，同比增加106.52%。要害投向新技能的预研、项目开发、研制人力等。

图：2021年富瀚微(300613)年报

其间，研制人力的投入起伏加大，到2021年6月30日，富瀚微(300613)及子公司共有研制人员290人，看懂股市新闻占职工总数的82.40%，其间硕士及以上144人，占比50%；本科生142人，占比49%。中心技能人员安稳。

富瀚微(300613)于2021年3月完成对眸芯科技的收买并自2021年4月1日起将眸芯科技归入兼并规模。研制人员构成中归入了眸芯科技研制人员。眸芯科技研制人员技能实力强，在SoC芯片规划、系统集成、低功耗规划、高清视频智能处理和紧缩、ISP图画处理等范畴积存了丰厚的研制阅历。

收买眸芯科技，看懂股市新闻布局安防范畴前后端芯片

富瀚微(300613)成立于2004年4月，是以视频为中心的专业安防、智能硬件、轿车电子范畴芯片规划企业。其经过多年自主研制立异，在芯片算法研究、IP核开发、SoC芯片完成、产品解决方案开发等方面积存了一系列自主中心技能，其间ISP芯片产品（模仿摄像机图画处理芯片）在全球安防出售市场处于肯定抢先位置。

上一年富瀚微(300613)还做了一个严重行动，花了3.3亿元收买眸芯科技，看懂股市新闻持股份额51%。富瀚微(300613)对眸芯科技的收买，从某种程度上来说，其正式完成了安防范畴的前后端芯片的完好布局。

安防芯片范畴现在成为抢手，职业界要害公司包括星宸科技、富瀚微(300613)、北京君正(300223)、国科微(300672)、海思，部分SoC芯片厂商晶晨股份(688099)、全志科技(300458)、瑞芯微也纷繁布局安防SoC范畴。

一起，看懂股市新闻轿车电子范畴也逐渐成为富瀚微(300613)新的事务增加点，其车规级产品已拓入品牌车企并有时机深化协作。要害客户有海康威视(002415)和比亚迪(002594)。

与海康威视(002415)相关买卖占营收60.34%

富瀚微(300613)成绩增加最大一部分奉献来自安防IPC芯片事务，看懂股市新闻而该事务对应的最大客户就是海康威视(002415)，海康威视(002415)成为富瀚微(300613)的最大客户。

图：2021年富瀚微(300613)年报

富瀚微(300613)跟海康威视(002415)的相关买卖上一年是10.36亿元，占营收总额的60.3%。富瀚微(300613)前五名客户算计出售金额到达15.51亿元，看懂股市新闻占年度出售总额的90.36%，前五名出售额中相关方出售额占年度出售总额的60.34%。客户聚合度较高。

图：2021年富瀚微(300613)年报

与海康威视(002415)大额订单当然“解渴”，看懂股市新闻但是日益动乱的世界买卖形势正告富瀚微(300613)不能把“鸡蛋放在同一个篮子里”

2019年10月7日，美国方面又对外界声称将28家中国企业列入了“黑名单”，其间包括海康威视(002415)、大华科技、科大讯飞(002230)以及商汤科技等公司。

“匹夫无罪，怀璧其罪其实”，看懂股市新闻海康威视(002415)之所以能被美国“看上”，要害原因還是其具有业界抢先的自主中心技能和可接连研制才干，并以视频为中心的智能物联解决方案和大数据服务提供商。

海康威视(002415)可以在2016年到2018年间，接连连任全球安防50强企业榜单第1位，足以证明其技能实力。美国将海康威视(002415)视为眼中钉肉中刺，往后大加约束其发展仍是或许率事情。

过度依托大客户而“马失前蹄”的事例举目皆是。以射频技能为闻名的国人科技，在阅历2018年的”中兴事情”，看懂股市新闻让国人科技毛利率直接跌到8.64%，即使2019年元气恢复，毛利率水平也才18.25%。

并且过度依托单一客户对富瀚微(300613)事务独立性有严重影响，因为下流客户海康威视(002415)强势，公司或将失掉议价权。

在供给商方面，因为富瀚微(300613)是一家无晶圆（Fabless）集成电路规划公司，所以公司研制和出售的芯片和模块产品出产环节触及的晶圆加工、封装测验等均经过托付加工方法进行。据年报内容显现，看懂股市新闻富瀚微(300613)前五名供给商算计收购金额11.64亿，占年度收购总额的82.77%，供给商聚合度较高。

图：2021年富瀚微(300613)年报