「002524」研发投入占比攀升 新能源汽车补贴“依赖症”渐退

证券记者韩忠楠

上市车企的年报，既是能够实在反映轿车商场现状的“晴雨表”，仍是最能折射出职业开展方向的“走势图”。

近期，多家上市车企发布了2020年成绩陈述。在这个尤为不普通的一年，因新冠疫情的影响，我国轿车产业曾一度被按下“暂停键”，但随着疫情防控的好转，在国家各项方针的支持下，国内轿车商场快速复苏，轿车产销出现V形走势，全年产销降幅控制在2%以内。

多家上市车企交出的成绩成绩单，也反映出了2020年我国轿车商场的实在走势。上汽集团、广汽集团等均在年报中提及，公司的销量自下半年开端反弹，且销量同比增速也逐渐攀升。

销量的添加为上市车企的全年成绩奠定了根底，在记者计算的多家上市车企中，长安轿车、长城轿车、江淮轿车、比亚迪、一汽解放等均完结了净利同比添加。但也有部分车企受疫情冲击较为严峻，营收和净赢利均大幅下滑。

值得注重的是，虽然疫情等要素对我国轿车产业造成了冲击，但大大都车企依然挑选了在冲击之中坚持自主研制。2020年大部分车企并未减缩研制投入，反而提高了研制占经营收入的比重。

长城轿车董事长魏建军曾屡次着重，在研制上，公司是要“过度”投入的。证券记者注意到，大都上市车企的研制投入均应用在了智能联、自动驾驶、新能源等前瞻范畴，而这也折射出了轿车产业革新的大趋势。

销量添加

是安稳成绩的要害

销量体现直接影响到上市车企的成绩，在大集团中，合资板块依然是首要的成绩支撑。剖析多家上市车企2020年报，会发现根本出现出上述两大特色。

在记者计算的9家上市车企中，长安轿车、长城轿车、江淮轿车、比亚迪、一汽解放均完结了净赢利的同比添加，增幅别离为225.60%、19.25%、34.52%、162.27%和34.45%。

长安轿车2020年成绩快报显现，公司净赢利同比大幅添加，首要是因公司销量添加、产品结构优化等。

长城轿车则在2020年报中发布了公司近五年销量与经营收入的走势图，自2018年起，长城轿车的销量与经营收入走势根本坚持一致，出现逐年上涨状况。

公告显现，2020年，长城轿车累计完结销量111.59万辆，同比添加5.41%，全年经营总收入达1033.08亿元，同比添加7.38%。

“销量体现会直接影响到上市车企成绩。”一位业内人士告知证券记者，在疫情冲击下，这种现象体现得更为杰出，稳住了销量才干稳住成绩。

记者注意到，2020年，上汽集团、宇通客车等公司的经营收入、净利出现双降，其销量也根本出现了下滑状况。其间上汽集团经营收入同比下滑12%，净赢利同比下滑20.20%；宇通客车经营收入同比下滑28.82%，净赢利同比下滑73.43%。

光大证券指出，上汽集团2020年销量同比下滑10.2%至560万辆，下滑起伏是高于乘用车商场整体水平的，这是导致全年经营收入下滑12%的直接原因。一起，合资公司成绩承压也拖累了公司全年成绩。

公告内容显现，2020年上汽集团旗下上汽群众净赢利同比下滑22.7%；上汽通用2020年净赢利同比下滑62.6%。作为上汽集团最为中心的“赢利奶牛”，两家合资公司赢利的下滑，直接影响到了上汽集团整体成绩。

业内人士表明，对合资板块过火依靠是部分轿车集团公司的“通病”。依据我国轿车工业协会数据，2020年我国品牌的乘用车总计出售774.90万辆，同比下降8.10%，占乘用车出售量的份额为38.40%，市占率比上年同期下降了0.9个百分点。相比之下，日系、美系品牌的商场份额却在2020年出现了小幅添加。

“现在各个整车企业现已深入认识到这一问题，均赶紧推进自主板块的兴起，无论是在研制投入仍是产品推出上，都有所歪斜和偏重。”上述人士指出。

记者注意到，在上汽集团和广汽集团2020年报中，均提及了要以自主板块为中心来推进集团开展。其间，广汽集团专门设置了自主品牌经管会，拟从体系机制的视点为自主板块的开展破除妨碍。

研制投入占比攀升

“越是在应战之中，越要加强自主立异。”我国轿车工程学会声誉理事长付于武告知证券记者，轿车产业的立异转型，是一个长时间的出题，关于企业而言，即便是在疫情的冲击之下，也不能对中心技能的研制和探究有所不坚定。

证券记者梳理了8家上市车企在2020年的研制投入状况，上汽集团、比亚迪、广汽集团、长城轿车、吉祥轿车、一汽解放、江淮轿车、宇通客车在陈述期内的研制投入别离为149.67亿元、85.6亿元、51.25亿元、51.5亿元、48亿元、28.64亿元、18.09亿元和15.52亿元。

其间，上汽集团、比亚迪、长城轿车、广汽集团、江淮轿车的研制投入较上一年同期均有所添加，长城轿车的研制投入更是由2019年的42.48亿元增至51.50亿元，同比大涨21.23%。

研制投入占比方面，上述8家车企的研制投入占经营收入的份额根本起浮在2%~4%之间。其间，广汽集团、宇通客车、吉祥轿车的研制投入占经营收入份额较高，别离为8.17%、7.15%和5.21%。

相关研讨显现，群众、通用、宝马、奔驰、奥迪、本田等跨国车企的研制投入占比通常在4%~6%之间，其间也有部分车企的研制投入占比超过了8%。

“在研制投入上，我国车企现已逐渐与跨国车企趋于同一水平。”有业内人士判别，未来我国车企在研制上的投入或将赶超跨国车企。

实际上，现在，已有部分新造车企业的研制投入占比超过了跨国公司。蔚来轿车2020年财报显现，公司年度研制投入24.87亿元，占全年经营收入的15%。相同，抱负轿车、小鹏轿车在研制投入上也一直是不惜重金，2020年研制投入别离为10.99亿元和17.25亿元，占经营收入的比重为11.62%和29.52%。

广汽集团总经理冯兴亚告知证券记者，现在我国车企关于自主研制尤为注重，在不断地加大研制投入，其间心便是要发力新能源与智能联。

在他看来，在轿车“新四化”的大趋势下，车企关于新技能的投入会越来越多，相应的研制投入也会随之添加。

日前，蔚来轿车创始人、董事长李斌就清晰表明，计划在2021年完结研制投入的翻番，估计投入50亿元。

长城轿车也在其2020年年报中提及，将再度加大在智能化、新能源等先进技能范畴的研制投入。

不过，证券记者注意到，现在部分车企的研制投入本钱化比重遍及较高，例如广汽集团和长城轿车在2020年的研制投入本钱化比重别离为82.67%和55.82%。

招商证券指出，将大部分研制投入直接进行本钱化是能够在必定程度上削减研制投入费用关于当期损益的冲击，但大都研制项目的变现都是存在不确定的，对研制投入进行本钱化仍是费用化，要充分考虑研制效果的实际状况。

新能源补助

“依靠症”渐退

2020年，我国新能源轿车商场迎来开展的“高光时间”，在车市整体受到冲击的布景下，新能源轿车从7月份起销量同比增幅逐渐增大，且屡次改写月度销量的前史纪录，2020年12月，新能源轿车产销更是创下了前史新高。

我国轿车工业协会数据显现，2020年新能源轿车产销别离完结136.6万辆和136.7万辆，同比别离添加7.5%和10.9%，增速较上年完结了由负转正。

多家上市车企2020年“成绩单”也透露了新能源车市的炽热行情。上汽集团2020年报显现，公司陈述期内出售新能源车32万辆，同比添加73.4%；广汽集团2020年报显现，公司陈述期内出售新能源轿车7.77万辆，同比添加36.2%。

除产销量添加外，多家新能源轿车企业在2020年也完结了市值添加。比亚迪以为，现在我国新能源轿车产业正逐渐从培养期迈入开展期，已成为引领全球轿车产业转型的重要力气。

在职业逐渐迈入开展期之后，环绕新能源轿车的财政补助也逐渐退坡。虽然受疫情等要素影响，上一年4月，财政部、工信部、科技部、国家发改委等四部委联合发布告诉，新能源轿车补助方针延伸至2022年末，清晰了补助将陡峭退出的准则，从上市车企年报看，大都车企现已逐渐脱节对补助的依靠。

上汽集团2020年报显现，公司陈述期内新能源乘用车收入139.27亿元，补助收入9.31亿元，占比7%；商用车收入26.28亿元，补助收入1.86亿元，占比7%。

比亚迪2020年报显现，公司陈述期内新能源轿车收入313.45亿元，补助收入23.02亿元，占比7.34%。

此外，广汽集团、长城轿车、江淮轿车、宇通客车也在2020年报中发布了补助占新能源轿车收入的比重，别离为17.30%、22.83%、18.21%和8.09%。

补助占新能源轿车收入份额的下调，一方面透露了补助退坡的大趋势，另一方面也反映了车企在逐渐脱节对补助过度依靠的客观现实。

2020年末，财政部等四部委发布告诉，清晰了新能源轿车补助规范在2020年根底上退坡20%，坚持现行置办补助技能指标体系结构及门槛要求不变。

川财证券、万联证券等多家券商发布研讨陈述表明，补助退坡起伏是契合职业预期的，大都车企对此现已做足预备。