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南京证券闯关IPO：运营收入腰斩投行事务被暂停半年

“南京证券第三次进行招股，此前其曾数次冲击A股，但均因财政问题以失利告终。”

近来，中国证监会官发表了南京证券新一版IPO招股阐明书（申报稿），该券商拟在上交所发行不超越8.25亿股，所征集资金将用于弥补资本金，添加运营资金和扩展事务规划。

这已是南京证券第三次叩响资本市场的大门。此前，其曾数次冲击A股，但均因财政问题以失利告终。

时刻财经翻阅南京证券招股阐明书发现，其存在运营地相对会集，IPO前成绩大幅下滑等问题，其间每年奉献赢利最多的生意事务营收体现乏力，而三年仅承销与保荐2单IPO项目，投行事务仍是其软肋。

就上述问题时刻财经致电南京证券，到发稿未收到回复。

A股多次折戟成功转战仍存疑问

据媒体报道，南京证券初次揭露表明过上市方案可追溯到2007年，但最终因资金等问题未能成行。

2012年，南京证券与中信证券签定上市教导协议，并报送至江苏证监局，但因卷进新大地财政造假案，被证监会稽察立案。南京证券第一次上市以失利告终。除此之外，南京证券投行保荐事务被暂停6个月，而其监管评级也从A级掉至CC级，直至2016年才重回A级。

尽管如此，南京证券并未就此抛弃登陆资本市场的愿望。

随后，南京证券挑选“借壳”上市。彼时，南纺股份拟发行股份购买南京证券控股股权，但其相同因南纺股份财政问题未能成功闻名A股，该重组于2015年5月宣告停止。

通过A股IPO失利，“借壳”未果的冲击，南京证券将视野转移到新三板。距严峻资产重组停止缺乏6个月的时刻，南京证券正式挂牌新三板，一起以6元/股价格，向8家股东定向募资超30亿元。

可是南京证券对资本市场的神往并未停步新三板。2016年6月，南京证券发布公告称，与中信证券签署的上市教导协议依然有用，随后，再次报送招股阐明书，并获证监会受理。此刻南京证券IPO的保荐组织却成了东吴证券。

到3月1日，南京证券IPO状况已出现“预先发表更新”状况，若此次IPO顺畅，其将成为第一家新三板转战A股的券商。

成绩接连两年下滑“靠天吃饭”难以维继？

令人心存疑虑的是，成绩大幅下滑、依靠生意事务、地域会集度高的南京证券，这次，是否真能如愿。

招股阐明书发表，南京证券现在主运营务覆盖了证券生意、证券出资咨询、自运营务等七大类。陈述期内，南京证券完结的营收分别为30亿元、15亿元和13.85亿元，而归归于母公司所有者的净赢利分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。运营收入和净赢利在近两年下滑严峻，甚至在2016年成绩曾惨遭腰斩。

时刻财经发现，在南京证券很多主运营务中，过火依靠证券生意事务，是其成绩严峻下滑的首要原因。依据招股书，证券生意事务收入占其总收入份额的40%以上。

众所周知，经济事务靠天吃饭，受买卖佣钱率逐年下调影响，南京证券的经济事务收入也出现逐年递减趋势。招股阐明书显现，陈述期内，公司生意事务运营赢利分别为138.919万元、34.871万元以及14.903万元。

除此之外，生意事务运营部过于会集也使得南京证券经运营绩面对危险。招股阐明书中显现，若前述区域经济状况发生严峻晦气改变，或区域内证券公司竞赛加重导致优质客户丢失，则可能对公司的经运营绩发生晦气影响。

时刻财经查询发现，南京证券运营部大多会集在江苏区域和宁夏区域。到2017年2月31日，江苏区域与宁夏区域运营部点数量算计57家，占比66.28%。江苏区域的运营部数量更是占有运营部总数量的近五成。一起，江苏区域和宁夏区域为生意事务净赢利的首要供给区域。

3年仅承销与保荐2单IPO项目

投行事务相同是南京证券的主运营务之一，受新大地财政造假影响，南京证券投行事务保荐事务曾被暂停6个月，直至今天，其投行事务依然积弱。

依据招股书，陈述期内，南京证券作为承销商和保荐组织共完结2单IPO项目、8单再融资项目，作为分销商完结1单IPO项目。累计股票承销127.82亿元，股票承销与保荐事务累计收入为1.21亿元。到2017年12月31日，南京证券具有在中国证监会注册的保荐代表人12名。

到2017年12月31日，南京证券在审保荐主承销项目4单，过会待发行保荐主承销项目2单。

别的，招股阐明书显现，近三年来，南京证券的投行事务收入分别为1.38亿元、2.57亿元、8972.35万元，占同期运营收入的份额分别为4.59%、17.12%、6.48%，投行事务收入也有下滑趋势。

除此之外，时刻财经发现，跟着运营收入和净赢利的持续下滑，南京证券工作人员的薪酬相同在削减。招股阐明书显现，高档办理人员2017年64.59万元、2016年96.94万元年、2015年210.63万元；中层职工2017年53.01万元、2016年66.45万元、2015年76.45万元；一般职工2017年16.73万元、2016年18.02万元、18.43万元。

别的，南京证券还在招股阐明书中提及，公司未来将持续坚持实施市场化导向的薪酬办理和绩效方针，职工薪酬水平改变趋势与公司整体成绩和职业薪酬改变趋势共同。

北京时刻财经记者齐文健

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