国泰金鼎基金(300373股票)
回眸2021年，尽管新冠疫情重复导致的企业盈余分解、全球供应链严重等问题仍然存在，但A股商场全体饱尝住了检测，终究交出了一份足以令出资者满足的答卷。
到12月30日收盘，上证指数、深证成指、创业板指全年别离上涨4.21%、2.25%、12.02%。
值得一提的是，假使今日商场不呈现剧烈动摇，则上证指数将时隔28年后再次收成年线三连阳。此前，上证指数年线在1990年至1993年呈现过连阳。
“牛短熊长”正在远去
A股商场此前常被诟病“牛短熊长”。翻开上证指数K线图，“牛不过三年”似为常态，且每次大涨往后往往紧跟着大跌。一次次的“过山车”行情，构成出资者持股体会欠安，也必定程度影响了本钱商场融资功用的发挥。
构成上述现象的原因有许多，而资金结构问题是关键性要素之一。回忆2007年“6124点”牛市与2015年“5178点”牛市的完结进程，资金的非理性买卖行为导致商场估值失衡，是构成指数演出脉冲式行情的重要原因。
可喜的是，近年来，跟着互联互通等买卖机制的不断完善，以及多层次本钱商场体系的加快构建，A股商场迎来了组织层面的持续、安稳的增量资金。A股的增量资金总量和结构均呈现巨大改变，这与注册制变革一道，深刻影响了A股商场的流动性环境。
安信证券表明，外资的涌入、公私募基金的快速生长以及出资理念的改变，正推进着A股出资者的结构改变。测算显现，2015年至2021年中，各类组织持有的A股流转市值占比从14.8%提高至28.2%，增加约13.4个百分点，增幅近100%。
详细到2021年，在公募基金下半年发行节奏放缓的布景下，私募基金呈快速扩容趋势。中国证券出资基金业协会数据显现，到本年11月底，存续私募基金数量达12.15万只，办理规划达19.73万亿元，较年头大幅增加3.76万亿元。
图：私募基金办理人存续状况
外资流入趋势仍然安稳。到12月30日收盘，北向资金全年净买入4275.95亿元，史上初次单年净买入超4000亿元。到2021年10月末，境外出资者经过QFII、沪深股通等途径累计持有A股流转市值3.67万亿元，占比约4.97%。
碳中和主线贯穿全年
A股的组织化趋势带动商场全体出资行为愈加理性，商场运转质量相应提高。与此一起，在组织出资者逐渐占有主导的环境下，A股商场的运转节奏也悄然发生改变。
回忆2021年，尽管指数全体动摇不大，沪深300等首要宽基指数振幅更是创了多年新低。但个股间、板块间的结构化特征非常显着。业内人士以为，本年商场结构性时机精彩纷呈，正是因组织出资者逐渐占有主导所构成的。
“2019年之后，不同职业的景气量经常呈现错位。比较于个人出资者，组织愈加重视职业板块的景气趋势，这使得2019年以来经常呈现一部分板块涨而另一部分板块跌的状况。职业板块间的相关性显着回落，本年以来，这种特征尤为显着。”招商证券战略首席张夏表明。
在本年板块轮动的进程中，碳中和成为贯穿全年的行情主线，相关的新动力车、光伏等高端制作方向涨势迅猛。
以新版申万职业区分，到12月30日收盘，电力设备职业本年全体上涨45.67%，涨幅高居一级职业首位。细分下的电池板块大涨65%，电设备板块上涨46%，光伏设备、风电设备板块别离上涨42%、37%。
图：申万一级职业年内涨幅排名
在全球绿色动力转型与极点气候频现的布景下，欧洲等地本年面对稀有的动力缺少，然后构成全球范围内大宗商品价格的上涨。反映到A股商场，煤炭板块本年以来全体大涨40%，有色金属、根底化工、钢铁职业涨幅也超越30%。
比较之下，公募发行节奏放缓叠加估值进入高位，大消费板块本年体现平平，家用电器、食物饮料职业别离跌落19.72%、5.32%。单个房企债款违约触发资金避险心情，房地产、非银金融、银行板块本年均呈现不同起伏调整。
展望2022:
更稀缺的高景气邂逅更富余的流动性
展望下一年的A股商场，组织普遍以为，结构性行情有望连续。其间，在低基数要素衰退的布景下，高盈余增速的标的将愈加稀缺。一起，下一年资金面有望全体坚持富余，公募、私募、外资、险资等“长钱”有望持续构成增量。
国盛证券战略首席张峻晓以为，2022年商场组织化之路将走向纵深。跟着居民财富入市趋势强化，具有投研优势的专业组织是引流居民财富的主力；本钱商场国际化有望再进一步，外资“水往低处流”逻辑不变；公募、私募将持续引领增量，险资、银行理财子公司等“长钱”占比趋升。全体判别，下一年资金面将全体坚持富余。
天风证券刘晨明战略团队经过复盘表明，“景气”是2021年A股商场结构分解的“锚”。资金对中短期盈余增速的追逐，是决议A股商场风格的主导要素。2021年小盘风格体现占优，背面就是低基数要素与工业周期上行的共振。
放眼2022年，天风证券以为，小盘股的低基数效应大多数都会消失，“更稀缺的高景气邂逅更富余的流动性”将是下一年的首要出资逻辑。在此前提下，必选食物与饲养职业存在“窘境回转”时机；5G通讯或接近工业拐点，物联、元世界范畴也或许存在非线性的增加时机。
安全证券战略首席魏伟持续看好碳中和方向，坚决表明碳中和是我国工业转型晋级的长时间主线，在此进程中将催生新的经济增加点，并为本钱商场带来中长时间的布局方向。
“一方面，新动力、新动力车、储能等职业将连续快速增加的态势；另一方面，节能环保类资料、节能设备等有望迎来全新增加点。全体来看，咱们主张沿着以上工业链，寻觅各环节出资时机的分散。一起，留意防备阶段性估值过高的危险。”魏伟表明。