至慧操盘（证券公司配资）

全球经济共振复苏，通胀扰动高点已过，国内方针密布落地，微观流动性平稳，商场流动性富余，咱们以为A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期，且四季度空间更大。本期半月报汇总了各工业组2021年下半年出资战略及要点掩盖股票池，供出资者参阅。

▍本期(2021/6/1-2021/6/15，下同)为亮马组合半月报第三十一期。

本产品于月首和月中的周中更新，惯例股票池包含能够反映近期职业亮点的亮马趋势优选组合(20只)、具有长时间装备价值的亮马长时间装备组合(20只)。咱们也会针对近期热门主题进行股票池整理，并在最终附上战略月度引荐组合。

▍A股商场2021年下半年出资战略：帆起逐浪高。

“帆起”代表全球经济的共振复苏以及出资者危险偏好提高，“逐浪高”代表商场上举动能将逐步增强，A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期，且四季度空间更大。全球经济共振复苏，通胀扰动高点已过，国内方针密布落地，微观流动性平稳，商场流动性富余，装备上主张淡化周期思想，三季度聚集生长，四季度增配消费。

▍中信证券研讨部各工业大组下半年出资战略一览：

1)制作工业：疫情催化的全球消费品端供需错位现已过半，展望后疫情年代，全球工业竞赛引发的先进制作业搬运，碳中和引领全球动力清洁化大势加快，要点引荐在方针利好、产品晋级下具有全球竞赛力的生长赛道，尤其是格式明晰、价格传导才能更优的环节，如新动力轿车工业链、光伏(硅料、逆变器等)、储能、服务机器人、集成灶、投影仪、智能驾驭供应链、军工(航空发动机、戎行信息化、军工新资料)、新式电力系统等；此外，欧美供应链重启或带动中游制作订单提高，品牌出海寻觅工业剩余价值，下半年全体出口耐性仍强，要点引荐如白电、部分小家电、新动力轿车供应链、逆变器、东西五金、检测设备等。

2)科技工业：咱们以为，2B范畴的企业数字化转型正加快推进，将是下一轮科技盈余的要害。数字根底设施和数字化转型方面：5G与云计算是数字化的根底设施，我国5G开展全球抢先，抢先的云途径和IDC厂商增加趋势向好；软件SaaS是数字化的载体，传统软件龙头转型加快。下一代科技硬件方面：AIoT是数字化的触角，智能终端立异迭代，模组和控制器范畴东升西落；智能轿车与智能驾驭是未来十年AIoT年代最大的单品商场时机。消费互联方面，重视互联途径参加数字化转型以及环绕Z代代的立异。主张要点重视的范畴包含：数字化根底设施、软件SaaS、工业互联和软件开发外包、AIoT和智能轿车、半导体、互联等。

3)医疗健康工业：阅历了不普通的2020年，疫情的洗礼下医药板块从2021Q1开端，进入了强势复苏阶段，国内强壮的刚需性，进口代替和工业晋级，将为推进A股生物医药范畴开展供应微弱的动力。一起伴随着医保方针调整方向和趋势的逐步明亮以及注册制下越来越多的新股出现，A股生物医药板块从2021年头开端进入分解调整期，抱团度较高的高估值龙头个股开端逐步分解，医药出资进入了百家争鸣的新时期，在瞄准优质赛道的一起，精选个股，将是2021年下半年生物医药板块出资的要害。

4)消费工业：收入提高布景下的消费晋级，新式人群趋动下的品类迸发时机、品牌化高端化时机，以及途径革新时机明显。主张活跃继续装备化妆品、医美、免税、运动服饰、新式烟草等品类迸发时机，即好赛道。一起，在格式相对安稳、增加相对稳健的老练范畴，重视品牌化、高端化趋势，继续装备护城河更宽的头部企业及具有细分立异才能的新消费企业，即好公司。整体咱们以为，2021年下半年疫情基数影响下的修正时机将较上半年削弱，主张根据长时间视角优选短期高景气职业和公司，从头切回好赛道、好公司逻辑。

5)周期工业：全球需求复苏进程仍在继续，叠加供应端长时间增产潜力缺乏，大宗产品高景气量有望连续。在此布景下，咱们引荐两条出资主线：1)周期板块景气复苏下的成绩实现有望继续，龙头公司有望经过市占率提高、新事务拓宽继续生长。近期调整后，各职业龙头公司估值重回中等偏下水平，当时时点主张活跃重视轻视值、兼具生长特点的各职业龙头，引荐紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业、宝钢股份、万华化学、宝丰动力、恒力石化、中国海洋石油、陕西煤业等；2)碳中和、资料国产代替战略下，国内相关范畴公司迎来继续生长时机，引荐新资料板块已初具规模的龙头公司抚顺特钢、国瓷资料、雅克科技、硅宝科技等。

6)根底设施房地产工业：现在基建和房地产开发范畴的较高景气量，难掩长景气周期的限制和调控要素的存在。部分房地产公司能够凭仗运营才能和安排架构调整打破盈余才能困局。水泥、玻璃等建材供应受限，需求旺盛，海外需求和进口代替也助力价格弹性。碳中和推进装配式修建、城市燃气等职业开展。物业办理职业面对商场扩容，集中度提高和服务升维等时机。

7)银职业：2021年下半年微观金融条件料将安稳，银行基本面将坚持修正，估计上市银行全年营收和净利润增速7.5%/8.1%。掩盖银行均匀估值0.83xPB(对应2021年)，盈余确定性强叠加估值修正，看好板块高胜率和高性价比下的装备价值。个股组合双主线：优质银行估值溢价根底厚实，重视商业模型优化；修正银行具有估值修正空间，重视外部变量“商场风格”和内部变量“危险拐点”的共振。

8)非银行金融：在加快国际化和组织化的股权出资大年代，自上而下看，交易所壁垒最高，金融科技、财物办理、财富办理是蓝海。财富办理正在以用户为中心解构与重构，在银行、证券、稳妥、互金全面开花。证券步入可继续增加新年代；寿险受群众消费才能按捺，中高端商场方兴未已；车险变革和线上化，产险龙头盈余修正；金融科技加快整改，迈向行稳致远新周期。主张精选具有“差异化”才能、公司管理完善的生长龙头。

▍危险要素：

全球疫情重复、疫苗接种不及预期；中美科技交易范畴冲突加重；国内经济复苏进展不及预期；海内外微观流动性超预期收紧。