标的估值7年商业银行站增长237% 电科数字发行股份收购“同门”柏飞电子获批
5月25日晚间，电科数字发布公告显现，证监会批复核准公司向电科数字集团等发行股份购买柏飞电子100%股权。这也意味着其对柏飞电子的二度收买尘埃落定。
值得注意的是，在柏飞电子前五名客户中，我国电子科技集团有限公司(下称：我国电科)下属单位占比最大在六成以上，而我国电科则是电科数字的实践操控人，因而此项收买构成相关买卖。
而电科数字也成为组织重视的“抢手”企业。就在公告发布之前，电科数字在一天内取得共约164家组织扎堆调研，其间不乏千合本钱等多家明星组织。
榜首大客户为收买方实控人企业
依据电科数字公告，其拟以发行股份的方法向包含电科数字集团、三十二所、中电国睿、国元基金在内的12名柏飞电子股东购买其算计持有的柏飞电子100%股权。买卖各方确认标的公司100%股权的买卖金额为23.4亿元。
值得注意的是，柏飞电子前五大客户近年里一向出现占比较高的现象。国浩律师(上海)事务所出具的法令意见书显现，2019年、2020年及2021年1-10月份，柏飞电子前五大客户的收入别离约为38亿元、39亿元和25亿元，占当期主营事务收入份额别离为91.51%、92.37%和87.63%，客户会集度较高。其间，榜首大客户我国电科下属单位别离占比65.91%、68.44%、61.87%，均在六成以上。
国浩律师事务所关于柏飞电子的客户会集现象提出危险提示，并指出若柏飞电子在新事务范畴开辟、新产品研制等方面开展晦气，或现有客户需求大幅下降，则较高的客户会集度将对公司的运营产生影响。
这一问题也得到调研组织的重视。关于组织提出的柏飞电子前五名客户我国电科占比最大的问题，电科数字方面回应称，估计未来我国电科仍然是柏飞电子首要的客户，一起将进一步提高航空、轨道交通等职业客户的事务占比。
与此一起，电科数字的买卖目标电科数字集团、中电国睿也均为我国电科操控的企业，国元基金为我国电科操控的企业管理基金。依据《重组管理方法》和《上市规矩》等相关法规，相关主体为上市公司相关方，本次买卖构成相关买卖。
“在本次收买中，我国电科既是收买方也是被收买方的实践操控人。在本次收买买卖的股东会表决中，我国电科应该逃避表决。别的，因为柏飞电子榜首大客户我国电科下属单位收入奉献在其总收入中占比较高、且我国电科是此项买卖的相关方，企业应加快多元化开展，下降单一依靠危险，坚持公司独立运营，一起警觉利益输送等问题。”北京威诺律师事务所主任、资深证券法专家杨兆全承受《证券日报》记者采访时表明。
标的公司估值7年增加237%
值得注意的是，此次不是电科数字榜首次对柏飞电子股权进行收买。
早在2014年，电科数字(彼时华东电脑)发动重组，其对外宣告拟收买包含柏飞电子、华存数据及华讯存预估值超10亿元的股权财物。
但此笔买卖酝酿了2年后，因为我国电科提出暂缓施行财物收买事宜，终究未能成行。而该笔买卖也曾被外界提出质疑：收买目标柏飞电子运营严峻依靠相关买卖。
本次电科数字对柏飞电子的收买也是好事多磨。
上一年3月份，电科数字抛出重组预案，拟经过发行股份及支付现金方法收买雅迅络99.76%股份及柏飞电子100%股权，一起，拟向电科出资等征集配套资金不超越5亿元。但此计划在推出之后，便遭到上交所问询。
上交所对本次买卖是否有利于公司削减相关买卖、防止同业竞赛及增强独立性，是否契合重组方法相关规定等提出疑问，并要求公司弥补柏飞电子出售、收买中的相关买卖金额及占比等一系列阐明。
但尔后，电科数字表明因为对雅迅络的审计、评价及法令尽职查询工作量较大，决议修正计划只收买柏飞电子100%股权，并撤销募资。
值得注意的是，现在柏飞电子的估值与2014年已不可同日而语。若以2014年4月30日为评价基准日，柏飞电子100%股权预估值为6.93亿元，增值率268%，买卖价格为6.9亿元。
但依据本次买卖公告，以2020年12月31日为评价基准日，柏飞电子悉数权益价值评价值为23.36亿元，较7年前重组时增加16.43亿元，增幅约为237.09%。
关于收买柏飞电子的原因，电科数字称有利于提高公司职业数字化处理计划的竞赛力。依据电科数字发表的重组草案，电科数字对柏飞电子的收买，也是实控人我国电科整合旗下资源的重要一环。
“我国电科有意将旗下财物和资源的整合，把柏飞电子装入上市公司中去，进一步发挥资源整合优势，不过因为标的柏飞电子与买卖方相关性过于亲近，在事务上依存度较高，其间触及的相关买卖、利益输送等危险问题，值得特别注意。”杨兆全以为。
我国本乡企业软权利研究中心研究员周锡冰对《证券日报》记者表明，现在实控人我国电科正处于数字化战略转型，柏飞电子估值的上涨也可增加其旗下上市公司估值，并带来在航空产品、高端工控、轨道交通等方面的预期。不过，企业在收买中应标准相关买卖，处理好同业竞赛等问题。