[股指期货持仓查询]鞋业巨头裕元的三大困境

本文来自“鞋界教授”，文章内容不代表智通财经观念。

全球最大的运动鞋制作商裕元集团(00551)在运动服饰职业亦有着无足轻重的位置。

这家身兼运动鞋服制作商和零售商双重身份的老牌台资企业2018年营收到达96.95亿美元，在职业上游生产商中当属龙头企业。

制作业盈余受阻

本年上半年，我国体育用品职业全体消费有所上涨。作为鞋类服饰职业触及制作和零售事务的裕元集团，本年上半年的成绩受惠于职业持续回暖的影响。

2019年上半年，裕元集团运营收入为50.71亿美元，同比增6.32%;公司拥有人应占溢利为1.66亿美元，同比增10.52%。

来自制鞋活动(包含运动鞋、休闲鞋/野外鞋及运动凉鞋)的运营收入同比上升5.0%至26.91亿美元，而鞋履双数则添加2.7%至1.63亿双。均匀价格较去年同期上升2.2%至每双16.49美元。

陈述期内，该集团有关出售事务的运营收入为21.4亿美元，同比上升10.1%。

除了服装批发和鞋底、配件及其他这两个事务在陈述期内的收入有所下滑，其他事务收入均获得增加，尤其是零售出售事务更是获得12.3%的高增幅，陈述期内营收到达了19.68亿美元，挨近运动鞋制作事务的营收。

由此可看出，带动裕元集团2019年上半年成绩增量的，是零售事务。

制作事务盈余增加则受阻，陈述期内，裕元集团制作事务的毛利率下降0.7个百分点至18.1%。

下降的原因有三点：

其一是在将国内生产设备迁移至东南亚，导致运营利益跌落;

其二是现在“复古潮流”的趋势导致产品工艺愈趋杂乱，公司需求做的便是及不时感知和捉住时髦变迁的趋势，不然可能会导致产品滞销，库存水平激增，对公司产品的出售形成晦气影响;

其三是制作业的优化晋级耗时耗钱。

所以，裕元集团的制作事务面对的这三大要素从近期看是难以从根本上改变的，最少会持续数个季度才干处理，本年年度的毛利率或持续下滑，从而连累公司全体成绩。