杨德龙：大盘V型反弹 坚守优质白云电器龙头股

虎年开年完成开门红之后即遭受较大起伏调整，特别是创业板指数在今日盘中大幅跌落最高超越4%，可是午后大盘V型反弹，上证指数翻红。从估值层面来看，高估值板块团体调整，轻视值板块则是相对抗跌，反映出商场的危险偏好比较低。之前我给咱们讲过，商场在上涨的时分看的是股价的弹性，看的是未来的生长空间，而在跌落的时分则是向下寻求估值支撑。轻视值板块遭到资金的追捧也反映了商场的危险偏好下降，出资者更多的是垂青当时的成绩支撑，而不是垂青未来的生长空间，所以近期体现比较好的板块基本上都是咱们不怎么重视的像银行、地产、基建、石油等传统蓝筹股。

风格的切换其实在本年一开年1月份就体现出来了，2月份商场呈现了开门红，可是并没有连续反弹的走势而是呈现回调。昨日大涨的新动力今日也呈现了大跌，这体现出出资上的不确定性。没有只涨不跌的板块也没有只跌不涨的板块，涨多了就会呈现调整是必定的规则。所以关于当时商场的这种跌落，我认为是短少决心的一种体现。

从外部要素来看，美联储预期在3月份就开端加息，导致商场忧虑或许会影响到全球股市的体现。而美股归于强势的商场，美股在1月份大跌之后在2月份呈现微弱上升，A股则归于弱势的商场，比较简单遭到外部要素短期的影响然后呈现回调。从内部要素来看，本年单个当地发出疫情，管控办法层层加码，一些存在中危险区域的城市对行程码加星，对许多经济活动都形成了比较显着的影响，这引发咱们关于经济增速放缓的忧虑乃至是焦虑。在经济转型的过程中，自身就存在许多传统职业增速放缓，乃至被技能代替，又加上疫情管控，导致消费才能遭到很大的影响，消费决心也遭到很大的影响，所以加剧了商场忧虑的心情。这些应该是影响当时商场的内外部要素，导致商场呈现必定惊惧性的兜售。

从虎年全年的出资来看，结构性行情依然是主导的。一些优质龙头股的出资时机是长时间的，每一次大跌实际上是装备优质股票或许优质基金的机遇。乃至能够说本年许多出资时机是跌出来的，好公司和洽的基金跌下来之后能够考虑逢低进行布局，然后耐性等候价值回归、等候恢复性上涨，这是本年的一个重要的出资战略。本年商场重心或许不会大幅上移，由于内外部的利空要素比较多，可是假如能够战胜人道的贪婪与惊骇，进行逆向出资，本年仍是能够有所为的。

曩昔十年，我国经济现已在大幅转型，许多传统职业呈现产能过剩，增速放缓，曾经拉动经济增加的引擎比如说房地产出资、固定财物出资以及出口等等正在削弱，而互联渠道经济的呈现对许多实体店形成了显着的冲击，所以咱们现在满大街看到的都是互联渠道的送快递和送外卖的人员，这些人曾经大部分都是在工厂里边做工的。这能够看出经济的转型是势不可挡的，这些互联公司的大开展一方面改动了咱们日子和作业的方法，可是一起也冲击了许多实体店。上一年《反垄断法》正式推出，避免本钱无序扩张，这些互联巨子大都呈现大幅杀跌，可是互联的开展趋势是不可逆的，所以这些互联巨子大跌之后反而产生了必定的装备价值。我办理的前海开源沪港深聚瑞基金四季报现已发表，咱们早年十大重仓股以及我在四季报中的表述也能够看出我在上一年年末进行了调仓换股，要点装备在港股上市的互联巨子来捉住经济转型带来的时机。

经济转型获益的别的一个方向其实便是消费，包含新动力轿车等新式消费。人们买新动力轿车实际上是一种消费行为，上一年新动力鹤立鸡群、大幅上涨，前海开源旗下两只重仓新动力的基金勇夺职业冠亚军，本年一开年新动力就呈现回调，实际上是上一年涨太多了。但从中长时间的出资逻辑来看，新动力代替传统动力是大势所趋，无论是新动力轿车仍是光伏、风电、氢动力以及节能减排获益的标的都能够值得长时间重视，而从开展空间来看，这些职业大都处于生长时间，远远没到成熟期。现在新动力的调整更多的仍是杀估值，并没有改动长时间的出资逻辑。咱们能够逢低布局一些具有长时间开展空间的新动力龙头股或许是新动力基金。

回到当时商场，相关于美股的走势来看，A股的走势仍是比较疲弱的。许多出资者关于经济远景失望以及关于美联储加息比较忧虑，或许影响到做多热心，商场短期内呈现了惊惧的心情。这时分咱们更是要坚持理性客观的来看待当时的商场，不要被失望心情、惊骇心理所搅扰，经过持有优质龙头股或许是优质龙头基金来捉住中心财物长时间的出资时机，是应对商场短期动摇比较好的出资战略。