中国金茂“海联讯零踩线”战略底盘强 城市运营强化抵抗市场周期能力

跟着房地产长效开展机制逐渐树立，2020年职业全体进入调整期，企业开展面对稳健性、可继续开展的应战。在新的局势下，却有房企在优化财政结构、低本钱添加土地储备等方面，构建了支撑企业可继续均衡开展、具有差异化竞赛优势的战略底盘。

3月23日下午，我国金茂正式发布2020年年度成绩公告。陈述期内，我国金茂完结收入600.54亿元，同比增加39%；合同出售金额2311亿元，比2019年增加44%，出售回款一起打破2000亿元，方针完结率115.6%；已签约出售未交给结算的金额为3017亿元。

有剖析人士以为，我国金茂“双轮两翼”开展步入成熟期，经过构建土地储备、现金回款、城市运营、人力资源、科技服务、绿色战略的强壮战略底盘，归纳才能在同一阵营房企中具有较大竞赛力。

出售方针指向2500亿元

2020年，我国金茂出售成绩增速在前20房企中位列榜首。2021年，公司设定了2500亿元方针、2022年设定方针3000亿元，并在“十四五”规划中设定了规划翻一番的中长期方针。

“2021年可售货值估计超越3600亿元，四个季度的推盘比率大约为19%、32%、30%和19%。”我国金茂管理层表明，“咱们将保证2020年2500亿元出售方针的完结”。

到2020年末，我国金茂“三道红线”悉数转为“绿档”完结“零踩线”，财政盘面优势较为显着。据贝壳研究院计算，按照“三道红线”融资新规，我国金茂除掉预收款后的资产负债率为66%，较上年同期下降8个百分点至合格；净负债率下降至53%，较上年同期大幅下降32个百分点；非受限现金短债比为1.56，较上年同期改进提高约0.89个百分点至合格。

“因为活动现金的大幅增加，较大程度缓解其债款压力，债款结构得到进一步优化，2020年我国金茂成功完结全速降档。”贝壳研究院高档剖析师潘浩向《证券日报》记者表明，为了到达“零踩线”稳健运营方针，公司运用了较多的本钱方法对债款结构进行调整，包含增发新股、出售股权，与金融机构协作，以及下降权益占比使用联营合营的方法下降负债等。

作为从前的“黑马”，我国金茂当时增加动力体现微弱，叠加中化集团的强壮背书，让其在同队伍房企中较为抢眼。

“在出售金额2000亿元-3000亿元的房企队伍中，我国金茂具有央企布景供给信誉背书，有助于打通各种融资途径，下降公司融资本钱，乃至对与地方政府交流互动等均有协助。”同策研究院资深剖析师肖云祥向《证券日报》记者如是表明。

土地储备本钱低

计算显现，2020年我国金茂新增城市运营项目7个，1417万平方米的当期新增土地储备面积中，44%的二级新增土储均来自城市运营项目，87%坐落中心一、二线城市。到年末，我国金茂累计获取的城市运营项目已到达27个，均坐落一、二线中心城市以及生机城市群周边。

城市运营板块安稳了我国金茂完结规划开展。2020年全年，来自城市运营的项目为金茂贡献了21%的当期出售成绩，较2019年的14%有较大提高。一起，公司全年出售额均超越100亿元的城市到达7个，其间北京257亿元，上海210亿元，南京182亿元。

依据年报显现，2020年，我国金茂总计合理新增土地储备1417万平方米。到2020年末，我国金茂总土地储备增加至9511万平方米，进入51个城市深耕，完结了全国中心城市的均衡布局。

“公司片区开发才能杰出，相关于其他开发商而言，我国金茂凭借此才能可获得较低本钱的土地，一起添加了公司反抗商场周期的才能。”肖云祥向《证券日报》记者表明，即便在22城会集供地的方针下，也不会影响片区开发类形式，而我国金茂的拓宽才能首要在这一方面。从现在城市开展思路来看，更倾向于选用片区开发城市运营的形式推动城市建设。鉴于此，估计我国金茂拿地的优势不会发生本质的削弱。

“我国金茂在土地商场较为慎重，城市运营是其获取性价比较高的优质土地资源的重要方法。”潘浩向《证券日报》记者表明，会集供地关于所有房企都提出新的检测，而此刻央企布景或将成为我国金茂在土地商场更为重要的筹码。

在城市运营助力下，我国金茂土地储备的继续增加有明保证障。依据公司规划，至2022年，将有60%新增土储来自于城市运营。此外，经过整合旗下科技、商业、工业、教育等多种资源优势，并多元化的资源引进，构筑“城-人-产”新生活方法，我国金茂成功培育出公司的第二增加曲线。

近期，国泰君安揭露表明，当时高地价是全职业的难题，我国金茂为极少数在城市运营方面树立较深护城河的房企，未来利润率将领先于职业，一起考虑到公司具有多元化降杠杆手法，未来有望锋芒毕露。