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“小蛮腰”行将登陆新三板！2016年10月31日，广州塔（T26038.OC）接连发布《广州塔旅行文明开展股份有限公司揭露转让说明书》（下称《揭露转让说明书》）等四份公司公告，正式前进新三板商场。

其《揭露转让说明书》称公司事务多元化的战略设想需求强壮的资金实力进行支撑，因而期望凭借资本商场强壮的融资功用，助推公司战略的顺畅施行。尽管新三板的明星企业越来越多，可是活动性问题仍然是新三板挥之不去的梦魇。

11月14日，三板做市指数收于1086.4点，间隔前史低位仅有一步之遥。依据全国股转体系的信息，到11月11日，挂牌公司达9485家，总股本为5452亿股，总市值达3.68万亿元。年内挂牌企业数量打破万家指日可下。但活动性方面仍然缺乏，到11月11日，挂牌公司本年股票成交累计达1508.1亿元，均匀每个买卖日的成交额不过8亿元，乃至不如A股一家公司一天的成交量。

159家挂牌企业系当地国资委实控

据《揭露转让说明书》，广州塔，昵称“小蛮腰”，是广州重要的地标性修建。是一座集都市参观、至高游乐、时髦餐饮、婚庆会议、影视娱乐、环保科普、文明教育、购物休闲等多功用于一体的旅行参观塔。

发表的信息显现，广州塔80%以上的经营收入为主营事务收入，2016 年上半年、2015 年度及 2014 年度公司主营事务收入占经营收入的份额分别为 88.38%、83.60%及 93.38%。

其间，2016年上半年主营事务收入41.24%来自门票收入，游乐设备收入占比20.88%。

关于为什么要挂牌新三板，广州塔也给出了自己的理由。《揭露转让说明书》表明，广州塔具有地理位置、方针支撑、品牌、资源整合才能、办理经验等许多优势，而竞赛下风为：“现在公司的资金途径比较有限，首要依托银行贷款的直接融资形式，而公司事务多元化的战略设想需求强壮的资金实力进行支撑。因而，公司期望凭借资本商场强壮的融资功用，助推公司战略的顺畅施行，进一步增强公司的盈余才能。”

据广州塔的资产负债表，2016年上半年、2015年、2014年其负债总计分别为25.7亿元、37.6亿元和31.3亿元，资产负债率分别为72.90%、82.24%及85.71%。

依据《揭露转让说明书》显现，广州塔旅行文明开展股份有限公司90%的股份由广州国资委直管的广州市城市建设出资集团持有，剩下10%由广州市播送电视台持有。

广州广证恒生证券出资咨询有限公司总经理袁季在承受21世纪经济报导记者采访时指出，到2016年11月12日，共有9家实践操控人为广州国资委的企业成功挂牌新三板。分别是广电计量、森宝电器、汇通金融、百花香料、众诚稳妥、松兴电器、摩诘立异、人印股份、珠江文体。

“到2016年11月13日，共有159家实践操控人为当地国资委的企业在新三板挂牌，挂牌企业数量呈增加趋势。从地域散布上看，广东、江苏、云南三省挂牌企业数量分别为18家、18家、12家，位居前三。新三板逐渐成为当地国资委融资的重要渠道。”袁季弥补道。

37家挂牌企业退出做市转让

尽管商场巨大，可是股转体系的买卖仍旧不活泼，做市指数节节败退。到14日收盘，三板做市指数仅有1086.4点，间隔前史最低点1001.98点仅有一步之遥。

依据股转体系的数据，本年以来，挂牌公司股票成交累计达1508.1亿元，其间做市方法转让的股票成交累计达785.97亿元。均匀每个买卖日的成交额不过8亿元，乃至不如A股一家公司一天的成交量。

做市准则好像并没有给新三板的活动性带来显着的起色，不少公司也抛弃了做市转让的形式而改回协议转让。11月2日，停牌一年多的九鼎集团公告称，拟改变转让方法，由现在的做市转让转变为协议转让。作为新三板的大块头企业，其退出做市转让的音讯，无疑对商场产生了巨大的轰动。

据了解，九鼎集团作为一家做市转让企业，却并未有过一次买卖，原因在于九鼎曾宣告于2015年6月11日改变做市转让，却在做市首日的3天前因为谋划严重资产重组和非揭露发行股票等事项接连停牌，复牌日期一路推延到2017年1月15日。

九鼎集团的退出仅仅冰山一角。依据挂牌公司的公告不完全统计，到11月14日，本年以来已有37家做市企业将转让方法改回协议转让。 仅11月7日，即有正帆科技、根力多、巨科技等四家企业退出做市方法。

新三板独立研究机构实际元素公司CEO刘子沐对21世纪经济报导记者表明，挂牌企业挑选做市转让的原因首要有三个。一是企业IPO。预备IPO的挂牌企业一般都更乐意把买卖方法改变为协议转让。这是因为，企业承受教导后停牌，做市商的库存股也“关”进去，这对本就稀缺的做市资金形成影响，所以现在挑选IPO的企业都会先从做市转为协议，再进入IPO的程序。二是协议转让更有利于市值办理。这是因为协议转让和做市转让的特色不同所决议的，协议转让比较自在，出资者能够挑选与谁成交，以什么价格成交。挂牌企业能够自主的维护市值。三是，企业以为做市商对促进股票活动性效果不大。做市转让准则存在一个活动性窘境，在股价上涨时，做市商乐意供给活动性，而在股价跌落时，做市商则往往不乐意供给活动性，尤其是低于其库存股价格的时分供给活动性。

不过关于现在新三板的问题，中信建投董事总经理张昕帆却以为，这是事物天然开展的一个进程，开展急不得。