上22转债754185申购价值如何自考金融学考试科目？

上22转债(113642 沪市)发行规划24.7亿，债券评级AA-，截止28日转股溢价率-7.87%，转股价值108元，最新市值435亿，市值规划超100亿，规划尚可。

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转债信息

债券期限：自发行之日起 6 年，即 2022 年 3 月 1 日至 2028 年 2 月 29 日。

债券利率：票面利率第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%，到期换回价112.00(包括最终一期利息)。

转股起止日期： 2022 年 9 月 7 日至 2028 年 2 月 29 日止(如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个买卖日;顺延期间不另付息)。

向下批改条款(下调转股价格)：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在恣意接连 30 个买卖日中至少有 15 个买卖日的收盘价低于当期转股价格的 90% 时。

公司根本面

上22转债正股上机数控公司是业界最早的光伏专用设备出产商之一，公司根据对光伏晶硅的深刻理解，构成了掩盖开方、切断、磨面、滚圆、倒角、切片等用于光伏硅片出产的全套产品线，并活跃布局蓝宝石、新一代半导体专用设备范畴，已逐步生长为高硬脆资料专用加工设备龙头企业。光伏单晶硅事务打造“高端配备+中心资料”的“双轮驱动”事务格式，现在构成近20GW单晶硅拉晶产能，一起公司已增资和江苏中能、高佳太阳能、西藏瑞华一起出资年产10万吨颗粒硅与15万吨高纯纳米硅，投产后公司将取得不低于70%颗粒硅，满意本身25GW硅片需求，估计2022年3季度投产。

产业链上下流延伸的单晶制作企业和光伏设备制作商。公司高硬脆专用设备和通用磨床为公司传统事务，但该块事务收入占比有所下降，首要是公司活跃进行一体化运营，构成了单晶硅棒为主业的单晶拉晶出产以及硅片出产事务，未来该块事务是公司要点开展方向，公司IPO和转债募资主投方向为单晶拉棒产能，本次转债募资所投方向为包头年产10GW的单晶拉晶及配套项目。

公司主营事务收入从依靠高端智能化配备转为光伏单晶硅事务。主营事务收入可分为高端智能化配备和光伏单晶硅两大类，其间，2018 年发行人高端智能化配备的收入占比在 90%以上，是公司收入的首要来历。

2019年起，公司在包头出资建造单晶硅拉晶出产线，2019年至2021 年上半年，公司光伏单晶硅事务收入别离 2.52亿元、27.30亿元以及 34.92亿元，占当期主营事务收入的比重为 31.52%、91.20%和 97.69%，逐步开展成为发行人的首要收入来历。

产品竞赛加重，资料本钱上行，公司产品毛利率有所下降。高硬脆配备和通用磨床由于产品竞赛剧烈，价格有所下滑，产品毛利率有所下行，而光伏单晶硅事务2021年上半年在下流需求高增的布景下，价格上涨带来了毛利率上行，但2021年下半年开端，上游硅料供应严重，硅料价格上涨较多形成公司光伏单晶硅毛利率有所下滑，全体看公司归纳毛利率有所下滑。2018年至2021前三季度公司归纳毛利率别离为47.49%、38.95%、27.47%和24.70%。公司净利率近年来保持安稳，别离为29.35%、22.99%、17.65%和18.52%。公司归母净利润水平除2019年外逐年上升，ROE水平趋于2019年前下降趋势，2019年后断崖式增加随后根本安稳。2018年至2021前三季度公司完成归母净利润别离为2.01亿元、1.85亿元、5.31亿元和14.05亿元，同比增速别离为6.04%、-7.72%、186.72%和310.28%。公司ROE水平2018年至2021前三季度别离为13.02%、10.85%、19.96%和19.71%。

定论

公司上一年由于光伏概念，股价大涨，现在已经有较大起伏的调整，新能源未来是趋势，个人看好。比照同类转债以及商场状况，估计上市当天价格在130+以上，主张活跃申购。