高铁12500亿元需求拉动安信证券股份有限公司公司5年成长

出资关键：

1、公司是国内规划最大的紧固件出产企业之一，职业位置显赫。到到现在，公司7.5亿大单合同悉数签署结束，为公司未来成绩的跨越式展开供给了微弱的助推力。

2、“十一五”期间，我国将建造铁路新线10000公里，建造总出资12500亿元，铁路职业未来五年仍将坚持高速展开，将为公司未来供给巨大的商场机会。

3、公司的紧固件产品中，高档次紧固件的比例将逐渐提高。未来几年，公司的整体毛利率水平将逐渐上升。

一、7.5亿大单 强力助推成绩增加

公司是国内规划最大的紧固件出产企业之一，种类标准达两万余种，可最大极限地

满意客户的多种类收购需求，职业位置显赫。公司跟着国家一大批要点工程尤其是高

铁项目的展开，公司主导产品紧固件的需求，尤其是对中高端产品需求迅速增加。从

国家工业来看，高铁项目总出资超越2200亿元人民币，被认为是新中国建立以来出资

规划仅次于“三峡工程” 的超大规划项目。

2006年3月11条专线运用的扣件体系(收购金额40亿元)进行投标，公司联合德国RST公司中标高铁客运专线扣件体系，项目合同7.5亿元。2006年6月12日，公司接到中技世界投标公司《中标通知书》，中标KJ9、KJ16二个包件，2006年8月30日接到中技世界投标公司《中标通知书》，中标KJ7、KJ8二个包件，累计中标4个包件，项目总金额约7.5亿元。其间，2006年12月13日公司与郑西铁路客运专线有限责任公司签定了第JW2006－005号投标KJ7、第JW2006－005号投标KJ8、第JW2006－005号投标KJ9等三个包收购郑州至西安客运专线所需扣件体系的供货合同，合同总金额为人民币713，687，693.95元。其间KJ16包件为温福(浙江段)客运专线所需扣件体系。由于温福铁路客运专线设计变更改变等原因，一向没有签约。

2007年12月26日，公司与滨海铁路浙江有限公司经协商一致，就第JW2006-05号投标KJ16包收购温州至福州客运专线(浙江段)所需扣件体系签定正式合同和补充协议。合同和补充协议的总金额为：人民币38，618，041.84元。至此，7.5亿大单合同悉数签署结束，为公司未来成绩的跨越式展开供给了微弱的助推力。

二、高铁扣件事务 将成为公司重要的赢利增加点

“十一五”期间，我国将建造铁路新线10000公里，建造总出资12500亿元，铁路职业未来五年仍将坚持高速展开，这就给公司未来供给大定单的一起，也确保了其未来几年成绩增加的持续性。最有目共睹的无疑是京沪铁路，该项目现已进入评标阶段，出资额高达2200亿元，巨大的商场比例给公司供给了新的机会，一旦中标其未来几年的展开将得到确保。

06 年，标的金额为40 亿元的京津、郑西等11 条高铁扣件体系的投标中，公司中标了4 个包件，共7.5 亿元(350 万套)，占标的总额的19%左右。07年公司将部分交货(2400 万元)，08 年公司将大部分交货(6.9 亿元)，剩余的(3600 万元)将在09 年交货。现在该产品的毛利率为32%左右。未来几年，国内高铁扣件的商场容量估计在400 亿元人民币左右。从公司以往的拿单才能以及职业的龙头位置，估计公司将从中取得可观的比例。高铁扣件事务将成为公司的一个重要赢利增加点。

三、高端产品重磅反击 高额赢利增加可期

公司2008年将会有很多高端产品投放商场。公司现在预备往后把展开要点放在高端紧固件上，包含高强度异 型紧固件和轿车专用紧固件，这也便是公司征集资金项目开发的两种产品。

高强度异型紧固件用处广泛，首要用在高铁上。在十一五期间，高铁紧固件商场比例约为300亿，商场巨大，当时，公司在高铁紧固件范畴的商场比例为18.8%，高铁紧固件价格大约为3700元/吨，毛利率高达32%，而一般紧固件的毛利率只要10.6%。可见，高铁紧固件事务有望成为公司自08年后的一个重要成绩增加点。

轿车紧固件现在的价格每吨约为20000－25000元，毛利率30~40%，首要在浙江晋吉和广州晋亿这两个子公司出产。广州晋亿没有建成，下一年上半年投产。浙江晋吉产能为3万吨，募投项目5年内达产后，可达3.8万吨。但现在仅有少数轿车紧固件供售，估计本年全年出售5000吨左右。轿车紧固件销量欠安首要原因是出售环节的问题。现在公司现已取得了32个轿车出产厂家得认证，估计公司理顺出售环节后，08年将可出售10000吨轿车紧固件，完成该产品销量的跳跃式增加，并由于轿车厂家认证需求时刻的原因可持续保持当时的毛利率水平，然后成为公司自08年后的另一个成绩增加点。

出资评级：

咱们考虑到现在全国南边遭受到特大雪灾后，国家即将点加大铁路、电力等特大工程项？ 康?a href='/gupiao/7625'>出资额度??怨?敬?次蠢次迥甑母咚俪沙せ?觥Ｔぜ乒?？8年、09年成绩即将大幅提高，给予"引荐"评级。