奥佳转债072614申购价值上海老凤祥今日黄金价格一览

2月25日奥佳转债上申购，信誉级别为AA，依据现在的数据，申购奥佳转债呈现中签亏本的概率1%左右，预期单签收益为295元，猜测中签0.1签，预期单账户收益30元，主张强力申购。

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纯债价值为89.01元，YTM为2.45%，债底维护力度较强

奥佳转债(128097.SZ)的面值为100元，发行期限为6年，六年的票面利率分别为0.4%、0.6%、1.0%、1.5%、1.8%和2.0%，到期换回价为110.00元(含终究一期利息)，对应的YTM为2.45%。债项信誉等级为AA(新世纪)，依照2020年2月20日6年期AA级中债企业债到期收益率(4.4932%)核算，纯债价值为89.01元，债底维护力度较强。

转股价值为100.37元，首要条款中规中矩

正股2020年2月20日收盘价为10.93元，初始转股价为10.89元，对应的转股价值为100.37元。该可转债的发行规划为12.00亿元，假如以初始转股价(10.89元/股)悉数转股，公司流转股本将添加1.10亿股，流转股本扩展32.80%，压力较大。该转债的首要条款中规中矩。

估计上市价格在115至121元的区间，中枢为118元

咱们选取满意以下三个条件的可转债进行比较：1)2020年2月20日转股价值在97至103元之间，2)债券余额在5至30亿元之间，3)债项评级为AA-、AA或许AA+。10只契合条件的可转债2020年2月20日的转股溢价率首要处于15%至23%的区间。考虑到公司营收和归母净赢利继续承压，咱们估计奥佳转债的上市转股溢价率将处于15%至21%的区间，上市价格在115至121元的区间，中枢为118元。

正股状况

现代按摩用具职业起步于上世纪六十年代的日本，上世纪八十年代逐渐进入家庭，职业进入开展快车道。在按摩用具出产领域，我国逐渐形成全球按摩用具研制与制作中心。按摩用具职业的上游为电子、电机、五金、纺织等竞赛充沛的职业，对上游议价才能比较强;下流为渠道商或终究顾客，整个商场规划在逐年上升。按摩用具企业的出产制作和品牌出售分工较清晰，国外大都为品牌运营商，而我国多供给代工出产，出产企业数量很多,职业集中度较低。

奥佳华为国内按摩用具职业抢先企业之一，公司ODM事务与多个国际品牌建立了事务协作，一起大力开展自主品牌。公司前几年营收同比维持在20%以上，出售净利率维持在8%左右，净资产收益率逐渐提升到约14%;但本年成绩快报显现首要运营目标悉数负增长，营收小幅下滑2.5%，赢利下滑27.5%,净资产收益率回落到了9.5%左右。公司资产负债率较低，近两年维持在44%左右，债款压力不大。大股东质押份额约57%，在民企中一般水平。

单账户中签猜测及资金组织

可转债中签率很难猜测，首要参阅公司路演中大股东认购意向和同职业附近规划公司中签状况。本次转债发行12亿，奥佳转债没有组织下申购，参照其他公司转债发行状况，估计单账户中签0.1签，单账户需求预备1000元流动资金，多账户申购留意资金组织。

单签收益测算

奥佳转债现在转股溢价率：-15%。转股溢价率越高越晦气，越低越有利。

转债当时合理价格(留意：当时合理价格不是上市后价格)首要结合转股价值、转债评级、正股基本面、组织出资者认可度等多种要素归纳考虑，统筹近期上市转债状况。以当时商场同类转债价格看，奥佳转债当时合理价格130元。

现在转债上市时刻均匀23天，慢的可能要1个多月。在此期间正股状况会产生动摇，模仿不同景象，测算单签预期收益为295元，中签0.1签，预期单账户收益30元。