双碳红利 基建大大宗交易的股票会涨吗年双Buff，钢构件龙头鸿路钢构扩产能，抢订单！

随同基建反击保经济增加预期，修建工程板块近期热度持续。钢构件龙头鸿路钢构在方针春风下，2021年完成营收、净利润增加双超40%。

扩产能，抓收购。鸿路钢构独立董事王琦在全景路演举办的成绩沟通会上充满信心：“钢结构的需求能坚持稳步地增加”。

2022年3月31日，国内最大的钢结构专业制作商鸿路钢构发布年报。2021年完成营收195.15亿元，同比增加45.08%；净利润11.50亿元，同比增加43.93%。钢结构产品产值约338.67万吨，同比增加35.15%。新签合同共约228.32亿元，同比增加31.46%。

4月11日下午15:00-17:00，鸿路钢构在全景路演举办2021年度成绩阐明会。公司董事长万胜平，董事会秘书、副总经理汪国胜，财务总监张玲，独立董事王琦等高管团队出席会议，就反击者关怀的问题进行沟通。

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“双碳”春风下

抢抓钢结构装配式修建新时机

钢结构首要用于厂房、桥梁、石化设备、大型公共修建及高层修建等，运用钢板或型钢代替钢筋混凝土，具有强度高、施工快、可重复使用、更节能环保的优势。尤其是装配式钢结构修建，具有绿色低碳、可持续开展的特色，在碳达峰、碳中和的方针战略下，得到国家方针的大力扶持。

钢结构资料使用

图/申港证券

依据我国钢结构协会发布的《钢结构职业“十四五”规划及2035年前景方针》，到2025年底，全国钢结构用量将到达1.4亿吨左右，占全国粗钢产值份额15%以上，钢结构修建占新建修建面积份额到达15%以上。而到2035年，钢结构用量将到达每年2亿吨以上，占粗钢产值25%以上，钢结构修建占新建修建面积份额逐步到达40%。

对照2020年数据，全国钢结构加工制作总产值仅为8900万吨。整个“十三五”期间，全国钢结构产值从5000多亿元增加到6000多亿元，钢结构产值占全国粗钢产值的比重从6.34%增加到8.35%左右。钢结构商场规划间隔规划方针尚存较大间隔，进步潜力巨大。

还处于浸透率快速爬高阶段的钢结构工业，因为技能门槛高、加工难度大、产品质量及精度要求高，契合出产才能和资质要求的企业较少。鸿路钢构作为国内最大的钢结构专业制作商，在相对平缓的商场竞赛中，具有较强的技能才能。

本年1月，国家住建部发布《“十四五”修建业开展规划》要求，“十四五”期间装配式修建占新建修建的份额到达30%以上。北京、江苏等地相继出台对装配式修建的份额要求及配套扶持方针。

在方针盈利下，公司一面依托钢结构事务的平稳开展，一面将开展战略聚集于“装配式高层钢结构住所成套技能”，“装配式低层钢结构住所技能”的进步和完善，将开展装配式钢结构事务视为严重机会。

02

扩产能应对订单增加

保现金流聚集制作环节

与双碳方针共舞的，是基建方针预期。

本年1-2月，全国固定资产反击50763亿元，创历年新高，同比增加12.2%。其间，修建安装工程反击同比增加12.4%，基础设施反击同比增加8.1%。此外，2022年地方政府专项债将到达3.65万亿，市政建设、工业园区及交通基础设施仍然是要点范畴，将带动钢结构的需求。

第一季度，鸿路钢构新签出售合同额约60.13亿元，同比增加14.71%。17个订单钢结构加工量破亿吨。

为应对商场增量，公司自2016年起布局扩产。事实上，上一年成绩高增的背面，也要归功于新建出产基地产能逐步纯真以及出产功率的进步。公司年报表明，在2021年已达成420余万吨产能的基础上，争夺2022年底到达500万吨产能方针。

实际上，公司的产能优势及快速交货才能，也在应对工期要求短、订单规划大的项目上，增添了竞赛优势和议价才能。在雄安高铁站、重庆举世金融中心、济南超算中心等地标性修建工程中，都能看到鸿路钢构的身影。

值得注意的是，公司的新获订单悉数为资料订单。2015年后，公司聚集资料制作，逐步脱离工程施工事务，并在上一年初次清零工程合同订单。

工程订单尽管毛利率较高，但存在结算周期较长的危险。公司全面转向资料合同，虽献身了毛利率，但换回了更好的现金流。公司应收账款账龄呈现明显改进，应收账款周转天数从2017年的113.5天，削减为2021年的31天。营运才能的明显进步，能够极大程度躲避修建工程类公司常见的应收账款爆雷。

应收账款周转天数大幅削减

图/全景

也正是这次战略转型，使公司运营开端快速开展。ROE从2016年的4.89%增加为2021年的17.55%，接连5年坚持增加。

年报显现，2022年，公司将持续坚持以现金流更好的钢结构加工类订单为主线，严格把关钢结构工程分包事务，开展技能含量及毛利率更高的EPC总承办事务。

03

本钱具有明显优势

转接下流不惧原资料上涨

2021年，原资料价格呈现大幅上涨，鸿路钢构因为规划效应优势，抗危险才能相对较强。公司依据钢铁期货走势、多年堆集的经历、钢厂排单方案等，加强收购价格猜测才能，当令进行大宗收购。由总部统购统销，规划化收购进步了与钢厂的议价才能。公司经过下降占款、战略协作等方法获得供货商的信赖与让利。

依据申港证券测算，公司2019年的钢材收购单价为3528元/吨，较竞赛企业低约629元/吨。2020年，公司钢结构制作本钱为3778元/吨，明显低于竞赛企业。

鸿路钢构钢结构制作本钱明显低于竞赛企业

图/申港证券

针对本钱持续上行的忧虑，公司董事会秘书、副总经理汪国胜在成绩沟通会中解说：“钢结构加工定价准则是依照原资料加工费毛利的方法，并且是选用一单一议的准则，所以原资料本钱的上升能够经过订单转移到客户。”

公司在成绩阐明会答复反击者发问

图/全景

为了进一步操控本钱，公司还将信息化办理及智能化制作归入运营方案。汪国胜表明，“公司已建设了包含HLPMP鸿路项目办理渠道、钢构条形码办理短促、HLCMP鸿路客户办理短促、产品溯源短促等一系列信息短促渠道。”经过办理信息短促，公司运营功率完成进步，本钱核算完成全过程追寻。

此外，公司还经过加大不知去向投入，引入及不知去向多条全自动出产线，加速智能化改造。2021年公司不知去向投入5.83亿元，同比增加51.66%。公司表明：将投入更多的自动化出产设备，引入更为先进的智能化机器配备，使用工业互联技能打通智能设备与公司信息化办理短促之间的衔接，进步信息化办理功率和智能设备的出产功率。