东方精工股票(中概股ipo)

2016年11月23日至25日，中信证券在深圳举行2017年资本商场年会。中信证券剖析师诸建芳表明，从存货周期、设备出资周期、房地产周期、钱银方针周期、金融杠杆周期以及人口周期等调查，多项目标共同性预示，我国经济“出清”已到达必定程度，“三去”加快经济出清进程，我国经济间隔底部现已一步之遥。在资本商场出资战略方面，中信证券对2017年A股行情观念全体达观。

全球经济弱改进

估计全球经济将从2016年的3.1%左右上升至3.4%左右，其间，美国经济加快上升，补库存和特朗普方针效应将拉高经济增速，物价上升和美联储加息节奏或会加快；欧元区经济复苏仍然困难，德意法等国大选或许给复苏带来不确定性；日本经济改进乏力，钱银和财政方针寻求和谐发力以提振通胀水平；新式经济体复苏增强，巴西、俄罗斯脱节阑珊，印度经济继续微弱，钱银金融环境改进推进东盟五国经济提速。

我国经济小幅回落，但结构亮点增多

外需方面，全球经济改进有限，加之“反全球化”倾向和买卖保护主义气氛浓重，将影响全球买卖和我国进出口增加。内需方面，消费增速难有进步，制造业出材料将低位企稳，但房地产出资受调控影响料将再次回调，短期内基建出资仍将是稳增加的重要力气。估计2017年GDP增加6.5%，社会消费品零售和固定财物出资别离增加9.8%和7.4%。经济结构继续晋级，服务消费、“二孩”相关消费和新能源轿车等亮点纷呈。

价格上升促进企业盈余改进

CPI将小幅下行，估计2017年CPI为1.7%；其间，食物价格中猪价进入下行通道，菜价康复季节性小周期，对CPI上涨影响减小，非食物方面临CPI影响较为平稳。PPI继续上升，估计2017年上涨1.6%。大宗产品中，估计煤炭价格小幅回落，钢铁价格保持，有色和油价或许小幅上涨。CPI和PPI走势有利于工业企业盈余小幅增加。

方针组合：稳健+活跃+变革

钱银方针基调仍将稳健，但边沿存放松或许。财政方针仍将活跃，赤字率进一步进步，赤字规划扩展，财政开销将呈现紧缩非刚性开销、向薄弱环节歪斜及经过基建出资支撑经济增加的“三足偏重”局势。变革将重在促进经济出清、提质增效，进步全要素生产率。

经济见底，一步之遥

从存货周期、设备出资周期、房地产周期、钱银方针周期、金融杠杆周期以及人口周期等调查，多项目标共同性预示，我国经济“出清”已到达必定程度，“三去”加快经济出清进程，我国经济间隔底部现已一步之遥。经济挨近底部时，宏观方针环境将会发生改动，钱银方针不再进一步宽松，利率水平现已到达底部，流动性或许“重回”实体经济范畴，物价和盈余坐实底部，商场开端对未来实体经济逐步达观起来，整个股市的装备逻辑或许由“流动性”重回实体经济“增加”。

A股战略

中信证券以为，2017年对国内大类财物装备最重要的影响要素是房地产商场在高位被调控新政冷却，而房地产新政冷却楼市后带来的流动性挤出效应会导致泡沫大搬迁。

只需低利率和流动性宽松的大环境没有回转，那么地产新政挤出资金在其它财物之间的装备会带来泡沫大搬迁，这种搬迁体现在地产与其它各类财物之间，包含股市。因而，A股将获益于本轮泡沫大搬迁。在以上判别的基础上，中信证券并对2017年A股行情全体达观。

中信证券剖析以为，2017年A股对资金的招引才能将会增强。一方面，估计悉数A股2017年盈余增速从2016年的4.4%上升至8.0%（其间金融/非金融：4.6%/13.1%）；A股共同预期样本的2017年远期PEG已从4月的1.50下降到了1.15。另一方面，商场迈过整固期，安全边沿比较高：国家队影响趋弱，但对商场预期仍然有安稳效果，而T+0买卖形式对商场动摇的按捺趋于缓解，且金融监管趋严的顶峰已过。

关于下一年钱银方针，中信证券猜测以为大概率不会呈现加准、加息等显着收紧的信号，宽钱银下泡沫会在房地产新政的影响下搬迁，而不大或许被刺破。归纳各要素推演后，该券商以为，2017年A股会阅历从结构市到趋势上行的进程，其间二季度行情较好，四季度开端危险要素会主导。

关于2017年A股战略装备，中信证券的主张是，生长永久，但时机未到。战略性布局高生长和精选个股履行难度高，应首要考虑空间和容错率，再考虑择时问题。尽管2017年仍不是全面战略性装备生长股的最佳时期，但结构上，其间的VR（虚拟现实，硬件+内容）、物联、新能源轿车、精准医疗四大板块现已值得亲近重视了，能够结合后续商场风格改动择时介入。

而关于战术装备，中信证券以为，出资者应在“三去”、防泡沫、宽钱银、紧信誉里做排列组合。详细而言，三去+宽钱银+紧信誉：周期品行情未灭，进入“打地鼠”阶段。2016年煤炭和钢铁等级的强制去产能方针大概率会分散到其它周期职业，方针性去产能非线性，估计上半年快、下半年慢，博弈提价的时机出在上半年，期间周期品仍然有底仓装备价值。要点重视去产能方针聚集的职业（水泥、平板玻璃、电解铝和造船），一起可布局钢铁、有色、煤炭的报表修正行情。宽钱银+防泡沫：地产隐性通胀显性化。这会外溢至一线城市具有稀缺特点的高端教育、高端医疗服务职业，带来相关职业景气、热度快速提高。要点重视教育消费晋级和医师集团变革催化下的医疗服务职业。紧信誉+防泡沫：2017年国内影子银行系统会呈现新一轮扩张。这个进程很有或许以AMC（财物办理公司）为新的载体，对接富余的资金供应和地产等职业公司旺盛的融资需求。主张要点重视现在A股商场已有的AMC标的并盯梢AMC扩容后上市公司在该范畴的布局和资本运作。

港股战略

关于2017年的港股商场，中信证券以为，RiskPremium（危险溢价）将是未来1年驱动港股商场的要害。曩昔20年，AH股的折溢价不是来自于股票定价模型中的分子盈余，或许分母无危险利率，而是来自于危险溢价。本轮资金南向最原始的动力来自人民币价值降低和国内出资回报率下降。在大陆资金继续参加下，香港商场危险溢价将被从头界说。

互联互通框架下，内地资金将在港发生定价才能。内地出资者在香港商场的外部出资者中比重到达30%仅仅时间问题，中期而言，这一占比估计将到达40%以上。走上定价权之路，但尊重商场，香港是真实的立体化买卖商场。跟着内地资金更深度参加，香港出资者结构改动，其背面的信息优势，将使其获得定价话语权。

关于港股下一年的大势研判及出资主张，中信证券的观念是，港股2017年将是Alpha商场，而非Beta。而且估计下一年恒生指数区间23300-25900点。环绕三条出资主线布局：潜在高分红，轻视值重估，及“再通胀”获益。