查基金净值(深交所大宗交易)

成功注入光伏财物后，浙江正泰电器股份有限公司（下称正泰电器，601877.SH）2016年的运营收入打破200亿元。

该公司近来发布的2016年财务数据显现，正泰电器上一年完成运营收入约202亿元，与2015年调整后的数据比较增加16%。与此一起，正泰电器上一年归属上市公司股东的净赢利约为22亿元，同比上一年度增加22%。

作为我国最大的低压电器公司，正泰电器近些年来却因运营进入瓶颈期，深陷成绩增加乏力的困境。该公司2015年的财务数据显现，尽管当期正泰电器仍旧坚持了120亿元的运营规划和17亿元的净赢利，但这一年度，该公司仍是遭受上市以来的首个营收和净赢利的双负增加。

2016年，经过注入光伏财物，正泰电器从国内“低压电器榜首股”摇身改变成为智能制作和新能源的双龙头企业。也因而，该公司重组后发布的榜首份年报引人重视。

值得必定的是，正泰电器上一年的低压电器事务有所好转。财务数据显现，2016年，该公司低压电器事务完成运营收入123亿元，同比增加7%。在不考虑并入光伏财物的情况下，正泰电器更是在2016年第三季度完成单季度运营收入约35亿元，环比增加约9%，创下公司上市以来单季度营收的最高记载。这背面，正泰电器在上一年推出的昆仑系列新品居功至伟。2016年，该公司全新系列产品“正泰昆仑”面世，包含全能式断路器、塑壳断路器、终端配电及电动机操控与维护等四大类。

不过，即便是在新品放量投产、贱价促销之下，该公司上一年低压电器事务收入得以完成增加，但由于2016年上游原材料之一的白银价格居高难下，致使正泰电器该事务毛利率同比下滑。所以，毛利率提高的光伏事务成为正泰电器完成全体成绩保增加的重要推力。财务数据显现，正泰电器光伏事务2016年完成运营收入约74亿元，同比2015年增加超越36%。

细分到详细产品，正泰电器的光伏事务范围包含太阳能电池组件、光伏电站运营以及光伏电站工程承揽。2016年，上述三类产品别离完成运营收入约47亿元、11亿元以及16亿元。到上一年底，正泰电器太阳能电池组件产值超越2.5吉瓦，期末持有电站总装机量超越1.5吉瓦，两项数据均稳居在职业前列。财务数据显现，正泰电器上一年光伏事务完成净赢利约7.3亿元，超额完成重组时给予的许诺成绩。

但似乎为了向股东们标明管理层在举动，正泰电器在发布成绩喜讯的一起，还推出了一份《2017年限制性股票鼓励方案（草案）》（下称鼓励方案）。依据该鼓励方案，正泰电器预备向该公司中层管理人员在内的259人，以10.59元/股的价格卖出约1727万股股票。正是这份挨近半价的股票鼓励方案在投资者中引发巨大争议。有投资者在股票交流平台认质疑这份鼓励方案“置于股东的权益安在？”“为了小集团利益无视广阔的投资者”等。

依据这份鼓励方案，以该鼓励方案发布的前一个交易日收盘价格20.86元/股为参阅，10.59元的颁发价格，比较市价低了10.27元，约51%。测算成果显现，约1727万股的股权鼓励所发生的总价差超越1.7亿元。

依据上市公司公告，正泰电器的限制性股票鼓励方案所发生的费用选用三年摊销的方法处理，总金额算计1.83亿元。

正泰电器2016年完成归属于母公司股东净赢利22亿元，上述1.83亿元的费用约占概念这一赢利的近10%；按年平均，约占上市公司2016年净赢利的3%。尽管费用不低，作为现代经济社会中企业向管理层或许优异雇员施行鼓励的重要方式，股权鼓励值得必定。

但在施行股份付出的过程中，一般都需要被鼓励人员满意必定的条件才干终究拿到这些鼓励，比方成绩增加方针、股价、盈余才能方针等等。不过，一旦鼓励的条件过低，则会涉嫌危害上市公司股东利益。正泰电器的这份鼓励方案显现，其股权鼓励方案的条件较低。即在没有这一鼓励方案的前提下，正泰电器彻底有望完成相关成绩方针。

尽管正泰电器用了“只需一起满意下列条件”这样的术语，可是鼓励方案反映出的规范和条件是一家上市公司正常运营都应该满意的规范，这也成为不少投资者质疑的根本原因。

更要害的是其解锁条件，该鼓励方案所传递出的限制性股票解锁条件并不高。鼓励方案显现，其解锁条件首要环绕公司成绩考核要求，即以2016年净赢利为基数，正泰电器2017年、2018年的净赢利增速不得低于10%、20%，此意味着，2016年至2018年，正泰电器净赢利的复合增加率为9.54%。

值得注意的是，在2016年施行重组时，正泰电器光伏财物事务2016年至2018年的许诺成绩别离约为7.01亿元、8.05亿元、9.00亿元。由此可计算，该项事务的复合增加率为13.31%。这表明，在正泰电器光伏事务端未来有必要满意相应的成绩许诺的基础上，其低压电器事务端的净赢利复合增加率只需到达8.68%，即可到达鼓励方案的解锁条件。而招商证券4月24日发布的一份研究报告以为，“中游制作业复苏，公司低压电器也将继续康复，估计2017年有望完成12%-15%以上的赢利增加。”

事实上，推广限制性股票鼓励方案在A股商场并不罕见，但受阻者也有之。2016年，A+H股深高速（600548.SZ，00548.HK）曾在当年头力推一份颁发价格占公正商场价格59%的鼓励方案。尽管先后经过多番修正，但均因H股股东对立而未获得经过。