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美都动力是新动力股吗？美都动力是新动力股吗?

??现在公司共具有公司1家,全资子公司34家，控股子公司8家,营参股公司6家，截止2013年末总财物103。49亿元，净财物21。82亿元，职工600余人。

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公司秉承“诚信为人，专注干事”的企业宗旨，坚持“开展是硬道理”的运营理念，以动力、房地产发运营为主业,同进入买卖业、酒店服务业、金融及准金融业、股权资等范畴，公司脚印广泛浙江（杭州、湖州、德清、千岛湖）、安徽（宣城、宁国）、江苏灌云、广东大亚湾、海南等地。

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并购重组，整意图在于产品并购效益，和谐效应，所以工业链上下游整，效益通常是化的。假如是跨职业整，由于事务之间不存在相得益彰的功效，而且跨界整，许多仍是不熟悉的职业，其整功效就会大打折扣。

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要看懂这个问题，其实咱们应该知道为什么上市公司要进行并购，并购的意图是什么？并购的方法又有哪些？特别是这几年，许多运营不善的上市公司都想经过并购来重获新。可是也有许多上市公司别有用心，期望经过忽悠式并购或许是急功近式的并购来抵达其他意图，这种并购往往付出的对价过高，关于上市公司长的效果并不大。

本文测验回忆美都动力屡次跨界并购的细节，经过对这些事例的析来看看上市公司究竟要怎样样才干经过并购完结富丽的回身。

美都动力的前身和现状其实媒和资者之所以对美都动力会有这个形象，彻底是由于这是一家开展战略十分紊乱的上市公司。美都动力前身是海南一家房地产公司，叫宝华实业。这个公司成立于1988年，1999年在上交所上市，上市后3年，公司就呈现了亏本。恰逢当宝华实业的控股股东天鸿集团呈现资金严重的问题，也就有了2002年，美都集团的老板闻掌华借机以1.38亿，在国有股东手上收买了上市公司28.23%股权，成为公司的大股东，成功入主这一出戏。2003年2月，将公司更名为美都控股。当的美都集团是一家坐落浙江一家从事房地产发和实业资的公司，首要的房地工事务都坐落浙江和安徽等地。依据当发表的公告显现，美都集团到2002年６月30日，公司完结运营收入5614万元，完结净润1535万元，公司总财物超越1.5亿，净财物为9218万元。

应该说美都集团当确实是捡了一个大廉价，要知道当的法人股的价格都很低，以这样的价格能拿到一个这么廉价的壳，实在是一笔好的意。

在尔后的10年间，美都的主营事务一仅仅房地产和买卖，其以房地工事务的奉献。2007年，公司的运营收入为22.91亿，净润为1.39亿，公司整的才干仍是很不错的。可是房地产职业简单遭到经济下滑及宏观调控的影响，成绩呈现了大幅下滑。

随后公司始在传统石化动力、金融、新动力等范畴的逐和布局，美都动力现在的事务十分多元化，截止2018年末，公司完结业运营收入52.74亿，其45.33%的营收来自原新动力，30.08%的事务来自于商业买卖，10.18%的事务来自房地产，9.81%的事务来自原石油业，3.04%的事务来自于金融业，还有1.52%来自于酒店服务业，0.04%来历于商业服务业。公司的主营事务应该说是一应俱全，十的广泛。

可是在这些事务，9.81%的石油业却占到了上市公司润份额的49.41%，大收入来历，新动力的收入仅占润份额的29.64%，其次则是营收占比只要1.52%的酒店服务业，占公司润15.27%。也便是说，占公司营收的新动力和商业买卖，仅公司了公司不到30%的净润，而石油和酒店服务以11.33%的营收占比，却奉献了公司64.68%的润，这明是不睬的，也充阐明公司的并购事务是失利的。

由于新买进来的事务，还没有以往的事务，而且都是花费了大价去买的。这也使得2018年，美都动力由于并购的原因呈现了大幅的商誉减值，当年公司的扣非净润抵达了惊人的-18.6亿元。那美都又是怎样走上这一条转型之路的呢？

美都动力的并购之路1、美都的油田事务

由于房地工事务受宏观经济和方针调控的影响较大，公司始在2012始考虑进行转型，并始对外出让部房地工事务，同买入一些新的事务，以便打造公司多点花的局势。而当做得个跨界动作便是进军美国石业。

2013年11月20日，美都发布公告称，公司拟将其持有的美都置业51%的股权给首股份，而且公司收买油田公司（WoodbineAcquisitionLLC）100%股权的项目获得美国外国资委员会批阅经过。公司在出让财物回笼资金的同，也预备大举进入石业。

依据当出让美都置业的买卖计划，首股份会先向向美都控股先供给4.3亿资金，这明便是预付款，用作收买油田财物之用。

当美都拟以1.35亿美元收买美国该石油公司的悉数股权，同发布了两个融资计划，一是经过非公发行10亿股，征集资金24.6亿，二是拟发债融资不超7亿元，别用于油田的建造及弥补公司的流动资金。当美都控股的市值约为38亿，而本次征集的资金挨近32亿，其一度遭到商场的质疑，可是这并不阻止商场游资对其的认可。自发布收买计划后，美都控股的股价从2013年的7月始一路上涨，截止2013年末，公司的涨幅就高达70.25%，足见商场的关程度。

完结单的油田收买今后，公司当年的运营收入就增加了73%，营收一会儿突破了50亿，净润也增加了66%，去到了1.43亿，一会儿抵达了公司有史以来的年份，直到今日，美都动力也仍然没可以突破当年的这个润高点。

进入2014年，公司再度在石业展动作，更名为“美都动力”，并在当年连续完结了别的两项油田财物的收买作业。

2014年10月公司又先后以379万美元收买了美国戴文动力公司持有的坐落美国德克萨斯州的Grimes郡、Madison郡鹰滩区域的油田区块。同年12月以1.41亿美元收买坐落美国德克萨斯州Brazos郡和Madison郡鹰滩区域的Manti油田区块，进一步稳固公司的油田事务，算是完结了油田财物方面的布局。

2、美都的新动力及金融事务

紧接着，公司始在多元化事务布局方面持续深耕。

首先是新动力事务。2016年11月，美都动力以3.97亿元购买了上海德朗能动力电池有限公司49.6%的股权，成为其大股东；2017年10月，美都动力经过子公司以总价2.4亿元获得浙江美都海创锂电科技有限公司60%的股权。2018年5月，美都动力以总价29.06亿元现金收买山东瑞锂业有限公司98.51%的股权。

然后是进入金融职业。2016年12月，美都动力经过子公司美都金控以7.14亿元的价格，经过增资及股权的方法，获得了鑫汇互联金融服务有限公司34%股份，成为该公司的第二大股东。这家公司的主营事务是P2P。

应该说公司热门职业的才干是很强，不给任何的散户。从火爆的新动力到P2P，公司掌握新式职业的敏感度是十分敏锐的，但同公司也为此付出了更高的价值。由于每一个火爆的职业对应的都是企业的高估值，美都动力也因而得到了十分高的成绩对条件和昂扬的财政费用。

进入2018年，公司的并购事务纷繁呈现了问题。首先是新动力事务，其收买的两个公司都未能完结成绩许诺，公司的商誉呈现减值；然后是P2P，鑫汇被拱墅区公安局依法涉嫌不合法吸收大众存款案立案侦查。

在阅历了一系列的并购重组之后，公司的运营收入和净润并没有呈现什么大幅改进，反而是净润接连呈现了下滑，其扣非净润更是在2013年后就没有正数。这也难怪，公司的财政本钱极高，2015年的财政本钱就高达4.08亿，2016降了下来，可是2017和2018年又从头回到了2.2亿以上，足见公司的本钱压力。

受此影响公司的净财物收益率也从2013年的点，一路下滑，到了2015年今后，就没有高于2%，可见公司的才干是极差的，只能经过出售财物来处理的问题。2018年出售了部的金融财物，比出售公司的老本行——房地工事务，惋惜最终都没有完结。

其实回忆美都的并购转型之路，可见公司的战略开展规划是极不明晰的。从本来的房地工事务到后来的油田事务、新动力事务和金融事务，都是当国内敏捷鼓起的职业。这些职业都有一个特色，那便是起的，跌得也。由于许多公司是没有太多的技能班底和根基的，仅仅趁着职业的涨潮随波而起，想想曩昔的光伏职业就知道。

美都也心急着转型，但却没有系统性的规划，在职业向好的候买入财物，价格必定都是很贵的，而如此高的对价又要求有满足高的对价，这使得咱们最终都同归于尽。的方法，其实是在职业低落的候进行事务的布局，经过培育不同的工业，将的财物一步步装到上市公司。一口吃不成胖子的，美都一系列的并购，都是在很短的间内触及多个职业。而公司此前在相关的职业和人才储藏方面是不满足的，如此大的动作，却没有呼应的整预备，美都的失利好像又是必定的。

那为什么成绩对失利对公司影响这么大的状况，为什么上市公司还如此热衷于经过并购重组进行“”呢？

上市公司为何要进行并购及搬运并购其实是上市公司一个很好的事务转型的途径，可是并购的意图和战略需求很明晰。假如没有明晰的开展战略，那盲意图并购反而是会耽搁上市公司自身的开展的。回忆美都股份的并购重组进程，其实便是老国企转型晋级的经典事例，但同也折射出上市公司搬运的窘境。

国的股市在推出之初，其实是为许多国企服务的。由于当民营经济的实力很弱，绝大部有规划，有才干的都是国有企业，他们也就水到渠成的成为当上市的首要目标，美都股份也不破例。

美都股份的前身是1999年上市的宝华实业，便是隶归于北京市城乡建造委员会下面的一个房地产公司，在上市后的第四年，公司就由于宏观经济等外部原因呈现了亏本，这才有了美都集团的“浑水摸鱼”。呈现亏本有职业的外部原因，但也有国有制的操控，这是大部当上市国企遍及存在的问题，这也使得许多国企上市后，在主营事务呈现式微的状况下，始纷繁寻求转型。这种转型一般为两种类型。

1、出让控股权——借壳上市

宝华实业的转型归于种，借壳上市。借壳上市的意思就现有的大股东将控股股权出让，让他人成为现在这家上市公司的大股东。当的宝华实业的大股东是北京天鸿集团公司，是北京市城乡建造委员会部属的一家大型国有房地产企业，当的总财物就现已超越100亿。但由于大股东的资金较为严重，才有了出让宝华实业操控权的主意。

当的买卖状况，便是北京天鸿集团将其持有宝华实业28.23%（公司法人股3012万股）的股权以1.43亿卖给了美都集团，美都集团成为宝华实业的大股东，操控了宝华实业。这种上市公司实践操控人改动的严重财物重组便是借壳上市。

而宝华实业的易主首要仍是由于大股东的运营压力及上市公司成绩亏本两方面原因所导致，大股东没有这个实力将上市公司扭亏为盈，也就产了卖壳的主意。而美都集团经过本次买卖，得到了宝华实业这个上市，可以将自身的财物和资源入上市公司，改动公司的运营局势。各方各取所需，也就促成了这一次的买卖。

这种现象遍及呈现在许多主营事务式微的老国资上市公司。这些上市公司的主营事务都是曾经国家操控的工业。可是跟着国家逐渐放关于各个职业的运营权，他们始被后发先至的民营企业赶超，大部主业都始连续呈现了亏本。假如大股东有布景有实力，那还可以经过财物入等方法让上市公司搬运主业。可是假如大股东自身就无暇自顾，那就只能寻求外部力量了。

所以借壳上市，其实是一种商场化的盘活资源的买卖方法，这背面代表的其实是上市公司主营事务和才干的改动。经过集团或许外部资源的入，从头让挨近退市的上市公司勃发新。

可是美都集团在入主宝华实业后，确实是将其优质的房地工事务入了上市公司，而且一度将宝华实业的开展水平提到了一个更高的水平，可是跟着房地产职业的调控及公司的运营战略的问题，公司的房地工事务也始逐渐式微，公司在没有明晰、久远的开展战略的布景下，始频频的展跨界的大手笔并购。

从油田事务，到新动力事务，再到互联金融事务，公司的并购是没有严密的关联性的，而是依据商场的热门择当才干“强”的职业来展并购，这些事务在当看来才干和远景都是很好的，可是相应的买卖的价格也会很贵，这为上市公司增加了大额的商誉，而一旦公司成绩不合格，这些商誉是要进行减值，然后大幅影响上市公司的润的。而美都并没有这些职业的办理，也没有满足的并购整预备的，这是美都为什么逢“”必的根本原因。

2、跨职业并购——多元化开展

别的一种转型的方法，便是多元化开展。宝华实业在借壳上市今后，其实所做的一系列的并购动作，便是进行多元化的事务布局。可是多元化布局其实是很考究战略眼光和充的预备的，包含前的工业研讨、相应的人才储藏以及并购整手法等等。

上市公司之所以可以上市，必定是由于上市前公司的主营事务具有较强的才干和较好的开展远景，仅仅跟着经济的不断开展和职业的演进，这些职业的环境发了改动，或是上市公司的运营战略失误使得上市公司的运营逐渐陷入窘境，但这是一个进程。也便是说，上市公司有满足的间去进行转型，其最为干流的转型方法便是多元化开展。

依据前瞻研讨院2018年的一份上市公司并购重组研讨报告显现，事务转型和多元化战略是上市公司施行并购最首要的原因，两者计占比高达51.27%。其事务转型仅仅会剥离亏本的主业，而多元化开展则是在原有主业的基础上，再寻觅其他新的润增加点，但假如主业在式微，那多元化开展其实也是事务转型。因而这两种并购的动因背面的逻辑，个人觉得是比较类似的。

任何的职业都是有周的，上市公司要么环绕职业上下游进行整，进步公司的才干和抗危险才干，要么就只能切入其他新式的，有久远开展远景的职业进行事务转型，经过树立多主业来散运营危险。特别是曾经的一些传统的低附加值的职业，或许一些现已到了职业天花板的公司，都有着火急的多元化开展的需求。美都股份借壳后的一系列动作便是为了多元化开展，期望培育几个不同的主业，来增强上市公司的才干和久远的稳健运营。可是公司并没有一个全局性的战略布局和久远规划，这使得公司的多远并购战略更为关短的益，然后使得公司的运营遭到并购的反效果力。

而另一个进行多元化并购的典型事例是格力。格力的空调事务其实现已挨近职业的天花板了，这几年为什么要资其他事务进行转型的重要原因。作为一家家电职业的巨子，格力电器的增加空间其实现已十分有限，自7年前始，格力电器就始了事务转型的多元化开展之路，并发布了四大转型方向。除了加强空调为主业外，还包含活电器（厨房电器、冰箱等）；高端配备（智能配备、工业机器人、数控机床等）；通讯设备（物联设备、智能、芯片、大数据）等。

依据格力电器2018年的年报显现，空调事务占公司的运营收入现已从2017年的93.36%下降到了78.58%，这也直接证明公司的多元化战略其实是在稳步施行的，仅仅这个转型的效果或许效果需求放到更远的未来咱们才干看到。

总的来看，上市公司经过并购重组进行事务转型其实是十分常见的手法，可是盲意图展并购重组其实是有损上市公司的久远开展的，就像美都股份相同。多元化的并购战略需求有久远的规划和相应的预备，而且需求较长的间去布局和施行，想短间内一会儿吃成胖子反倒简单噎着。

以上便是个人关于美都并购失利导致成绩滑坡以及上市公司并购重组背面动因这个问题的观点，期望对你有所启示。