中国银河证券：观望期即将国元证券行情下载结束 8月市场将进入弱反弹阶段

一、中心观念

(一)7月商场体现

到7月27日，本月A股商场全体下行，国内各重要指数跌幅均超越3%。职业来看，除环保、公用事业、通讯、机械设备、归纳、农林牧渔、轿车、国防军工较上月有所上涨外，其他职业体现较弱，建筑材料、银行、煤炭、非银金属等月跌幅超7%。商场交投活跃度来看，本月出资者心情较上月有所回落，日均成交额仍和日均换手率均有所下行，北向资金由大幅净流入转变为净流出220.83亿元。

(二)现在商场节奏定位

每次商场快速跌落后，都会呈现一次起伏较大的反弹，反弹完毕后出资者进入跌落阶段的张望期，在此阶段后期商场均有一次短期弱反弹，而尔后商场再次向上仍是持续探底取决于商场内涵要素的改变，即沿着“强反弹-跌落调查-弱反弹-向上/探底”的商场节奏。近几回商场快速跌落后，都伴随着一次月度等级的强反弹，持续时刻大多在2-4个月左右，职业上多连续商场快速跌落前商场上涨区间的职业主赛道。而此次强反弹完毕后，出资者也将进入跌落的张望阶段，此次跌落一般跌落起伏较之前商场快速跌落阶段更小，跌落时刻也更短，大多在1个月左右，而此次弱势跌落期间，前期体现较好的职业主赛道分解较大，此前体现较弱的板块有补涨动力，职业轮动较快。而在张望期后期阶段，商场均会呈现一次弱反弹，反弹力度较小，时刻在1-2个月不等，主赛道职业分解持续加大。之后商场上行或持续探底取决于商场基本面改变。

(三)商场张望期行将完毕，8月商场将进入弱反弹阶段

现在来看，A股商场处于张望期的后期，行将进入弱反弹阶段。7月商场全体契合咱们6月底宽幅震动的判别，在7月初至7月中旬商场进入下行通道，尔后企稳。咱们以为A股商场8月好于7月。主要有几个原因支撑：1.海外方面，现在美联储7月议息会议举行，流动性收紧落地，美联储的鸽派表态也使得加息放缓预期升温，海外危险要素的开释较为充沛；2.国内方针面，7月28日中央政治局会议举行，货币方针和财政方针连续此前的会议基调，渠道经济、新能源等方面有新的方针增量，二十大之前是方针友爱期，国内方针面临A股上行有必定支撑。3.流动性视点来看，现在商场流动性较为富余，在前期跌落后，现在部分赛道热度已下降至低位，资金寻觅新的装备时机。一起8月正值成绩发表期，可重视成绩确定性较强标的。

二、出资主张

主张装备：1.获益于方针扶持及景气量较高的新能源、军工等板块可战略性装备。2.美联储流动性收紧回暖预期上升叠加方针面渠道经济的回暖，电子、传媒、计算机等板块或有必定时机。3.赢利上升预期的消费品板块等，可寻觅成绩确定性较强的优质标的。

三、危险提示

方针超预期的危险；经济下行超预期的危险；上市公司成绩大幅低于预期的危险。