华泰证券东晶电子：疫后汽车行业重振 电动智能化发展提速

华泰证券研报指出，展望2H22，咱们以为轿车需求有望显着改进，估计3Q22国内乘用车销量同比增加20.0%，4Q22销量同比增加15.6%。疫情原因导致上半年推延的轿车需求逐渐开释、轿车消费影响方针的逐渐施行以及整车企业下半年密布的新产品投进等是轿车需求改进的首要驱动力。市场需求改进以及企业出货量增加带来产能利用率提高，全产业链有望迎来盈余才能的提高。此外，电动化和智能化也为部分零配件供货商带来了新的增加点。

轿车：疫后职业重振，电动智能化开展提速

展望2H22，咱们以为轿车需求有望显着改进，估计3Q22国内乘用车销量同比增加20.0%，4Q22销量同比增加15.6%。疫情原因导致上半年推延的轿车需求逐渐开释、轿车消费影响方针的逐渐施行以及整车企业下半年密布的新产品投进等是轿车需求改进的首要驱动力。市场需求改进以及企业出货量增加带来产能利用率提高，全产业链有望迎来盈余才能的提高。此外，电动化和智能化也为部分零配件供货商带来了新的增加点。

>>需求开释叠加方针影响，下半年乘用车销量增速或抬升

咱们复盘前史的三轮轿车消费影响方针周期发现，方针对轿车消费的拉动效果显着。本轮国家层面的购置税减免方针掩盖规模较前两次更广，各地方出台的轿车消费鼓励和补助方针力度也较大。咱们以为，若方针影响与市场需求相结合，将有望提振下半年的轿车职业销量，一起支撑轿车板块走势。

>>自主品牌市场份额提高，产品储藏足够

得益于自主品牌的产品力日益提高，在新能源车布局抢先，自主品牌的市场份额正在逐渐走高，2022年5月自主品牌的乘用车市场份额为49.8%。咱们以为，面临当时全球物流严重，芯片及原材料的供应缺少的窘境，自主品牌有望凭仗更为灵敏的供应链体系，更大程度上削弱外部冲击的影响，市场份额或将继续上升。从产品端来看，自主品牌均为2H22储藏了多款车型，重点发力新能源以及SUV，将继续立足于本身优势，敞开新一轮产品周期。

>>造车新势力引领新能源车技能创新

蔚来、小鹏等造车新势力正继续引领着新能源车的技能革新，连续推出自主研制的渠道、架构，优化车型功用与功用。蔚来NT2渠道选用全栈自研的悬架操控体系，由域操控器支撑绷簧高度、阻尼调整等功用的一致分配，还可依据不同驾驭形式，主动调整悬架软硬和高度；小鹏则发布了选用中心超算+区域操控硬件架构的X-EEA3.0电子电气架构，答应搭载更高功用芯片，以会集算力支撑更高档的主动驾驭功用，OTA晋级时刻也大幅减缩；零跑也在其C01车型上初次选用了将电池与车底板交融的CTC技能。

>>轿车智能化向硬件层加快拓宽

近年来，智能化浪潮席卷轿车职业，跟着软件算法和通讯技能的高速开展，传统的轿车分布式架构不再习惯智能化需求，轿车硬件层也亟需晋级迭代。智能底盘和域操控器是当时硬件层开展的首要方向，国内轿车和零部件厂商均活跃进行自主研制。2022年1月，我国的转向规范解除了对转向体系方向盘和车轮物了解耦的约束，为线控转向的技能创新供应了支撑。现在长城轿车已发布了才智线控底盘，将支撑L4级及以上主动驾驭，方针于2023年量产；蔚来推出了全自研的底盘域操控器；德赛西威正在研制的新一代高算力主动驾驭域操控器渠道IPU04，最快或将在年内完成量产。

危险提示：

原材料价格大幅上涨；宏观经济放缓导致轿车需求不及预期；全球芯片供应危机继续影响轿车交给。