中信建投陈果：如何看待近期中报预告601333行情

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中信建投陈果发布研报称，总的来说，商场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜美窗口期”，后续需重视基本面填坑上升是否趋缓以及金融商场流动性边沿改变，这两者近期都有一些改变的开始痕迹，商场也从单边修正期有所降速，后续估计行情将更多转为盈余驱动。近期中报预告季打开，成绩将有较强分解，行情从β转向α。要点重视职业：新能源、食品饮料、农林牧渔、化工、军工、医疗等。

全文如下

中信建投陈果：怎么看待近期中报预告行情

疫情黄金坑行情之后的商场趋势，咱们以为与2020年会有必定类似度，不同之处在于，本年下半年基本面复苏可能会弱于2020年，而宽松方针退出可能会慢一些，全体看下半年是震动格式的概率更大。

近期商场结构从分解转向收敛，也反映出本轮黄金坑行情修正期结尾信号。1)市值风格上，商场先阅历中小盘显着跑赢再阅历券商行情下大盘股强势，当下回归均衡；2)价值生长风格来看，价值风格继续跑输生长风格，但7月以来有所收敛；3)大类职业风格上，狭义生长风格从最强势有所放缓，消费在复工后走强显着，周期则在海外衰退后显着走弱；4)超跌股反弹程度已挨近此前跌幅；5)各职业风格均有所轮动；6)中心财物盈余预期有所修正，大部分个股修正到位。

中报预告对近期商场影响尚偏正面，重视后续演化。1)中报预告全体发表率不高，发表成绩预告成色较好大概率会在较早发表，成色较差的预告往往会在较晚如8月发表，因而到时中报成绩预告对商场影响可能从偏正面转为偏负面；2)中报预告和一个月内的股价出现出较强的相关性，且某些龙头公司成绩超预期/低预期对全体板块亦有显着的带动效应；3)Q2成绩高增或超预期会集在光伏锂电半导体以及部分医药和航运等，且新能源板块三季度景气预期仍旧向上。当时大宗商品价格回落的布景下，中下流仍然首要重视景气预期安稳或改进方向。关于中游偏加工制造业而言，其产品价格与上游资源品价格出现较强的联动性，盈余空间是否可以扩展取决于下流需求耐性；而关于偏下流的职业而言，因为调价周期较长，一般可迎来阶段性的盈余剪刀差修正，但股价上行空间及盈余修正空间也仍取决于需求状况。

当时大宗商品价格回落的布景下，中下流仍然首要重视景气预期安稳或改进方向。关于中游偏加工制造业而言，其产品价格与上游资源品价格出现较强的联动性，盈余空间是否可以扩展取决于下流需求耐性；而关于偏下流的职业而言，因为调价周期较长，一般可迎来阶段性的盈余剪刀差修正，但股价上行空间及盈余修正空间也仍取决于需求状况。

总的来说，商场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜美窗口期”，后续需重视基本面填坑上升是否趋缓以及金融商场流动性边沿改变，这两者近期都有一些改变的开始痕迹，商场也从单边修正期有所降速，后续估计行情将更多转为盈余驱动。近期中报预告季打开，成绩将有较强分解，行情从β转向α。要点重视职业：新能源、食品饮料、农林牧渔、化工、军工、医疗等。