江苏期货（任志强退休）

可是，在新三板挂牌企业继续大扩容后，门槛或“悄然进步”，比起参加长长的等候部队，许多企业难免觉得“买壳”速度更快。

在A股商场，非上市公司反向收买上市公司，商场俗称“借壳”上市。事实上，监管层并没有明确规定在新三板上什么状况是借壳。可是，假如实践操控人与严重财物重组一起进行，想必并不简单借壳成功。

小编发现，有两家新三板企业在易主后尽管没有进行财物重组，但后续定增融资中，估值却敏捷跳增至数十亿元。没有优质财物作为支撑，估值怎会平白无故跳升？这其间暗藏玄机。

1巧避“借壳”

近来，有一家新三板公司，抛出了一份发行价格近百元、融资5亿元的定增计划，这个都不是要点，令小编两眼放光的是，依照这次定增的价格及完结定增后股本核算，这家公司的估值将一跃到达33亿元。

33亿元，凭什么？要知道克里爱2015年总财物也就600多万元，经营收入300万元，净利润还亏本了超越100万元。这样的财务数据，适当平平。

小编注意到，克里爱刚刚换了控股股东，并且说要拓宽电商事务，这是要变身电商企业的节奏？可是，克里爱在易主时并没有收买任何财物，仅仅在这前后建立了多家电子商务子公司。

其实，在入主新三板公司之前，克里爱的新东家冯敏旗下只要一家公司如涵电商，而该公司在媒体的报导中，以网红电商而著称，主打的是网红孵化器渠道。

小编发现，冯敏“借壳”克里爱的方法规划得十分奇妙，其根本就没有让克里爱收买如涵电商的计划。

克里爱建立多家电商子公司后，与如涵电商存在了主经营务重合的状况，所以如涵电商实践操控人冯敏为此许诺，“如涵电商于2016年7月31日前处理公司名称及经营范围的改变，待公司相关财物处置完结后，及时处理公司刊出手续”。

冯敏称，自2016年5月起，如涵电商现已中止展开电子商务事务，因为如涵电商账面存在必定的财物，公司财物处置需求一段时刻，不能及时处理刊出手续，公司先处理公司名称及经营范围改变。

如此一来，克里爱就不需求触及严重财物重组的繁琐程序。仅仅实践操控人的无形财物“品牌”以及中心团队现已“入驻”克里爱，变身本来的“如涵电商”。

并且小编注意到，此前增资出资如涵电商的出资组织，现已经过股转体系协议受让了克里爱易主时另一位“代持”股东手里的股份。

之所以估测为“代持”，是因为从完结定增到转让给组织，时刻距离才半个月。而经过这一方法，这些出资组织顺畅的由如涵电商股东，变为新三板公司股东。

近来，克里爱全名现已由“姑苏克里爱工贸股份有限公司”，正式改变为“杭州如涵控股股份有限公司”。

2轻财物公司易躲避“借壳”

无独有偶，别的一家新三板公司斯福泰克，他在新东家罗灿入主后，也抛出了一份“高价”定增计划，发行价格为93.75元/股，定增后估值也超越了16亿元。

据悉，罗灿旗下有多家网络游戏公司，而很多组织乐意以93.75元/股的价格参加斯福泰克的定增，也是基于斯福泰克转型网络游戏发行事务、罗灿旗下财物注入以及罗灿团队三个要素。

小编注意到，斯福泰克在新东家罗灿入主至今，没有进行过财物收买及重组。也就是说，罗灿旗下网游财物也未注入斯福泰克。

先拿下新三板公司的操控权，再注入财物，这是企业“借壳”的传统方法。

不过，像克里爱和斯福泰克两家公司，优质财物未注入，新三板公司估值已大幅提高，应该源自公司层面事务架构的重整，包含新东家“无形财物”——中心团队、品牌等已曲线装入新三板公司。

一起，这样也躲避了严重财物重组的审阅危险，及繁琐流程。

不过，这种方法或许更适用于事务要素易于在新三板公司敏捷从头建立的企业，如轻财物类企业，而并非一切公司都好用。