股票分红的意义（基金420001）

近年来，我国居民杠杆率快速攀升，被认为是我国此轮楼市昌盛的首要动力。

放眼全球，居民加杠杆最首要的用处是购买房产，所以各国居民杠杆率和房地产市场走势高度相关。关于我国而言，上一年是标志性的一年，我国居民部分的借款超越了居民部分存款的增量。

居民杠杆率上升过快

海通证券上一年11月发布的陈述指出，假如依照居民债款和GDP之比核算，当时我国居民杠杆率还低于兴旺经济体的水平。到2017年9月，我国居民部分的杠杆率现已到达54%，在首要经济体中归于中等水平。美国(79%)、英国(88%)、欧元区(59%)、日本(58%)等兴旺经济体居民杠杆率水均匀超越我国，瑞士、澳大利亚、丹麦、荷兰、挪威、加拿大等乃至超越了100%。

可是我国居民杠杆率水平几乎是新式经济体中最高的。例如，阿根廷居民杠杆率不到10%，印度仅11%，俄罗斯16%，墨西哥17%，巴西22%，均远远低于我国的水平。我国居民债款水平比德国、奥地利、意大利还要高，乃至挨近日本、法国的水平。美国在2007年房地产泡沫幻灭前居民债款占可支配收入比重到达130%，日本在上世纪90年代初也曾在120%的高位，但随后均爆发了危机，当时均回落至100%左右。

海通证券一起指出，假如考虑到居民部分的可支配收入，我国居民债款水平挨近“风险& 区间。所以要衡量居民部分的偿债才能，还要考虑收入分配的问题，看居民部分取得的可支配收入有多少。

我国人民大学重阳金融研究院高档研究员董希淼也直言，我国微观杠杆率在2017年呈现下降，可是依然相对偏高。分部分来看，首要是企业部分尤其是国有企业偏高，居民部分加杠杆速度较快。

据华融证券计算，2016年一二线热门城市居民债款/本地GDP的比为65%-70%(2014年为40%多)，三四线城市这一份额为30%(近几年改变不大)。从居民债款/可支配收入看，一二线热门城市到达150%(2014年刚刚打破100%)，三四线城市这一份额仅为60%。

降杠杆成效显着

业内人士普遍认为，现在我国的居民杠杆率从肯定水平看并不是十分高，可是与兴旺经济体比较，但近两年居民杠杆率加快攀升，这才是最需求警觉的当地，也是监管层提出按捺居民杠杆率的首要原因。

日前举行的2018年全国银行业监督管理工作会议提出，2018年要打好防备化解金融风险攻坚战，使微观杠杆率得到有用操控，其间一个重要工作便是尽力按捺居民杠杆率，冲击移用消费借款、违规透支信用卡等行为，严控个人借款违规流入股市和房市。一时间，居民杠杆率成为我们重视的热门名词。