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前期干流PTA设备检修，支撑PTA期货创年内新高，之后，跟着原油价格回落，加之部分PTA设备重启，PTA期价振动下行。

短期供给偏紧

美国7月非农新增就业人数94.3万，超出商场预期，引发商场对美联储缩表的忧虑，叠加美元指数走强，以及疫情再度延伸，原油价格高位回落。不过，现在系统性危险预期并没有构成，原油基本面尚可，油价暂无继续性深跌根底，下方存在必定支撑，短期宽幅振动的或许性较大。

从PX方面来看，浙江石化250万吨PX新增产能现已生产出合格品，但浙江石化PX设备负荷不高，本钱端对PTA有必定支撑。

到8月6日，国内PTA设备负荷为69.5%，环比下降4.4个百分点，主要因前期华南、华东等干流设备会集检修。现在，华南设备福海创450万吨产能设备现已复产，处于负荷提高中；华东逸盛新材360万吨产能设备尽管现已重启，但未出合格品；三房巷、虹港石化、中泰化学处于检修中。因为部分设备重启，本周PTA设备负荷或有所上升，但仍处于相对低位。

此外，据了解，某干流PTA供给商将其8月合约货供给份额从80%进一步下调至50%，或许保价保量，延期至9月份发货。因而，华东现货短期仍有供给偏紧预期。

需求较为平稳

前期，跟着PTA价格上涨，短纤、瓶片等下流继续亏本，聚酯企业开端减产，导致聚酯负荷有所下滑。到8月6日，国内聚酯负荷91.1%，环比下降0.5个百分点，当下聚酯负荷降幅有所放缓。一方面，长丝赢利尚可，保持较高开工率；另一方面，尽管近期聚酯库存有所攀升，但商场对传统的“金九银十”需求旺季仍有预期，聚酯企业有提早备货的或许。从设备动态看，有关数据显现，未来两周有81.5万吨/年产能聚酯设备方案重启、35万吨/年产能聚酯设备方案检修，聚酯设备重启产能大于检修。因而，聚酯负荷进一步大幅下降的或许性较小，除非疫情再度大规模爆发。

从库存来看，4月以来PTA继续去库存，7月去库存加快。有关数据显现，到8月6日，国内PTA社会库存286.81万吨，较7月初下降10.2%，降幅显着，为上一年3月以来初次跌破300万吨。由此来看，8月PTA仍有望连续去库存。

综上所述，PTA供给端扰动仍在，而需求暂时平稳，短期华东现货货源仍有供给偏紧预期，去库存逻辑继续。PTA基差偏强，除9月合约外，PTA期货盘面出现近强远弱结构。因而，根据原油不会大跌的判别，PTA供给偏紧使得下方支撑较强。需重视疫情的开展。(作者单位：兴证期货)