国酒茅000995股票台 白酒之王

安信证券

贵州茅台(600519)定价权优势是其中心竞争力：作为国酒，贵州茅台表现出其强势的定价权。白酒经销商们追逐的赢利首要来自于品牌，贵州茅台作为当今中国白酒商场中最具号召力的品牌，天然成为经销商们趋之若鹜的稀缺资源。别的，以高端产品为肯定主力的产品结构布局，使茅台酒在顾客心目已牢牢地树立起“奢侈品”的形象，因而可以顺畅切入到商务、政务-这一白酒界赢利最为丰盛的消费集体。从未来白酒消费趋势来看，白酒消费的自饮商场将继续萎缩，小型集会、政务和商务消费将继续增强。估计在随后的几年中茅台酒将以年平均10%-20%的速度进步其吨酒价格，成为其成绩迅速增加的一个首要支撑。

公司近年出售额和净赢利的腾飞除获益于产品价格的进步，出售量的大幅度进步是其另一重要推手。07年，公司完成低度茅台酒出售2，108吨，同比增加47%，高度茅台酒8，239吨，比06年增加23%。估计2011年将完成高度茅台酒出售到达12，282吨，低度茅台酒3，142吨。06年白酒消费税从价税税率由25%下调为20%，极大的促进贵州茅台这样的优势企业的开展。新《企业所得税法》于08年施行后，内外资企业所得税率一致为25%，公司赢利有望增加10%以上。

安信证券李铁猜测贵州茅台08、09和2010年的EPS分别为4.58元、6.20元和7.96元。12个月的目标价为定为248元。给予买入-A的出资评级。