002111(诺安股票基金今日净值)

需求阶段性受阻，仍有望从头上升。上星期五大种类钢材社库升19.25万吨、厂库升2.6吨；总库存升21.85万吨。其间螺纹社库、厂库别离升15.98、2.02万吨；热轧社库、厂库别离升1.59、2.36万吨。上星期五大种类钢材表观消费量955.14万吨，环比降47.26万吨。上星期部分地区受飓风气候影响，需求阶段性受阻；库存连降11周后转降为升。现在正处于“金九银十”传统旺季，短期需求仍有望从头上升。但再往后看，需求向上的弹性及节奏仍有赖于地产、基建等范畴的改进状况。到8月，地产端仍在下探，房地产开发出资、新开工面积仍在下降；而基建出资、制造业出资及轿车产销量持续加快回暖。全年来看，咱们以为钢材需求最差的时分现已曩昔，商场不用过于失望。主张要点重视后期地产端需求的改变状况。

上星期五大种类钢材周产值976.99万吨，较前一周环比增4.69万吨，较去年同期同比降0.14%。上星期247家钢厂高炉开工率82.41%，环比升0.42个百分点；全国电炉开工率59.62%，环比降1.28个百分点。据国家统计局数据，8月全国粗钢产值8387万吨，同比升0.5%；粗钢日均产值270.55万吨，同比降0.76%，环比升2.97%。全年来看，依据平控要求，9-12月粗钢月均产值较1-8月份将至少下降2%，因而咱们以为后期钢材产值向上增加弹性有限，若旺季需求能明显上升，职业供需根本面将持续改进。

上星期螺纹、热卷模仿出产赢利别离为232.2元/吨、-146.8元/吨，环比别离降57元/吨、降37元/吨。从本钱端来看，上星期受上一轮飓风气候的影响衰退，45港铁矿到港量环比大幅升413.6万吨至2238万吨；日均疏港量环比降18.77万吨至279.78万吨；反响至库存，上星期45港进口铁矿库存小幅累库，环比升29.94万吨至1.37亿吨。短期考虑钢厂复产趋势，叠加国庆假日前补库，咱们以为矿价仍有支撑。此外，上星期焦炭、废钢价格根本保持安稳。上星期钢厂本钱压力有所上升，叠加成材价格跌落，钢厂赢利有所回落；但247家钢厂盈利率环比持续升0.43个百分点至52.81%。后期跟着需求加快回补，钢价企稳上升，钢企赢利仍有上修空间。

保持“增持”评级。跟着旺季逐渐深化，钢材需求有望持续提高，板块有望迎旺季修正行情，主张重视高分红、轻视值、低装备、低预期下的板块时机。引荐低本钱、强办理普钢龙头方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等；引荐特钢龙头甬金股份、中信特钢、久立特材、抚顺特钢和广阔特材等。新资料范畴引荐石墨电极龙头方大炭素、钒钛龙头攀钢钒钛、转型锂电的永兴资料、稀土矿龙头包钢股份、羰基铁粉龙头悦安新材，软磁粉芯龙头铂科新材、轿车钢加工配送龙头福然德、高品质铁基粉体制造商屹通新材。管道范畴，引荐新式铸管、金洲管道、友发集团。

危险提示：限产方针超预期放松，需求修正不及预期。