001127(金融街服务式办公室)

圆桌对话

前期草创科技企业可以从银行取得哪些金融服务？资管新规下股权商场募资变得很难？政府引导基金怎么助力立异创业？

6月1日，在2018松禾本钱春季论坛上，南山区引导基金&汇通金控董事长刘理、福田引导基金总经理汪云沾、浦发银行财物办理部副总经理杨再斌、深圳市鲲鹏股权出资办理有限公司董事&总裁曹翔、前海股权出资基金（有限合伙）履行合伙人孔翔环绕“新形势下LP的出资挑选”进行圆桌对话，松禾本钱合伙人袁雄伟担任嘉宾掌管。

以下为圆桌对话实录：（经创客猫修改，有所删减）

杨再斌

浦发银行杨再斌：

商业银行给中小企业供给服务的商业形式需求立异

袁雄伟：咱们这一次圆桌论坛的标题是新形势下LP的挑选。我首先把问题推给来自浦发银行总行资管部的杨总，在座有不少是立异企业，也是咱们出资的项目公司，他们很关怀咱们在银行，便是作为前期草创的科技企业能得到哪些方面的金融服务支撑？

杨再斌：作为商业银行来说，的确有很大职责把资金用于立异企业，应该说依据《商业银行法》，商业银行表内资金不能做股权出资，只要资管资金可以做股权出资。其实，这些年商业银行对中小企业的监管都是期望经过调整，尝试着把一些信贷资金投入到立异企业傍边去。可是，这些年经过实践，应该说成功的不是特别多，现在商业银行不良率绝大多数来自中小企业。这里边我跟咱们共享一个现实，上一年咱们从前去过欧洲，其实欧洲的商业银行也在从中小企业退出。

我国商业银行有很大职责为中小企业供给相应的信贷服务。从理论上来说，商业银行为中小企业供给信贷服务是存在着很大的不确定性，包含刚刚说不良率。这说明商业银行对中小企业供给的服务事务形式是需求立异和调整的，这是我的榜首个观念。这方面立异才能很强的商业银行，特别是这一次资管新规公布之后，或许会再探究一些针对立异型中小企业服务的新路。

瑞士有很成功的形式，便是以股权的思想做债务，传统的是以债务的方法做债务，这样很难成功。假如经过立异的形式，以股权的思想做债务，许多的立异型企业或许会面对很大的战略性时机。这方面像浦发银行，一方面和PE组织的协作，比方说松禾本钱这一类的创业出资组织的协作；另一方面，直接出资一些企业，比方说像深圳的柔宇科技，咱们就直接成为它的股东，松禾也投了。这种立异的形式，是下一步许多立异才能强的商业银行为真实的立异企业带来的时机。

孔翔

前海母基金孔翔：

资管新规对股权出资职业短期有冲击的阵痛，但长时刻是功德

袁雄伟：我想问一下前海母基金的孔总，我感觉很深入的是从年头到现在，由于资管新规从最开端咱们对它的讨论稿的感触，一向到最后出台，遍及觉得会让股权商场募资很难。这一块我想请问一下孔总，是不是也有相同的感触？咱们前海母基金在这方面有什么新的应对办法？

孔翔：对资管新规我个人了解不深，我了解出台资管新规仍是为了下降杠杆、去结构化，意图是要下降主体危险。资管新规关于股权出资职业短期会有冲击的阵痛，可是，长时刻是一件功德。私募股权出资的特色是期限长、不确定性高，其实是不适合经过杠杆和结构化来做资金的组织。由于期限短的寻求报答和收益比较稳的资金，投在私募股权出资的基金或者是项目上，我觉得危险很大，有错配的问题。曩昔多年来国家的金融宽松，现在现已到了杠杆十分高的这么一个程度。所以，我觉得资管新规出台由此引起的冲击和阵痛是有必要接受的。

在咱们的资金组织里边，结构化以及杠杆，就咱们自己而言，用的是比较少或者是没有的，应该是不会影响到咱们对资金的出资。我以为从股权出资这个特色来讲，不大适合用这种结构化和杠杆的组织。当然，一些特别的出资景象和项目在外，比方说期限短，做一些并购基金和短期IPO，乃至是私有化回归，这在两到三年有比较明晰的途径时，才适合用杠杆化的资金组织。这方面咱们的组织比较好，关于咱们的影响比较小。

曹翔

鲲鹏曹翔：

环绕前瞻性科技立异，促进工业经济转型

袁雄伟：当商场在紧缩的时分，也便是在浪潮褪去的时分，就看到谁有没有穿戴裤子了。这些有预备和一线的组织在浪潮傍边还能取得额定的收成，便是把泡沫去掉了，留下都是真东西。

我想问一下曹总，鲲鹏是国资基金，咱们了解得不是太多，由于鲲鹏建立的时刻不是太长，这个时机也请曹总给咱们介绍一下鲲鹏在股权出资这一块是怎么样的布局，怎么样的想象。

曹翔：鲲鹏建立一年多，是深圳国资委继立异出资后打造的第二支基金。鲲鹏的任务很明晰，便是促进深圳市的工业经济转型，促进深圳国企的工业经济转型。刚刚上午讲演的嘉宾环绕着立异、环绕着粤港澳大湾区的建造转型，深圳鲲鹏基金也是承接了这个任务。所以，鲲鹏建立以来，咱们时刻尽管十分短，但方针十分的明晰，那便是用最大的力气协助促进咱们深圳市本乡的立异，促进本乡的出资。

从上一年以来，咱们就现已展开了比较大规模的环绕着促进深圳市本乡优异出资组织的出资，咱们跟松禾和深圳本乡其他十分专业的出资组织一同，现已建立了开端的协作关系。我信任未来会有愈加深度的协作。

另一方面，鲲鹏也在促进深圳工业晋级转型方面做了许多动作，比方说对华星光电做了十分重要的出资，成为它的第二大股东。此外，刚刚唐市长（我国本钱学院副理事长、深圳市原副市长唐杰）讲到粤港澳大湾区，这件工作关于深圳未来的开展至关重要。咱们鲲鹏基金会环绕着前瞻性的科技、立异，前瞻性的战略布局，聚集咱们优异的企业、聚集优异的出资办理公司进行深度协作。上一年是鲲鹏基金启航的一年，咱们环绕着深圳优异的创投、优异的工业进行了出资。本年以及往后仍然会坚持不懈地和像松禾这样的组织进行愈加深度的协作。

刘理

南山区引导基金刘理：

想要培养更多独角兽，应该更多重视培养中小微企业

袁雄伟：刚刚唐市长介绍的时分现已提到南山区现已成为全球在专利上密度最大的区域，咱们也知道南山引导基金在推进立异这块，也从十分早的时分就开端做了布局，也想一听引导基金的刘总介绍一下这些方面，不管是对基金，仍是对落户到南山的企业，南山引导基金有什么新的行动会在2018年施行？

刘理：就像方才唐市长说的，不管是科技孵化、科技立异，仍是总部经济，都是南山区的最特长。南山区的战略是双轮驱动“科技立异+总部经济”，南山区是全国第三的经济体量，上市公司147家，南山区的高新技术企业是3000多家，独角兽数量深圳在全国排名第四，总共14家独角兽在深圳，14家独角兽悉数在南山区。

前段时刻南山区召开了独角兽的培养方案，也鼓舞咱们多培养独角兽，多出资独角兽。我在会上也给咱们区领导提，独角兽其实现已是很大的一个动物了，钱是不缺了，更缺钱的是什么呢？更缺的是中小微企业。想要培养更多的独角兽，就应该更多培养中小微企业，培养科技立异企业。中兴通讯就在南山区，他被冲击，对整个南山区的经济也是比较大的冲击。本年一季度南山区的经济总量在整个深圳不管从增速来说，仍是总量来说，仍是全市排榜首的。市领导也跟南山区的领导说南山的经济可不能下去，一下去对整个深圳都是有影响的。归根到底，重视大的企业的一起，要更多地重视中小微企业生长，让更多的中小微企业成为瞪羚，才有或许呈现更多的独角兽。

昨日南山区开了一个自主立异工业开展基金发布会，14.2亿资金免费给南山区一切的企业，这是很大的一个利好。再加上南山区引导基金，南山区引导基金也是像我在独角兽会议上所说的相同，我以为不只重视老练的企业，更多的是中小微企业。咱们现在把引导基金很大一部分投向双创，立异创业企业，前期企业。咱们重视于专利申请，重视于知识产权的维护，重视于建立知识产权基金，包含海外华人回国创业相关的基金，也包含习总书记对军民交融企业的重视，建立军民交融的基金。特别是关于前期的天使类的基金，咱们也期望在基金给予上，包含让利上可以给予更大的支撑，支撑中小微企业生长，在南山落地生根开花，生长为大树。

汪云沾

福田引导基金汪云沾：

改造老工业区一起建深港特别科技协作区

袁雄伟：南山区还在持续助推前期高科技企业在南山区生长，福田区是不是有些压力？作为老牌的CBD中心区，咱们一向觉得物理空间是有限的，本钱也是一向居高不下的，又面对着这么多其他立异区域的冲击，福田区的引导基金在这块有什么行动？请汪总来答复一下。

汪云沾：福田区是深圳的中心城区，面积也比较小，只要78平方公里，不到南山区的一半，并且聚集了很多的金融、政府组织，给咱们的印象是物理空间、工业开展空间有限，导致福田区实体企业是福田区的一个短板。福田区的经济结构是服务业占94%，这里边将近一半是金融业，二产只占6%，一产是没有的。这种经济结构是福田区现在的现状，二产相对短板。

咱们基金的建立的初衷也是区里想在结构调整上做一些尽力。在工业空间方面，区委区政府也意识到这个问题，也做了很大的尽力，也腾出来了相应的工业空间。本年区里边在工业空间上有“三个五”的方案，榜首个是区里边本年拿出5块用地给总部企业运用，第二个是福田区政府经过建造、购买，现在政府手上有50万平方公里的工业空间，专门给企业租借运用的。第三是区里边经过华强北、八卦岭老工业区的改造，经过区政府补助腾出了50万平方米低本钱的社会物业，华强北区里边补了将近10亿招引相关的企业入驻，华强北也在要点打造人工智能基地。别的，福田区还有两块大的开发，久远的开发，一是深港特别协作区，以河套区域为中心，加上皇岗口岸、福田保税区，未来建造成深港特别科技协作区，补偿福田在科技工业方面的短板。福田现在的工业是金融、文明，未来福田除了这两大工业之外，加上科技，这块主要是在河套区域。还有便是香蜜湖片区，市里边的规划也有了，未来进一步稳固福田区金融高地的位置，招引金融企业的入驻。我就把这些新的状况跟咱们报告一下，福田空间仍是有的。

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