北京股商龙头股(600491)

中秋节后，白糖期货打破低位盘整状况开端反弹，3个交易日，郑糖主力合约从5529元/吨上涨百元，9月正值新旧榨季替换之际，估计糖价短期连续反弹，鉴于后期进口压力仍在，空间和时刻不易过度达观。

一、8月销量超出商场预期，旧作结转库存估计同比削减

9月初，我国糖业协会发布了8月食糖产销数据。数据显现，21/22榨季全国共出产食糖956万吨，到8月底，全国累计出售食糖788万吨，同比削减88.45万吨；累计销糖率82.5%，同比高0.33个百分点；8月单月销糖111万吨，同比增20.72万吨，环比增35万吨。工业库存168万吨，同比降22.21万吨。

本榨季仅剩下9月份最终一个月份，依据历史数据看，近五年9月份的均匀销量85万吨，若到达，本年度结转库存83万吨，将比上榨季结转库存削减22万吨；依照近五年最低销量80万吨，则本年度结转库存也将低于上一年；若销量较差低于80万吨，则只需到达60万吨，则将与上一年结转库存相等，也没有额定的利空压力。

别的从替代品看，本年以来，糖浆进口对国内食糖需求一向构成按捺，跟着榨季晚期，可供出口的泰国糖源不多，会给国内食糖出售带来较好的空窗期。所以，估计本榨季结转库存同比削减。

二、进口叠加新糖上市是后期糖价首要压力

进口糖方面，因为配额定进口赢利继续亏本，本年食糖进口量小于上一年，2022年7月份我国进口糖28万吨，同比减15万吨，环比增14万吨；2022年1-7月份我国累计进口糖204万吨，同比削减42万吨。后期，商务部大宗农产品进口信息预告8月到港41万吨，给未来糖价继续形成压力。

新糖方面，内蒙古甜菜糖厂拉开了新榨季前奏，呼伦贝尔晟通糖业科技有限公司于2022年9月15日开机出产，为内蒙古首家开榨，开机时刻同比早3天。据悉，内蒙古2022/23出产期开榨糖厂数量为12家，较上出产期削减1家，最晚开榨时刻约为10月20日，其间5家糖厂将在9月开机，其他糖厂在10月份连续开榨。估计2022/23榨季的内蒙古甜菜产值为560万吨左右，较上年添加了40%左右，甜菜糖将完成恢复性增产。所以，后期，食糖供给仍是十分富余的。

战略挑选上，短期能够继续重视白糖反弹时机，起伏和时刻重视20号进口数据的发布；长时间看，世界食糖供需边沿转宽松，国内新年度产值添加，进口压力或继续，可等候糖价高位沽空。