基金产品半年报(宁波银行个人网上银行)

洛阳玻璃在1971年建成我国第一条浮法玻璃产线，2015年经过财物重组，进入信息闪现玻璃范畴，并在2018年再次重组进军光伏玻璃事务。公司被定位为凯盛集团“3+1”战略中的新动力资料渠道，现在已置出其他无关事务；洛阳玻璃在活跃推进光伏玻璃产能扩张的一起，还受托办理凯盛集团持有的碲化镉及铜铟镓硒薄膜电池财物。

光伏玻璃需求有望长时间向好，2022年价格或以稳为主。随同我国动力结构调整、全球清洁动力转型，光伏玻璃需求将依托光伏工业开展出现继续快速增加态势。一起双玻组件的浸透率提高进一步促进了光伏玻璃的需求增加。咱们测算2022-2025年，光伏玻璃需求有望保持年均20%左右增加。跟着产能方针松绑，在未来宽广需求空间的吸引下，职业供应快速开释，2021底在产产能4.1万t/d，同增37%；2022年5月底在产产能升至5.6万t/d，较年头增37%。归纳供需状况，咱们判别光伏玻璃价格全体将在必定区间内震动运转。

薄膜电池有望借BIPV春风逐渐放量。薄膜电池干流方向包含碲化镉和铜铟镓硒电池，与晶硅太阳能组件比较，理论转化功率更高，不过量产转化功率略胜一筹。在现在干流的使用场景下，尚不具有竞赛优势。可是凭仗其本身独有的优势，或可完成在某些特定场景下的包围，咱们以为BIPV将会为薄膜电池供给杰出的开展关键，未来薄膜电池的“主战场”将主要在公共设施和商业修建范畴的外立面。咱们测算到2030年全国薄膜电池累计装机空间在38GW左右。

产能加速扩张，薄膜、光热翻开生长空间。公司光伏玻璃产能扩张速度显着加速，因为基数较低，盈余弹性或更大。2021年末公司产能1900t/d，估计2022年末为4400t/d、2023年末为10400t/d.咱们以为头部企业的本钱优势来自两个方面：1、原燃资料集采和资源获取优势；2、窑炉大型化以及单个生产基地扩张带来的生产规划优势。依托凯盛集团，公司原燃资料收购本就具有优势。跟着公司大窑炉产能的继续投进和单个生产基地扩张，有望进一步发挥规划效应。公司主攻薄型玻璃，亦契合“双玻”趋势。光热玻璃的打破以及保管集团薄膜电池财物，翻开生长空间。

咱们猜测2022-2024年公司归母净利润为3.28/5.59/8.54亿元，当时股价对应A/H股的2022年动态PE分别为44X和20X.公司产能处在加速投进阶段，因为基数较低，盈余弹性或更大，估值溢价有其合理性。且跟着产能开释，规划效应或将进一步闪现，然后翻开降本空间。公司已保管集团薄膜电池财物，在资本市场具有稀缺性，初次掩盖，给予A/H股“买入”评级。