非金融机构支付服务管理办法(b股股票代码)

11 月19 日，央行发布2021 年3 季度钱银方针履行陈述。

点评：

1。“稳钱银”连续：陈述连续了“稳健的钱银方针要灵敏精准、合理适度，以我为主，稳字当头”的表述，一起，提示了新冠疫情、供应链阻滞、动力缺少以及房地产商场等危险要素。因而，为坚持经济平稳运转，咱们以为下一阶段钱银方针仍将坚持稳健。

2。“稳信贷”发力：前期在缺煤少电、能耗双控、极点气候、疫情重复、房地产商场动摇等晦气条件下，企业的信贷需求相对偏弱。在此基础上，陈述提出“增强信贷总量增加的稳定性”，陈述中屡次说到支小再借款、碳减排支撑东西、支撑煤炭清洁高效使用专项再借款等东西，结构性东西或将成为央行“稳信贷”的一大抓手。

3。借款利率环比企稳上升：据陈述，9 月一般借款加权均匀利率5.30%，环比6 月份上升0.1pct；个人住宅借款加权均匀利率5.54%，环比6 月份上升0.12pct。不过因为LPR 利率均坚持稳定，上述上升或主要由期限结构的调整所造成的，而陈述中屡次说到“促进借款利率稳中有降”，估计未来持续上升仍将依靠借款的期限结构优化，上升空间相对有限。

4。存款利率下行：存款定价自律机制变革后，长时间存款利率下降明显，存款期限结构优化。9 月新产生定期存款加权均匀利率为2.21%，同比下降0.17 个百分点，较存款利率自律上限优化前的5 月下降0.28 个百分点；9 月，新产生定期存款5.6 万亿元，其间2 年期及以上的长时间定期存款占比为26.4%，同比下降5.9 个百分点，较5 月下降10.6 个百分点。存款定价自律机制变革对银行负债端本钱的优化已初见端倪。

5。前期要点监管职业基调未变，但边沿上略有放松：关于房地产职业，在之前“房住不炒、坚持不将房地产作为短期影响经济的手法”的表述不变的基础上，提出了“保护住宅顾客的合法权益”；关于煤电企业，提出“鼓舞金融机构在依法合规、危险可控基础上，合理满意煤电企业应急保供发电融资需求”。

出资主张：下一阶段钱银方针将坚持稳健、信贷增加也将遭到央行结构性方针东西的带动；借款利率的企稳和存款利率的下行利好银行净息差的康复；未来方针面也或将发力缓解经济的下行压力，信誉端有望边沿宽松，利好银行财物质量进一步优化。在此基础上，银行的运营情况将持续改进，看好银行板块估值修正。

危险提示：钱银方针超预期，经济超预期下滑、信誉危险会集露出。