广东贵金属交易所(美诺股份中签号)

俗话说，狗能旺财，狗年旺财。

可是狗年也不是没有危险，狗年恰逢2018年，而在前史上逢8的年份都简略出黑天鹅，比方说98年的亚洲金融危机，08年的全球金融危机。18年会不会有危机？这个谁也不知道，可是从年头全球股市的大幅震动来看，本年的黑天鹅或许也不少，怎么守住财富，咱们本年有这么几条主张：

一、注重港股商场时机

什么是未来？十九大提出来，我国居民未来会寻求愈加夸姣的日子。什么是愈加夸姣的日子？

30年曾经，我国居民一贫如洗，一无一切，夸姣日子便是求温饱奔小康，要买家电、买车、买房子，什么都想买，数量越多越好，这是工业化的年代，也是简略仿照就能挣钱的年代。

可是30年今后的今日，咱们彩电早就不看了，车子和房子也都有了，夸姣日子的方针就不是什么都要了，而是什么都要用好的，学术点说便是消费晋级，浅显点说便是要“高端、大气、上档次”，而想要巨大上，靠简略仿照就不行了，得从桑塔纳晋级到宝马，得前进质量，而前进质量的中心是立异。

所以说，面向未来，夸姣日子的根基是立异。从最早的电灯、电视，电话，到轿车、电脑、手机，立异早已让咱们这代人过上了比古代帝王更好的日子，也发明晰许多的财富。诸不见美国股市的继续新高，靠的便是Google，Facebook，Amazon等一个又一个立异的巨大公司，而另一个传奇人物ElonMusk，不只创始了电动轿车的年代，最近又成功地把他的Telsa跑车用超级火箭送上了火星的轨迹。

咱们也有立异，新年代有四大发明：“网购、同享单车、移动付出和高铁”，咱们每天都在用淘宝购物，用微信沟通，百度查找，付出宝或许微信付出，但绝大部分立异企业都不在境内上市，而是在海外上市，尤其是在美国上市，为什么咱们喜爱去美国？

美国股市有一个特别的准则组织，便是同股不同权。而包含Facebook，Google，Baidu，Alibaba等在内的许多科技公司都采取了同股不同权的准则。由于在创业初期，科技企业需求资金开展，要献身股权交换融资，但一起又不乐意失掉控制权，因此同股不同权的准则有助于鼓励立异企业开展，美国商场也便是凭仗这一准则优势招引了全球大批的企业。

而关于香港商场而言，这几年最大的惋惜莫过于错过了阿里巴巴上市，中心也在于香港股市其时不乐意修正同股同权的准则组织。

而这悉数，在本年行将产生巨变，香港交易所完全反思，将正式答应同股不同权，而这关于我国内地立异型的企业将是巨大的福音，比方小米、蚂蚁金服等新一批立异企业而言，去香港商场上市将是一个重要的挑选。

而这也就意味着香港商场未来不再是一个以地产、银行为主导的周期股商场，而有期望变成以腾讯为首，一起一大批新式立异企业集合的商场，成为代表生长与立异的商场。

所以，假如你信任我国的未来，信任未来的期望在于科技、在于立异，就一定要注重港股的出资时机。

二、注重我国国债和黄金的时机

在塔勒布闻名的《黑天鹅》傍边，他说大多数人的财物装备都是过错的。

首要，国际是不确定的。哥伦布为了寻觅印度，成果发现了美洲。泰坦尼克声称永不淹没的巨轮。日本在80年代声称要买下全国际，必定没有想到后面会失掉30年。2007年全球经济蒸蒸日上，没有人想到2008年就产生了全球金融危机。描绘希拉里的列传式小说《为总统而生》，必定没有想到特朗普会中选总统。

已然国际充满了不确定，那么出资的准则要么是超高的报答，要么是必定的安全，必定不能中庸。

许多人的财物装备是橄榄型，即财物装备会集在中庸的财物，比方都是一般房产、一般股票等的组合，觉得危险不是特别大，报答也不会特别差。殊不知一旦黑天鹅事情产生，中等危险和高危险财物的体现其实没有不同，都是大幅跌落。

比方说次贷危机前许多人跟风购买了休假房产，成果涨的起伏不大，可是跌起来比谁都快，由于这类财物咱们都是买来投机的，等想起来要卖的时分也都是咱们都想卖的时分，必定也是卖不掉的时分。还有比方说现在盛行把买银行股作为价值出资，可是当年美国花旗银行在70年代也曾是美丽50傍边的一朵明星，可是在07-08年金融危机中跌破了1美元，原因在于银行赚的钱许多时分是账面价值，由于借款没有到期，可是借款到期会怎么样谁也说不清，假如碰到一次金融危机或许就悉数赔光了。

所以，真实的财物装备应该是哑铃型。一头是高危险的财物，比方说代表立异的财物，高危险也有高报答，曩昔几年咱们假如持有腾讯、Google这些科技股都是数倍的报答。而另一头应该是低危险财物，这儿就包含了国债和黄金，哪怕产生了天大的事，这两类财物仍是能帮你的财富保值。

而从18年以来，意外的事情就许多。比方说美股忽然大跌，并且连带着全球股市跌落。数字钱银在两个月内跌去了一半，而美元的大幅跌落也令人大跌眼镜。

首要，在不确定性添加时间，黄金具有巨大的价值。曩昔十年，经过全球央行长时间放水，各种危险财物价格大幅上涨。而跟着全球央行钱银政策逐步收紧，危险财物价格也高处不胜寒，咱们忽然发现有时分财物价格不跌也是一种美好，全球迫切需求避险财物，可是真实的避险财物又是极度缺少。海外欧洲、日本的国债还依旧是零利率，美国国债利率也在往上走，看上去也不太安全。而曩昔咱们讲了许多数字钱银的逻辑，也有各种稀缺的故事，可是数字钱银最大的缺点便是能够无限仿制，你发明比特币，我发明莱特币，本质上供应是无限的，其实跟前史上最大的郁金香泡沫没有不同，所以本年也开端被打回原形。而从人类前史开展来看，真实长时间稀缺的是黄金，由于储量有限，挖掘本钱继续上升，所以在本年全球危险上升的环境下，咱们以为黄金的价值值得注重。

其次，我国国债具有巨大的价值。咱们在18年年头以来继续引荐我国债市的时机，也一向被许多人看笑话，觉得1月份股市那么好，咱们引荐债市显得很诙谐。而我国国债的一切期限利率均比年头下降，也便是说买我国国债的话你到现在是挣钱的，赚不挣钱这便是巨大的不同！

为什么我国国债有价值？由于我国的国债利率高。现在我国10年期国债利率挨近4%，由于组织买国债能够免所得税，相当于5%的税前无危险利率。

国债的别的一个价值与去杠杆有关。咱们都知道去杠杆是未来政府的重要方针，可是去杠杆究竟谁会获益？

首要，咱们要知道去杠杆是在做什么。杠杆其实便是负债，曩昔咱们的经济开展靠加杠杆。假如依照央行的说法，今后为了去杠杆，钱银低增成为新常态，那么就能够了解公民币从上一年以来的增值，而这也就给买我国国债供应了充沛的理由，由于你得到的不仅仅4%的利息，并且还有不再价值下降的钱银。

三、当心房地产泡沫，防备产品跌落

上面两个咱们都是在提示时机，而这一部分咱们要开端提示危险。

首要是房地产的危险，了解咱们观念的朋友都知道，咱们对房地产商场一向十分稳重，对地产泡沫十分忧虑，尽管曩昔常常被打脸，可是咱们的观念不变，要警觉房地产泡沫。

从全球各国的前史来看，从来没有只涨不跌的财物，尤其是房地产，只不过由于房地产周期太长了，涉及到的利益太多，并且专家很多，人多嘴杂，所以在短期很难看清方向。但假如看的长一点，方向其实是不言自明的。

咱们以为，决议房地产商场走势的要素不是供应，而是需求！

但有人不同意，说你看统计局的数据，现在的房地产库存不是前史新低吗？这不是阐明房子的供应少吗？甚至有专家据此判别说18年我国经济最大的危险是房价上涨，我听了实在是无语了，我想反诘一句：“你知道统计局的房地产库存是什么吗？”

咱们统计局的房地产库存，指的是新房库存，而不是一切房子的库存。由于房子不是快速消费品，不是造完就被用掉了，而是从企业手里转到了居民手里，这个过程中房子并没有消失，仅仅一切权产生了搬运，莫非房子在居民手里就不是库存了吗？

已然房子不是消费品，那么就涉及到房子的别的一个特点、出资品。我信任在曩昔两年买房的，必定有很大份额是出资需求，原因很简略，假如是刚需，为什么不在15年房价廉价的时分买，非要比及16、17年房价大涨了今后冲进来买？买涨不买跌，这不是出资又是啥呢？

而关于出资品，我想说的是，用新增供应决议价格的逻辑是必定过错的。咱们能够简略拿股市做个比方，假如有人告知你说，A股的IPO暂停了，所以股市要大涨，你会不会觉得他说的很对，仍是觉得很无语。假如是后者，那就对了！由于股票是出资品，不是消费品，一切的存量股票都是潜在供应，股价大涨假如没有基本面支撑，存量股票就会有人倒给你。

所以，用低库存的逻辑，咱们能够去买工业品、买茅台，唯一不能买房！由于工业品、消费品的库存低，那便是真的低，由于都被用掉了。而房地产的库存低吗？房子上一年都卖了近2000万套，库存怎么或许越来越低呢？只不过咱们都信任房价永久涨，不乐意卖，但比及房价真的跌了，库存就出来了。

所以，消费品的价格能够由供应决议，可是出资品的价格必定是需求决议。是由于房价涨所以供应少，而不是相反。反过来说，假如房价跌，那么供应一定会多。

而在决议需求方面，最底子的要素便是人口结构和城市化，这是中长时间永久的逻辑。从人口出生率来看，铺开二胎今后的生育率也没有明显上升，这意味着未来年青人口数量的削减不会改动。而从城市化来看，现在现已挨近60%，而70%是公认的城市化率高峰，这也阐明现在城市化进程也到了结尾。

而在短期内，决议房地产需求的中心目标是利率。依照央行最新的数据，17年年底的房贷利率是5.26%，相当于基准利率均匀上浮约10%，比17年头相当于3次加息。并且现在房贷利率上行的趋势并未完毕。

而从居民部分借款的增加来看，15年我国居民部分一个月商业借款不到3000亿，到17年就到了6000亿，全年7万亿的商业借款，再加上1万亿的公积金借款，相当于一年10%的GDP都被居民借走了。

可是现在借款利率天天往上走，再加上银监会清晰提出来要按捺居民加杠杆，居民举债的行为还能继续多久呢？假如借款利率都回到了15年水平，那么举债会不会也回到15年的水平呢？

央行在最新的钱银政策陈述中，特别说到要按捺财物泡沫。

四、千万不要过度举债，努力斗争才有美好

习近平主席告知咱们，美好都是斗争出来的。反过来说，美好不是借来的，不是靠投机搏出来的!

桥水公司的达里奥有一本名著《准则》，叙述了他对经济体系运转的了解，其实对实际经济的描写鞭辟入里。

首要，他说决议经济长时间开展的是出产的前进，以个别来说，便是你的劳作发明晰经济增加，你发明晰多少价值，就能分配多少消费。

可是，他又说公民不满足于消费自己发明的东西，于是就发明晰举债，经过举债，咱们能够消费的比出产的要多，这便是举债加杠杆，在这个过程中，经济会增加得更快，财物价格也会涨的更多，每个人都会很高兴。

问题是，举债是要还钱的，比及了还账去杠杆的时分，咱们就被逼节衣缩食，紧缩消费，消费的比出产的要少，这个过程中经济增加会下降，财物价格也会跌落，每个人都会不高兴。

最可怕的是，由于忧虑去杠杆经济下行、财物价格跌落，所以一切人一向都在举债加杠杆，而不乐意去杠杆，一向到了一切人的债款都加到了极限，而不得不去杠杆，就会呈现失掉的十年，比方日本90年代今后，美国的08年今后等等。

而现在政府清晰提出来要打赢防备金融危险的攻坚战，下降微观杠杆率，其实也就意味着靠举债加杠杆开展的形式到了结尾。

所以，为了财富和财物的安全，主张咱们今后一定要稳重举债投机，只要靠努力斗争才干真实美好。