央行第二季度货币政策委员例会报告现三大表述变化中国远洋

近期，央行钱银方针委员会召开了本年第二季度例会，与第一季度例会比较，此次例会有多处表述呈现改变。中信证券首席FICC剖析师分明以为，整体来看，当时钱银方针情绪以稳为主。下半年方针组合或将首要依托财务发力稳增加，需重视钱银中性布景下，财务对稳增加的响应速度。

国内外环境仍然杂乱严峻

要求“防备外部冲击”

关于经济局势的研判，本年第一季度钱银方针委员会例会标明，“国内经济开展动力不断增强，积极因素显着增多，但经济康复进程仍不平衡，境外疫情和世界经济趋于好转但局势仍然杂乱严峻”，而第二季度例会则指出，“当时我国经济运转稳中加固、稳中向好，但国内外环境仍然杂乱严峻。”。

在当时布景下，第二季度例会在第一季度例会“要加强国内外经济局势的研判剖析，加强世界微观经济方针和谐，集中精力办妥自己的事，搞好跨周期方针规划，支撑经济高质量开展”的表述根底上，增加了“防备外部冲击”。

招商证券研报以为，从本次会议着重的“防危险”视角动身，钱银方针短期仍将以“稳”为主。在本月举行的第十三届陆家嘴论坛上，央行行长易纲重申“稳字当头”四字准则。但与上半年该准则着重坚持钱银方针安稳、安定经济增加局势不同，下半年的“稳”字则增加了“防危险”的方针意味。面临下半年或许呈现的外部变数、金融危险、经济增加等多项束缚，坚持“稳字当头”仍将是钱银方针应对杂乱局势的最优解。

保护经济全局整体平稳

增强经济开展耐性

在钱银方针主基调上，第二季度例会在第一季度例会“稳健的钱银方针要灵敏精准、合理适度，掌握好方针时度效，坚持流动性合理富余，坚持钱银供应量和社会融资规划增速同名义经济增速根本匹配，坚持微观杠杆率根本安稳”的表述根底外，还增加了“保护经济全局整体平稳，增强经济开展耐性”。

分明对《证券日报》记者标明，结合“稳中求进”“稳字当头”的要求，标明当时钱银方针情绪仍是以稳为主。在经济局势整体安定，稳中向好的情况下，方针助力经济高质量开展仍是要害，这或将要求钱银方针在总量上继续坚持稳健，在结构上进一步加大对科技立异、小微企业和绿色开展等范畴的支撑。

兴业证券研报以为，对钱银方针的描绘着重了“保护经济全局整体平稳，增强经济开展耐性”，进一步着重服务实体经济。钱银方针表现出助力经济平稳的情绪，估计在经济有下行压力时，钱银方针会有预调微调来应对。

调整存款利率

自律上限确认方法

本年6月21日，商场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确认方法，将原由存款基准利率必定倍数构成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率根底上加上必定基点确认。

第二季度例会上对此亦有提及，在第一季度例会“优化存款利率监管”的根底上，增加了“调整存款利率自律上限确认方法”的表述。一起，再次着重，“继续开释借款商场报价利率变革潜力，推进实践借款利率进一步下降。”。

招商证券研报以为，新增的这一表述体现出央行将在保存存款利率“压舱石”的根底上，目的加强利率自律机制办理来引导实践借款利率进一步下降。

“当时企业亏损面继续缩小，5月末，规划以上工业企业亏损面为22.6%，同比缩小3.2个百分点，比4月末缩小1.2个百分点。可是中小企业仍待修正，当下的工作和收入压力仍存”，粤开证券研究院负责人康崇利对《证券日报》记者标明，促进利率商场化和实践借款利率下降，有助于进一步促进中小企业开展，缓解工作和收入压力。