龚成：“国产方便方正证券上市时间面一哥”盈利放缓 康师

文/凤凰港股特约香港大V龚成

康师傅控股有限公司

TINGYI(CAYMANISLANDS)HOLDINGCORP.

股票代号：00322

市盈率：20亿

每股盈余：$0.66

市值：$760亿

事务类别：食物饮品

集团主席：魏宏名

首要股东：顶新控股有限公司(33.6%)

集团址：irasia/listco/hk/tingyi

5年成绩

年度：2015／2016／2017／2018／2019

收益（亿人民币）：591／556／590／607／620

毛利（亿人民币）：188／174／173／187／198

盈余（亿人民币）：16.6／11.6／18.2／24.6／33.3

每股盈余（港元）：0.35／0.25／0.39／0.50／0.66

每股股息（港元）：0.18／0.12／0.19／0.50／0.66

ROE：8.89／6.28／9.96／12.9／17.0

--企业简介--

康师傅控股首要在我国从事出产和出售便利面、饮品及便利食物。1992开端出产便利面，1996年开端饮品事务，2012年完结与百事我国饮料事务的策略性联盟，独家担任制作出售我国的非酒精饮料。

香港人对康师傅的品牌知道或许只属一般程度，但在国内商场，其品牌肯定是广为人知，在职业里，其品牌更是居于第一位。

--我国一哥--

据ACNielsen零售商场研究报告显现，以出售量为基准，2018年康师傅在便利面、即喝茶及蛋卷的商场占有率分别为43.3%、47.1%及18.3%，居商场领导位置；于全体果汁的商场占有率为15.9%，居商场第二位。

据GlobalData究研数据显现，百事碳酸饮料2018年出售量市占以33.0%居商场第二位。可见康师博在品牌方面肯定有价值。

--康师博的出产及出售络

康师傅的其间一个优势，便是其出售络。康师傅具有数百个经营所及过百个库房，以服务约3万间经销商及14万间直营零售商，在本钱及战略上确实能做到不错作用，这亦是大企业的优势，令小公司难以直接竞赛。

若仔细剖析上图的数据，会发现大环境的改动令数据发生改动，「经营所」、「职工人数」呈现了较显着的跌落，「直营零售商」反而有所上升。反映这企业正使用各办法去削减本钱，过往较大型的经营所出售形式，挣钱才能已转弱，取而代之则是使用「直营零售商」去进行出售，这形式有利在本钱上的操控。

大致来说，康师傅是一间不差的企业，在职业中具有龙头位置、领导品牌，并且商场占有率高、出售络完善而巨大，加上生意能坚持每年生长。康师傅所做的各种事务，都是环绕着「便利」这个概念，而我国愈趋城市化，人们日子更繁忙，其事务在久远确实仍不差。

--一哥的价值--

从上述数据中，可看到康师傅在市占率方面不差，但若再看其间的生意与盈余，就发现数年间都没有甚么添加，如同添加的力气有限，股本报答率亦不算强，反映再出资的报答并不算抱负。

由于商场竞赛剧烈、我国社会愈来愈兴旺、顾客常识水平进步，对产品的要求、比较及寻求新鲜感都会添加，令顾客行为更易改动；而近年竞赛剧烈，亦令产品多了减价促销的现象，然后影响毛利。别的，康师傅为坚持市占率，花了不少钱打广告，令相关本钱不断添加，引致盈余削减。