玉米期货价格年内已涨近三成 供需失纺织品配额衡仍将支撑

作为重要的农产品大宗产品之一，玉米的供给安稳一向是食用粮食和动物饲料的保证条件。但是，本年以来，玉米期货价格已从年头的1800元/吨涨至现在的2300元/吨，涨幅达27.78%。多位业界剖析人士在承受《证券日报》记者采访时表明，玉米期价年内强势上涨的主因在于供给失衡。从短期来看，玉米期价仍处于远月缺口预期和近月供给压力的博弈中。

饲猜中玉米添加达七成

本年以来，玉米期价一路走高，从年头的最低点1800元/吨不断反弹，1月份打破2000元/吨关口，4月份打破2100元/吨关口，7月份打破2200元/吨关口，8月份打破2300元/吨关口，年内最高涨幅近三成。到9月8日收盘，主力合约玉米2101报收2335元/吨，上涨0.39%，当日成交73.75万手，持仓量127.54万手。

“玉米年内体现一向归于多头趋势种类，强势上涨契合其根本面逻辑。”五矿经易期货农产品研究员周方影向《证券日报》记者介绍称，继续去库存夯实了玉米价格长时间上涨的柱石。2015年以来，国产玉米产值逐年回落，储存量从2.4亿吨/年降至2.14亿吨/年；总需求却稳步增长，从1.85亿吨/年增至2.67亿吨/年。供给削减叠加需求添加，带动玉米库存继续回落，库存与消费之比亦从2015年的104.56%高位回落至2019年的14.43%。

徽商期货生猪剖析师尉秀向《证券日报》记者表明，玉米期价年内上涨，其中心逻辑在于供需缺口，加上需求向好的预期，支撑玉米期现价格稳步上涨。此外，前期临储拍卖继续火爆，对玉米价格的上涨也起到火上加油的效果。加上近期飓风灾祸的呈现，也加大了商场对东北地区玉米产值及质量形成负面影响的忧虑，预期改变也成为新的炒作点。

据周方影介绍，早在2016年，国内玉米产值已不能满意需求，需求临储拍卖玉米来弥补，本年临储可用于拍卖的玉米仅为5500万吨，在临储清空库存时期，贸易商显着存在囤货待涨的心态，每次拍卖根本都以高溢价成交，多头气氛较浓。一起，需求端同比大幅好转，也助推了玉米价格上行。跟着本年生猪养殖业的景气量从非洲猪瘟疫情时期逐渐康复，对玉米饲料的需求也继续改进，现在在饲猜中玉米的添加份额已高达70%。

尉秀进一步弥补称，现在国内玉米商场仍存在供需缺口。从供给端看，临储粮拍卖对玉米商场供给供给了一个很好的调节效果。但最近几回临储粮拍卖继续降温，成交量大幅下滑，成交价格走高镇压了商场心情。从需求端看，当时玉米深加工的开工率仍处于相对低位，但企业的玉米库存已改写4年新低，一旦开工率上升，将进一步影响需求，企业自动补库存有望进一步提振玉米现货价格。与之相应的是，饲料需求相对达观，需求预期向好。跟着新产玉米的连续上市，短期价格仍将处于远月缺口预期和近月供给压力的博弈中。

长时间多头特点仍然建立

长时间来看，玉米供需失衡的格式已根本确认，但短期或受新产玉米上市的影响。部分业界人士剖析以为，第四季度在新产玉米上市的压力下，玉米期货价格或存在调整的需求，但长时间的多头特点仍然建立。

从根本面看，本年我国的玉米收购量继续加大，近期连续收购进口玉米。别的，华北地区新玉米也连续上市，9月份后玉米供给量或进一步添加。但商场终端的收购节奏欠安，根本面压力逐渐闪现。此外，跟着临储粮行将退出历史舞台，未来进口玉米供给或将代替临储粮，经过国储粮轮出或拍卖作为弥补供给将起到商场调节效果。